虛擬資產觀點

1月3日，虛擬資產市場波動率陡然走高。據OSL交易所報價，當日BTC最高45627美元，最低跌至40637美元，最大振幅超過10%，最終BTC單日創下5.18%跌幅；ETH最高2377.6美元，最低2117.3美元，單日下跌7.17%。本次下跌為近三個月來最大幅度的下跌，原因或在於Matrixport報告稱，BTC現貨ETF在1月份將不會被通過，繼而引發市場恐慌。昨日，我們在分析中提及，BTC在45000美元上方遇到一定阻力，一旦有效跌破，就應尤其謹慎。從目前的價格來看，BTC短時間內或難以重回45000美元以上，更高概率將保持震蕩，抄底資金可以更加耐心一些。

本公司所管理資金或撰寫此等概況人員於2024年1月3日持有上述虛擬資產。

股市觀點

隔夜美股三大股指全線收跌，大型科技股多數下跌，熱門中概股普漲。昨日A股滬深兩市漲跌不一，旅遊酒店、煤炭、化肥板塊強，光學光電子、消費電子、半導體板塊弱；港股收跌，內房股、汽車股、醫藥股普跌，煤炭股強。

週三公佈的美聯儲會議紀要並未討論何時開始降息，多名決策者傳遞出可能繼續將利率維持在高位的信號。紀要未能支持降息預期，美股指跌幅擴大。然而，美聯儲貨幣政策有充分的可操作空間，不宜悲觀，後續可關注美國非農數據以及財報季數據。港股大盤走勢偏弱，需要密切關注美元兌人民幣匯率是否出現上漲。A股方面，上證指數目前處於壓力位附近的盤整狀態，3000點需要大量資金入市成交以及持續大幅上漲才有可能守住進而有效突破，短期可能再度震盪尋底。操作上，重點關注國內經濟數據的趨勢變化以及貨幣、財政和產業政策的推進。行業方面，可以關注內循環為主的消費類個股底部機會。

隔夜美股三大股指漲跌不一，道指再創歷史新高，大型科技股、熱門中概股普跌。昨日A股滬深兩市集體走弱，煤炭行業逆勢走強，半導體、能源金屬、醫療服務板塊弱；港股收跌，科網股漲跌不一，內房股、汽車股表現疲軟，虛擬現實、影視板塊強。 美國非農數據即將公佈之際，市場對過於激進的降息預期持謹慎態度，並減少了對美聯儲今年大幅降息的押注力度，美股主要股指全線低開。然而，美聯儲貨幣政策有充分的可操作空間，不建議看空。港股大盤走勢偏弱，需要密切關注美元兌人民幣匯率是否出現上漲。A股方面，新的一年投資者開始習慣股市的估值中樞需要根據宏觀經濟的減速而對應下降。上證指數目前處於壓力位附近的盤整狀態，3000點需要大量資金入市成交以及持續大幅上漲才有可能守住進而有效突破。操作上，重點關注國內經濟數據的趨勢變化以及貨幣、財政和產業政策的推進。行業方面，可以關注AI、機器人、MR與AR 相關行業投資機會。

上週五美股三大股指小幅收跌，龍頭科技股多數收跌，熱門中概股普漲；A股滬深兩市集體收漲，光學光電子、消費電子、遊戲等板塊漲幅居前，航空機場、釀酒行業弱；港股收漲，科網股漲跌不一，汽車股漲多跌少。 儘管上週五美股未能延續漲勢，但全年來看，在AI熱潮以及市場對美聯儲降息的預期的助推下，美股強勢反彈。美國經濟呈現高增長低通脹的特徵，投資者樂觀情緒依舊高漲，美聯儲貨幣政策也有充分的可操作空間，不建議看空。港股大盤走勢偏弱，需要密切關注美元兌人民幣匯率是否出現上漲。A股方面，新的一年投資者開始習慣股市的估值中樞需要根據宏觀經濟的減速而對應下降。同時，上證指數3000點需要大量資金入市成交以及持續大幅上漲才有可能守住進而有效突破，目前更大可能會震盪巡底。操作上，重點關注國內經濟數據的趨勢變化以及貨幣、財政和產業政策的推進。行業方面，可以關注AI、機器人、MR與AR 相關行業投資機會。

虛擬資產觀點

據OSL交易所報價，12月28日，BTC最高43560美元，最低42500美元，單日跌幅2%，ETH最高2440美元，最低2352.8美元，單日跌幅1.67%。同期上證指數上漲1.38%，恆生指數收漲2.52%。從走勢來看，BTC未能延續前一日強勢行情，仍舊處於高位震蕩，而ETH近期補漲勢頭明顯，雖跟隨市場下跌，但跌幅已小於BTC，表明資金開始著重關注ETH。另據EMC Labs監測，當日有巨鯨買入9164枚ETH，均價為2386美元，或是一個看漲ETH信號。策略上，預計美國監管將於2024年1月10日前最終決定BTC現貨ETF審批結果，屆時市場預計將有大幅波動，在此之前，應謹慎操作，保持耐心。

本公司所管理資金或撰寫此等概況人員於2023年12月28日持有上述虛擬資產。

股市觀點

隔夜美股三大股指收盤漲跌不一，道指再創歷史新高，大型科技股漲跌不一，熱門中概股普漲。昨日A股滬深兩市集體大幅反彈，行業板塊幾乎全線上漲，光伏板塊、新能源賽道類股票強勢領漲；港股收漲，科技、汽車、內房股漲幅居前。

超預期回升的上周美國首次申請失業人數與創最低紀錄的11月成屋簽約銷售指數均未明顯影響美股大盤走勢，在AI熱潮和市場對美聯儲鴿派立場押注的加持下，股市上漲的勢頭依然存在，短期內可能不會輕易改變，不建議看空。國內市場，目前來看，上證指數有效突破3000點難度較大，未來大概率仍是以結構性輪動行情為主。操作上，重點關注國內經濟數據的趨勢變化以及貨幣、財政和產業政策的推進。行業方面，可以關注AI、機器人、MR與AR 相關行業投資機會。

虛擬資產觀點

12月27日，加密資產市場先跌後漲，行情走勢重回強勢。據OSL交易所報價，當日BTC最低42382美元，最高43627美元，單日漲幅2.18%。ETH最低2230美元，最高2377美元，大漲5.5%。同期恆生指數上漲1.74%。上證指數上漲0.54%。此前我們曾預測，如若BTC能維穩在4.2萬美元上方，可重點關注ETH等主流資產補漲行情，如今ETH正式開啟補漲步伐，ETH/BTC匯率有望進一步抬高。消息面上，香港就穩定幣監管制度立法展開咨詢，將加快傳統金融與虛擬資產的打通，一系列舉措後，預計後續會有更多的傳統資金進入虛擬資產市場。短期策略，仍可著重關注ETH的補漲行情，如若BTC能夠穩住，ETH的上漲行情可能會體現出持續性。 本公司所管理資金或撰寫此等概況人員於2023年12月27日持有上述虛擬資產。

股市觀點

隔夜美股三大股指小幅收漲，道指再創歷史新高，大型科技股漲跌各異，熱門中概股漲跌不一。昨日A股滬深兩市小幅反彈，滬指收復2900點，光學光電子、食品飲料、半導體等板塊強，公用事業、文化傳媒等板塊弱；港股收漲，科網股、汽車股和醫藥股強，內房股弱。美債收益率收跌，美元指數下跌，人民幣匯率走弱。

美國經濟呈現出高增長低通脹、股市高估值的特徵，且市場對美聯儲明年降息的預期正愈發強烈，股市上漲的勢頭依然存在，短期內可能不會輕易改變，不建議看空。A股市場做空壓力有所釋放，短期內可能會進入低位震盪和技術性反彈，建議保持低倉位操作。當前一系列積極信號已浮現，有望帶動市場逐步走出底部。行業方面，可以關注AI、機器人、MR與AR 相關行業投資機會，同時，需要注意光伏等前期超跌賽道類股票的反彈行情。

虛擬資產觀點

據OSL交易所報價，12月24日，BTC最高43800美元，最低42786美元，單日下跌1.72%，ETH最高2315美元，最低2128美元，單日下跌2.3%。從盤面看，虛擬資產市場依然處於高位震蕩，下方支撐位于41500美元左右。幾日前的反彈行情中，BTC未能突破44700的前高，因而沒能開啟新一輪上漲，這表明市場或需進一步積蓄力量，進而衝擊更高點位。消息面上，近期市場主要關注點在於2024年1月10日前，BTC現貨ETF能否獲批，預計屆時市場波動率將大幅提升。策略上，重點關注BTC 41500美元支撐位，如果保持在上方運行，長期上漲趨勢仍然得以維繫。

本公司所管理資金或撰寫此等概況人員於2023年12月24日持有上述虛擬資產。

股市觀點

隔夜美股三大股指全線收漲，標普繼續逼近歷史高位，大型科技股多數上漲，熱門中概股普漲。昨日A股滬深兩市延續疲軟走勢，滬指再度失守2900點，半導體、消費電子、互聯網服務等板塊弱，虛擬現實概念、跨境電商概念強。美債收益率收漲，美元指數下跌，人民幣匯率走強。

目前美股存在年底基金經理的粉飾櫥窗效應。美國經濟呈現出高增長低通脹、股市高估值的特徵，短期趨勢難以改變，不建議看空。A股市場出現多項利空衝擊，做空壓力有所釋放，預計將會低位震盪築底，建議保持低倉位操作。行業方面，可以關注AI、機器人、MR與AR 相關行業投資機會。

隔夜美股三大股指全線收漲，大型科技股和熱門中概股普漲。昨日A股滬深兩市集體收漲，滬指2900點失而復得，光伏設備、遊戲等板塊強，儀器儀錶、非金屬材料等板塊弱；港股收漲，地產、工業板塊強，醫藥、造車新勢力走軟。美債收益率收漲，美元指數下跌，人民幣匯率走強。 週四美國公佈的上周首次申請失業救濟人數接近歷史低位，體現勞動力市場仍有韌性，有利於支持消費者支出。同時，美國核心PCE物價指數放緩至美聯儲的目標，強化了市場對美聯儲降息的預期，力挺美股盤中反彈。在降息預期與勞動力市場保持韌性的支持下，短期美股維持上行趨勢的概率較大。國內市場，從技術圖形角度看，雖然指數短期內會出現反彈，但仍受到下跌趨勢的壓力，技術修復仍需要一定時間。A股短期受投資者心態和資金行為影響，市場對經濟的預期相對於政策目標存在較大上修空間。操作上，短期適合耐心等待均線系統企穩、成交量有效放大。行業方面，可以關注國貨品牌消費類股票是否有資金持續流入。

隔夜美股三大股指全線收跌，納指和道指創至少兩月來最大跌幅，大型科技股多數下跌，熱門中概股普跌。昨日A股滬深兩市震盪下行，公用事業、貴金屬等板塊強，教育、遊戲、文化傳媒等板塊弱；港股收漲，科技、內房等板塊強。美債收益率走低，美元指數上漲，人民幣匯率走弱。 週三美國財政部續發20年期國債，然而，節假日臨近的清淡外加市場需求大跌，20年期美債拍賣慘澹，引發美股高位震盪下跌，同時中概股與恒生指數期貨亦出現較大跌幅。美股市場的下行也體現了美聯儲降息預期高漲下回撤的風險在增加。國內市場，外圍普遍看空中國股市，使得資金離場，國內資金也放棄抵抗，市場量能不足。A股技術圖形偏弱，市場將繼續下行探尋底部支撐。與以往直接救市不同，國家更傾向於發展高質量經濟。操作上，需要等待市場出現企穩信號，部署受政策支持的科技創新有所突破的核心企業、以及關注國企改革、消費等板塊的投資機會。

隔夜美股三大股指集體上漲，道指續創歷史新高，大型科技股多數上漲，熱門中概股普漲。昨日A股滬深兩市集體收漲，旅遊酒店、消費電子等板塊強，物流行業、房地產等板塊弱；港股收跌，內房、醫療、科技板塊弱。美債收益率上漲，美元指數收跌，人民幣匯率走強。 昨晚華爾街消息傳出，美聯儲FOMC委員會即將大換血，鴿派官員占多數；美聯儲相關人員表示，預計美聯儲將於2024年下半年降息兩次。這兩大重磅消息再次增強了美聯儲結束加息週期並即將開始降息週期的預期。另外，美國樓市數據顯示房地產行業穩健，強化了美國經濟軟著陸的希望。在降息預期與經濟穩健的支持下，短期美股維持上行趨勢的概率較大，關注超跌科技、新能源類核心企業。另外，因通縮憂慮加劇、國家救市力度不及預期，國內市場技術走勢仍處於下降走勢。A股主機板成交量與資金流入不足，大市值股短期可能繼續回調反復，而創業板有企穩跡象，資金持續流入小型科技股。港股亦出現築底企穩跡象，近期可以關注機器人板塊相關消息，如港股優必選上市與特斯拉機器人發佈的短線機會。操作上，需要等待市場出現企穩信號，部署受政策支援的科技創新有所突破的核心企業、以及關注國企改革、消費等板塊的投資機會。

隔夜美股三大股指集體收漲，標普逼近歷史高位，大型科技股多數收漲，熱門中概股多數下跌。昨日A股滬深兩市集體收跌，航運港口、物流行業等板塊走強，遊戲、光伏設備弱；港股收跌，科技、汽車、內房等板塊弱。美債收益率上漲，美元指數收跌，人民幣匯率走弱。 美聯儲官員持續打壓市場降息預期，然而，美股市場散戶情緒仍保持樂觀，使得美股股指在連漲七周後仍呈現頑強上行的勢頭。需要注意的是，美國利率水平達到預期低點，未來實質性利率要高於市場隱含利率，導致資金或許短期離開債券市場，美國股市亦可能受影響出現回調。另外，因通縮憂慮加劇、國家救市力度不及預期，國內市場技術走勢仍處於下降趨勢。A股沒有持續性的熱點，長期資金流出，短線資金觀望，預計市場將繼續震盪下跌尋底。港股反彈至20日均線壓力較大，短期可能震盪下行。操作上，需要等待市場出現企穩信號，部署受政策支援的科技創新有所突破的核心企業、以及關注國企改革、消費等板塊的投資機會。

上週五美股三大股指收盤漲跌不一，道指續創歷史新高，大型科技股多數走強，熱門中概股分化；A股滬深兩市震盪走弱，醫藥股領跌，文化傳媒板塊逆勢走強；港股收漲，內房、科技等板塊強；美債收益率繼續走低，美元指數收漲，人民幣匯率走弱。 美股短期震盪看跌，主要原因是利率水平達到預期低點，未來實質性利率要高於市場隱含利率，導致資金短期離開債券市場，美國股市亦可能受影響出現回調。另外，國內經濟正處於衰退階段，因通縮憂慮加劇，國家救市力度不及預期，市場走勢較為低迷。A股沒有持續性的熱點，資金成交不足，大概率繼續尋底。港股反彈至20日均線壓力較大，短期可能震盪下行。操作上，需要等待市場出現企穩信號，部署受政策支持的科技創新有所突破的核心企業以及關注國企改革、消費等板塊的投資機會。

隔夜美股三大股指收漲，盤中均創近期新高，新能源強，互聯網科技股走勢分化，熱門中概股多數走強。昨日A股滬深兩市延續疲軟走勢，國企改革概念股強勢，白酒、醫美等走弱；港股收漲，消費電子產業鏈強，遊戲、軟件等弱。美債收益率跌破4%，美元指數大幅下跌，人民幣匯率走強。消息面看，因美聯儲連續三個月暫停加息，美聯儲主席鮑威爾議息會議後一改往常強調加息的鷹派言論轉向鴿派，市場預期美聯儲結束加息週期與明年開始降息，有利於高負債的小盤科技股和大型週期股上漲。整體而言，美股市場投資者情緒從謹慎轉變為極度樂觀。從博弈角度看有一定風險，但技術圖形仍處於強勢區間，並且接近年底，聖誕前後又會出現櫥窗粉飾的行情，總體美股市場短期沒有看淡的理由。對於A股，因國內通縮、債務等風險仍未解除，市場對中國宏觀經濟預期偏悲觀，資金持續流出，若政府能推出重磅救市政策，A股將出現轉強的可能。對港股而言，美股上漲與美元降息預期利好於港股估值修復，預計年底之前，沽空港股的對沖基金隨時會出現回補，有可能出現快速反彈行情。整體來說，對於港股與A股，目前看多資金偏短線，反彈熱點散亂，仍未是長線資金進場的好時機。策略上，可以關注與政策相關的板塊，例如科技創新、國企改革、消費等板塊帶來的投資機會。