勝利每日早報
勝利早報【20230807】

上週五美股三大指數繼續回落,納指與標普均跌破20日線,其中,大型科技股走勢分化,中概股走弱。國內滬深兩市與港股收漲,其中,新能源、金融股強勢拉漲,醫療等弱。市場消息看,美國7月新增非農就業不及預期,但失業率低於預期;時薪環比增速高於預期,而平均周工時小幅下降,美國就業市場持續走弱,疊加之前美國CPI與核心CIP的增幅回落好於預期,繼續加息的憂慮減弱。然而,美國7月製造業PMI連續9個月處於50以下且低於市場預期,以及美國基準利率區間升到為5.25%至5.5%,這是2001年以來最高,而且美聯儲並未停止加息或降息的時間表。因此,預計美股短期需要消化經濟增長前景不明朗與高利率所帶來壓力。國內方面,最近中央政治政治局會議強調“活躍資本市場,提振投資者信心”,這是習近平主席首次提及“活躍資本市場”,可預期各部委與各地區政府將陸續出臺並落實相關利好政策。繼上周各部委強調刺激經濟、活躍資本市場等消息後,最新國家發改委官員表示穩妥處置化解房地產、地方債務、金融等領域風險隱患。該消息有觸及市場最擔憂的債務違約風險,若其後推出重磅的處理方式,將大大提振市場信心。國內出現了期待已久的重大政策轉變,官媒的輿論風向與之前完全不同,媒體對支持民營經濟、投資股市、處理債務問題等給出積極的言論環境,引導居民關注這些積極的政策變化,若未來政府推出積極重磅政策措施,這些變化將有助於中國資產價格表現。需強調的是中國正處於降息週期,美國高利率水準可能維持一段時間,因中美利差進一步擴大,人民幣貶值壓力以及其對中國資產估值形成壓力仍不容忽視。認為市場仍以結構性行情為主,行業上,重點關注在政策刺激下行業走出低谷概率較大的行業,如:農業種子、品牌消費品與服務業、物管、互聯網科技平臺等,以及關注政策持續強刺激、技術創新、國產化替代的方向,如:人工智能、新能源汽車、儲能等。國家引導資金中長期資金入市,選股上,需滿足大機構買入的合規要求,側重中大盤行業龍頭股為主。

2023年08月07日
勝利早報【20230804】

隔夜美股三大指數繼續回落,納指與標普均跌破20日線,其中,大型科技股走勢分化,中概股走強。昨日國內滬深兩市收漲,港股則小幅收跌,其中,金融、智能汽車、醫療等強勢,石油、工業金屬等弱。市場消息看,在惠譽下調美國信用評級後,巴菲特、馬斯克等發聲支持購買美債,市場多家機構發佈報告稱影響有限,市場並沒有出現連續性的大幅波動。之前美國通脹漲幅回落好于預期,增強了市場對美聯儲結束加息的預期。而昨天美國公佈ADP新增就業超預期近兩倍,勞動力市場繼續強勁,給美聯儲9月加息的路徑增加懸念。因此,預計美股短期需要消化經濟增長前景不明朗與高利率所帶來壓力。國內方面,國內出現了期待已久的重大政策轉變。最近中央政治政治局會議強調“活躍資本市場,提振投資者信心”,這是習近平主席上臺以來首次提及“活躍資本市場”,可預期各部委與各地區政府將陸續出臺並落實相關利好政策,這些重磅會議上的政策將有助於提振國內當前低迷的市場信心,穩住宏觀經濟,利於人民幣資產價格的表現。中國7月份製造業PMI回升至49.3,連續兩個月回升,反映了國內經濟韌性。預計國內經濟在重磅利好政策持續扶持下企穩回升的概率較大,中國優質資產價格在國內低利率、低通脹、政策持續扶持等支持下將逐步企穩築底回升。需強調的是中國正處於降息週期,美國高利率水準可能維持一段時間,因中美利差進一步擴大,人民幣貶值壓力以及其對中國資產估值形成壓力仍不容忽視。認為市場仍以結構性行情為主,行業上,重點關注在政策刺激下行業走出低谷概率較大的行業,如:品牌消費品與服務業、物管、互聯網科技平臺等,以及關注政策持續強刺激、技術創新、國產化替代的方向,如:人工智能、智能汽車、儲能等。國家引導資金中長期資金入市,選股上,需滿足大機構買入的合規要求,側重中大盤行業龍頭股為主的。

2023年08月04日
勝利早報【20230803】

隔夜美股三大指數大幅回落,其中,半導體、互聯科技、新能源等跌幅較大,中概股走弱。昨日國內滬深兩市與港股均收跌,其中,智能汽車、人工智慧等強勢,金融、醫藥等弱。市場消息看,惠譽下調美國信用評級,這是自2011年債務上限危機導致標普將美國主權信用評級以來的首次下調,減弱市場對美元資產的信心,10年期美債收益率上升至4.0%以上,美股亦遭資金拋售。之前美國通脹資料漲幅回落好于預期,增強了市場對美聯儲結束加息的預期。同時,美國二季度GDP增長好於一季度,反映了美國經濟在高利率與通脹漲幅放緩之下並沒有明顯放緩,目前美國經濟維持強勢,這與美國債務擴張、從俄烏衝突與發動對華貿易戰中獲得諸多的好處有關,而這些驅動因素難以持續,因此,預計美股短期需要消化經濟增長前景不明朗與高利率所帶來壓力。國內市場出現了期待已久的重大政策轉變。最近中央政治政治局會議強調“活躍資本市場,提振投資者信心”,這是習近平主席上臺以來首次提及“活躍資本市場”,可預期各部委與各地區政府將陸續出臺並落實相關利好政策,這些重磅會議上的政策將有助於提振國內當前低迷的市場信心,穩住宏觀經濟,利於人民幣資產價格的表現。中國7月份製造業PMI回升至49.3,連續兩個月回升,反映了國內經濟韌性。預計國內經濟在重磅利好政策持續扶持下企穩回升的概率較大,中國優質資產價格在國內低利率、低通脹、政策持續扶持等支持下將逐步企穩築底回升。需強調的是中國正處於降息週期,美國高利率水準可能維持一段時間,因中美利差進一步擴大,人民幣貶值壓力以及其對中國資產估值形成壓力仍不容忽視。認為市場仍以結構性行情為主,策略上,重點關注在政策刺激下行業走出低谷概率較大的行業,如:品牌消費品與服務業、物管、互聯網科技平臺等,以及關注政策持續強刺激、技術創新、國產化替代的方向,如:人工智能、智能汽車、儲能等。

2023年08月03日
勝利早報【20230802】

隔夜美股僅道指漲,道指刷新近18個月最高,其中,銀行股走弱,大型科技股份化,中概股回檔。昨天A 股滬深兩市與港股小幅收跌,其中,非銀金融、汽車等強,科技股走弱。市場消息看,惠譽下調美國評級,反映了未來三年預計的財政惡化情況,以及不斷增長的政府債務負擔。同時美聯儲官員放出言論稱,美國經濟增速正在有序放緩,通脹的影響廣泛程度已顯著縮窄,至少到2024年下半年之前都不預計降息。認為美國利率仍將會在高位維持一段時間,對風險資產估值形成壓力,謹慎短期市場消息帶來的回調。國內市場方面,自從中央政治政治局會議強調“活躍資本市場,提振投資者信心”後,各部委開始陸續行動宣佈落實具體政策。昨日國家發改委等八部門出臺促進民營經濟發展28條舉措,支持民營企業參與重大科技攻關,牽頭承擔工業軟件、人工智能、工業互聯網、新型儲能等領域攻關任務;證監會召開的會議上提及降印花稅、T+0等利好資本市場的政策;央行舉辦下半年工作會議,強調引導個人住房貸款利率和首付比例下行,更好滿足居民剛性和改善性住房需求;指導商業銀行依法有序調整存量個人住房貸款利率。這些政策對當前低迷的經濟狀況與市場表現均有提振作用,有利於中國資產的表現,有助於市場信心回升。展望後市,得益於國內低利率、低通脹、強力結構性扶持政策出臺等,港股、A股重回上行週期的可能性較大。但是仍需謹慎歐美高利率水準可能維持一段時間。市場仍是以結構性行情為主,關注政策刺激使行業走出低谷預期的行業。策略上,重點關注政策持續強刺激、技術創新、國產化替代的方向,同時,關注可能進入週期性回升的消費品、物業管理、金融與互聯網平臺等。

2023年08月02日
勝利早報【20230801】

隔夜美股三大指數繼續收漲,其中,能源普漲,大型科技分化,中概股走強。A 股滬深兩市與港股繼續收漲,其中,金融,互聯網科技、汽車等強,醫療醫藥走弱。市場消息看,美股市場繼續反映美國通脹放緩、經濟增長、美聯儲放緩加息等利好預期。從資料上開,美聯儲首選的通脹指標個人消費支出價格指數PCE 6月同比上漲3%,低於上個月3.8%的漲幅,同時,美國二季度GDP環比增長2.4%,高於預期與前值。認為美國的通脹回落與經濟增長,反映了美國經濟韌性,大大減弱市場對美國貨幣緊縮與經濟衰退的憂慮。而美國利率仍將會在高位維持一段時間,對風險資產估值形成壓力,謹慎處於樂觀氛圍下的美股短期的調整。國內市場方面,自從中央政治政治局會議強調“活躍資本市場,提振投資者信心”後,各部委開始陸續行動宣佈落實具體政策。之前國家發文支持民營經濟發展,利於民營經濟的恢復;證監會召開的會議上提及降印花稅、T+0等利好資本市場的政策;住建部召開的會議提及推出政策,降低首套房首付比例與利率、換購稅減免、保交樓等;國內今天即將召開介紹恢復和擴大消費措施的會議,預計更多消費刺激措施即將宣佈落實。這些政策對當前低迷的經濟狀況與市場表現均有提振作用,有利於中國資產的表現,有助於市場信心回升。展望後市,得益於國內低利率、低通脹、強力結構性扶持政策出臺等,港股、A股重回上行週期的可能性較大。但是仍需謹慎歐美高利率水準可能維持一段時間。認為市場仍是以結構性行情為主,關注政策刺激使行業走出低谷預期的行業。策略上,重點關注政策持續強刺激、技術創新、國產化替代的方向,同時,關注可能進入週期性回升的消費品、物業管理、金融與互聯網平臺等。

2023年08月01日
勝利早報【20230731】

上週五美股三大指數收漲,大型科技股普漲,中概股走強。上週A 股與港股大幅收漲,其中,地產、金融、汽車等強。市場消息看,美聯儲首選的通脹指標個人消費支出價格指數PCE6月同比上漲3%,低於上個月3.8%的漲幅,預計市場對美聯儲進一步加息的預期繼續降溫。同時,美國二季度GDP環比增長2.4%,高於預期與前值。美國的通脹回落與經濟增長,反映了美國經濟韌性。這與IMF、美聯儲、美國財政部的樂觀的言論相符,大大減弱市場對美國貨幣緊縮與經濟衰退的憂慮。另外,歐洲央行跟隨美聯儲加息後,並沒有提及進一步加息的內容,反映了歐央行有望接近加息結束週期。而美國利率仍將會在高位維持一段時間,仍需謹慎處於樂觀氛圍下的美股短期的調整。國內市場方面,自從中央政治政治局會議強調“活躍資本市場,提振投資者信心”後,各部委開始陸續行動宣佈落實具體政策。之前國家發文支持民營經濟發展,利於民營經濟的恢復;證監會召開的會議上提及降印花稅、T+0等利好資本市場的政策;住建部召開的會議提及推出政策,降低首套房首付比例與利率、換購稅減免、保交樓等;國內今天即將召開介紹恢復和擴大消費措施的會議,預計更多消費刺激措施即將宣佈落實。這些政策對當前低迷的經濟狀況與市場表現均有提振作用,有利於中國資產的表現,有助於市場信心回升。展望後市,得益於國內低利率、低通脹、強力結構性扶持政策出臺等,港股、A股重回上行週期的可能性較大。同時,仍需謹慎歐美高利率水準可能維持一段時間。認為市場仍是以結構性行情為主,關注中報業績有支持的行業與個股。策略上,重點關注政策持續強刺激、技術創新、國產化替代的方向,同時,關注可能進入週期性回升的消費品、物業管理、金融與互聯網平臺等。

2023年07月31日
勝利早報【20230728】

隔夜美股三大指數收跌,其中,科技、金融等弱,中概股走弱。昨日A 股滬深兩市收跌,港股收漲,其中,地產、金融、汽車等強,半導體、新能源等弱。市場消息看,昨晚美國公佈最新GDP、核心物價指數等好於預期,美國的通脹回落與經濟增長,反映了美國經濟韌性。最近美聯儲對經濟增長的判斷從適度上調至溫和,經濟前景更為樂觀。這與IMF、美國財政部樂觀言論相符,有利於減弱市場對經濟衰退的憂慮。另外,繼美聯儲加息後,歐央行宣佈加息0.25個基點,但是沒有提及進一步加息的的預期。日本央行宣佈放寬10年期國債收益率0.5%的上限,即日本收緊貨幣政策。因此美國利率仍將會在高位維持一段時間,謹慎處於樂觀氛圍下的美股短期的調整。國內市場方面,昨天證監會召開會議,主要是回應中共中央政治局會議提出的“活躍資本市場,提振投資者信心”。有消息顯示會議上提及降印花稅、T+0等利好資本市場的政策,這些有利於券商行業業績提升。另外,國家對地產行業進一步推出政策,降低首套房首付比例與利率、換購稅減免、保交樓等。另外,政治局會議還強調通過增加居民收入擴大消費,推動大宗消費與服務消費,適時調整優化房地產政策,推動數字經濟發展等。這些重磅政策有利於港股、A股、中概股等中國資產的表現。預計7月政治局會議後,更多利好扶持政策有望密集出臺,有助於市場信心回升。展望後市,得益於國內低利率、低通脹、強力結構性扶持政策出臺等,港股、A股重回上行週期的可能性較大。同時,仍需謹慎歐美高利率水準可能維持一段時間。認為市場仍是以結構性行情為主,關注中報業績有支持的行業與個股。策略上,重點關注政策持續強刺激、技術創新、國產化替代的方向,同時,關注可能進入週期性回升的消費品、物業管理、金融與互聯網平臺等。

2023年07月28日
勝利早報【20230727】

隔夜美股三大指數漲跌不一,道指連漲13天,其中,航空、消費股強,科技股分化,中概股偏強。昨日A 股滬深兩市與港股收跌,其中,地產、環保、消費等強,AI、機器人等題材弱。市場消息看,昨晚美聯儲如預期加息25bp,但由於目前通脹仍不達目標,不排除繼續加息的可能,貨幣政策聲明變化較小。而美聯儲對經濟增長的判斷從適度上調至溫和,經濟前景更為樂觀。這些樂觀的言論減弱經濟衰退的憂慮。需謹慎的是這次美聯儲給出指引相對預期偏鷹派,美國利率仍將會在高位維持一段時間,對風險資產估值形成壓力,謹慎處於樂觀氛圍下的美股短期的調整。國內市場方面,最近中共中央政治局會議上,強調要活躍資本市場,提振投資者信心。本次“活躍資本市場”的表述是2013年以來首次出現。重磅政策信號有利於港股、A股、中概股等中國資產的表現。另外,政治局會議還強調通過增加居民收入擴大消費,推動大宗消費與服務消費,適時調整優化房地產政策,推動數字經濟發展等。預計7月政治局會議後,更多利好扶持政策有望密集出臺,有助於市場信心回升。展望後市,得益於國內低利率、低通脹、強力結構性扶持政策出臺等多重因素疊加,港股、A股重回上行週期的可能性較大。同時,仍需謹慎歐美高利率水準可能維持一段時間。認為市場仍是以結構性行情為主,關注中報業績有支持的行業與個股。策略上,重點關注政策持續強刺激、技術創新、國產化替代的方向,同時,關注可能進入週期性回升的消費品、物業管理與互聯網平臺等。

2023年07月27日
勝利早報【20230726】

隔夜美股三大指數收漲,道指與標普再創近期新高,其中,科技領漲,中概股偏強。昨日A 股滬深兩市與港股收漲,其中,地產、物管、家電、科技等強。市場消息看,IMF預計美國經濟今年將增長1.8%,比預期上調0.2個百分點,而到2024年美國經濟增速將回落1%,並表示美國經濟可能能避免衰退且實現通脹目標。疊加,之前美國公佈的消費者信心數據回升。這些樂觀的言論減弱經濟衰退的憂慮,利於美股走強。美國本週四公佈議息結果,市場關注美聯儲是否將對停止加息或降息有較為明確的指引,目前普遍預期這是美聯儲最後一次加息,而若這次議息會議的指引言論為鷹派,那麼市場將會受壓。仍需謹慎美國利率仍將會在高位維持一段時間,對風險資產估值形成壓力,謹慎處於樂觀氛圍下的美股短期的調整。國內市場方面,最近中共中央政治局會議上,強調要活躍資本市場,提振投資者信心。本次“活躍資本市場”的表述是2013年以來首次出現。重磅政策信號有利於港股、A股、中概股等中國資產的表現。另外,政治局會議還強調通過增加居民收入擴大消費,推動大宗消費與服務消費,適時調整優化房地產政策,推動數字經濟發展等。預計7月政治局會議後,更多利好扶持政策有望密集出臺,有助於市場信心回升。展望後市,得益於國內低利率、低通脹、強力結構性扶持政策出臺,港股、A股重回上行週期的可能性較大。同時,仍需謹慎歐美高利率水準可能維持一段時間。認為市場仍是以結構性行情為主,關注中報業績有支持的行業與個股。策略上,重點關注政策持續強刺激、技術創新、國產化替代的方向,同時,關注可能進入週期性回升的消費品與互聯網平臺等。

2023年07月26日
勝利早報【20230725】

隔夜美股三大指數收漲,道指連續11天上漲,其中,能源、金融強,大型科技股走勢分化,半導體等弱,中概股轉強。昨日A 股滬深兩市與港股收跌,其中,人工智能、生物醫藥等強,新能源、鋰礦等弱。市場消息看,昨晚美國公佈製造業PMI數據意外回暖,服務業PMI雖有回落但仍在50以上,美國經濟軟著陸的預期升溫,減弱經濟衰退的憂慮。市場預估美聯儲7月份加息25bp的可能性達到99.8%,美國本週四公佈議息結果,以成長股為主的納指在加息結果公佈前出現疲態,反映利率上限上升不利於風險資產的估值回暖。同時,市場關注議息會議上是否將對停止加息或降息有較為明確的指引,目前普遍預期這是美聯儲最後一次加息,而若議息會議釋放信號較為鷹派,那麼市場將會受壓。仍需謹慎美國利率仍將高企一段時間,對風險資產估值形成壓力,謹慎處於樂觀氛圍下的美股短期的調整。國內市場方面,昨日中共中央政治局會議釋放重磅利好,強調活躍資本市場,提振投資者信心。本次“活躍資本市場”的表述是2013年以來的首次提及。重磅政策信號有利於港股、A股、中概股等中國資產的表現。另外,政治局會議還強調通過增加居民收入擴大消費,推動大宗消費與服務消費,適時調整優化房地產政策,推動數字經濟發展等。預計7月政治局會議後,更多利好扶持政策有望密集出臺,市場信心增強。展望後市,得益於國內低利率、低通脹、強力結構性扶持政策出臺等幾重利好,港A重回上升週期的可能性較大。同時,仍需謹慎歐美高利率水準可能維持一段時間。認為市場仍是以結構性行情為主,關注中報業績有支持的行業與個股。策略上,重點關注政策持續強刺激、技術創新、國產化替代的方向,同時,關注可能進入週期性回升的消費品與互聯網平臺等細分板塊。

2023年07月25日
勝利早報【20230724】

上週五美股三大指數漲跌不一,道指連續10天上漲,納指跌破10日線,其中,新能源、半導體等弱,中概股多數弱。A 股滬深兩市收跌,港股亦收跌,其中,消費、生物醫藥等強,新能源、通信設備、半導體等弱。市場消息看,資料顯美聯儲7月份加息25個基點的可能性達到99.8%,美國本週四公佈議息結果,以成長股為主的納指在加息結果公佈前出現疲態,這反映了利率上限上升不利於風險資產估值上升。同時,市場關注議息會議上是否將對停止加息或降息有較為明確的指引,目前普遍預期這是美聯儲最後一次加息,因為儘管美國就業強勁,但是製造業PMI連續回落、通脹增速放緩等反映了經濟有衰退的風險,且美國銀行業經營壓力在上升,而若這次議息會議的指引言論為鷹派,那麼市場將會受壓。還有美國大企業將陸續公佈業績,謹慎大型科技企業業績不及預期帶來的拖累。仍需謹慎美國利率仍將會在高位維持一段時間,對風險資產估值形成壓力,謹慎處於樂觀氛圍下的美股短期的調整。國內市場方面,繼續央行維穩匯市以及中央發佈支持民營經濟後, 日前國家發佈對特大城市棚改支援政策、對消費電子資訊產品支援政策、對非銀行金融業對外開放的支持政策等,疊加之前國家各部委發佈針對汽車、消費電子等困難行業發佈扶持計畫, 反映國家加大力度有針對性推出扶持政策,穩經濟及穩市場 ,收縮型政策隨著整頓結束而逐步退出,這將有利於市場信心的回升。展望後市,在估值觸底且成交持續縮量的大環境下,指數的下行風險相對可控。未來市場關注的重點,將回歸基本面。行業配置方面,短期市場進入中報披露期,結合自上而下的工業企業利潤資料,可關注消費復蘇,汽車、公用事業、電力設備行業。同時,基於行業景氣和國產替代考慮,可關注庫存去化較為充分的行業,主要有半導體芯片和公用事業等細分板塊。

2023年07月24日
勝利早報【20230721】

隔夜美股三大指數漲跌不一,僅道指上漲,其中,新能源汽車、半導體等較弱,中概股多數弱。昨天A 股滬深兩市與港股均收跌,其中,鋰礦、跨境電商等強,通信設備、半導體等弱。市場消息看,昨晚美國龍頭企業公佈業績並沒有像預期全面向好,奈飛、台積電、特斯拉等業績指引不及預期,導致相關個股大幅下跌。同時,資料顯示,美聯儲7月份加息的可能性已經上升至99%,市場利率上限上升並維持在高位一段時間,這不僅壓制風險資產估值,還影響企業的業績前景,疊加,美國公佈最新就業數據差於預期,市場需對美國經濟衰退進行重新估值。目前市場期待下周美聯儲議息會議上將對停止加息或降息有較為明確的指引,這也是支撐最近美股上漲趨勢的主要邏輯。仍需謹慎美國利率仍將會在高位維持一段時間,對風險資產估值形成壓力,謹慎處於樂觀氛圍下的美股短期的調整。國內市場方面,昨天央行與國家外管局宣佈上調宏觀審慎調節參數從1.25上調至1.5,傳達的信號是穩定匯率,抑制匯率貶值壓力。這措施有利於減弱市場對人民幣快速貶值的憂慮。另外,國家各部委發佈針對汽車、消費電子等困難行業發佈扶持計畫,疊加,國內發佈的支持民營經濟與民營企業家的重磅文件,反映國家加大力度有針對性推出扶持政策,穩經濟及穩市場,收縮型政策隨著整頓結束而逐步退出。這將有利於市場信心的回升。綜合來看,短期因外部環境不確性、地產行業業企業績暴雷與人民幣貶值預期引發憂慮,港股與A股走勢偏弱,但整體下跌幅度有限,因國內低利率、低通脹、強力結構性扶持政策出臺等。認為市場仍是以結構性行情為主,關注中報業績有支持的行業與個股。策略上,重點關注政策持續強刺激、技術創新、國產化替代的方向,同時,關注可能進入週期性回升的消費品與互聯網平臺等。

2023年07月21日