隔夜美股三大指數繼續反彈，但月線繼續收跌，其中，多數大型科技股強勢，中概股多數弱勢。昨日A股滬深兩市與恒指均收漲，其中，消費品企業轉強，消費電子、半導體等回調。消息面看，美聯儲週四晚將召開議息會議，市場預期加息概率比較低，但預期仍維持鷹派立場，重申對抗通脹的決心。同時，最近美國經濟數據包括三季度GDP、個人消費支出、房屋銷售等數據好於預期，市場預期美股三季度的企業業績也將有較好表現。機構預測標普500的三季報收益增長率為4.3%，比10月份預測的1.6%有改善。 需要謹慎是美國通脹韌性仍較強，同時，巴以衝突、俄烏衝突仍在繼續，戰爭風險對資本市場仍存隱憂。認為在地區衝突風險、高利率與通脹回升預期情況下，短期美股的走勢仍難以樂觀。國內消息，國內昨晚公佈中央金融工作會議內容，重提活躍資本市場，強調金融工作重要性等內容。認為國內後續將會有重要的維穩資本市場的政策出臺，政策底再度鞏固確認。另外，財政超預期的發力將有利於緩解各地財政困境與償還涉及政府的債務鏈，以及推進經濟修復。另外，國內匯金入市增持、平准基金將入市、上市公司大筆回購等帶來新增資金入市，日前央行發佈持續推進金融市場制度型開放，預計將有利於國內市場流動性改善。利淡的消息是國內的10月份製造業PMI回落跌破50%，這是比市場預期要低的，挫傷市場信心。綜上所述，認為市場做空的動力在減弱，市場企穩回升的概率在增加，但海外消息面偏利空，預計短期整體市場難有持續行情，以結構性行情為主。策略上，關注到半導體、核心電子零部件等企業三季度業績看，營收與利潤有所改善，驗證了華為在手機、汽車等產品的芯片、系統、軟件等技術完成自主化與產品銷售增加結果，給國內消費電子產業鏈帶來景氣度回升帶來機會。

隔夜美股三大指數全線反彈，其中大型科技股強勢，新能源汽車股弱，中概股多數上漲。昨日A股滬深兩市與恒指收漲，其中，消費電子、生物製藥、半導體等強勢，銀行、電信等弱。消息面看，美聯儲即將召開議息會議，市場預期美聯儲儘快發出結束加息週期的信號，市場數據顯示本次會議不加息的概率接近100%，但是未來繼續加息的概率約30%。美股進入三季報披露期，機構預測標普500的三季報收益增長率為4.3%，比10月份預測有所改善。 需要謹慎是最新的美國經濟數據非常強勁，通脹回升的預期升溫，儘管美聯儲官員近期發佈短期不加息言論，仍無法安撫市場對繼續加息的憂慮。同時，巴以衝突、俄烏衝突仍在繼續，戰爭風險對資本市場仍存隱憂。認為在地區衝突風險、高利率與通脹回升預期情況下，短期美股的走勢仍難以樂觀。國內消息，中美關係出現緩和跡象，最近中美一系列高層交往，人民日報發文稱推動中美關係進入平穩階段，市場言論偏正面。另外，財政超預期發力將有利於緩解各地財政困境與償還涉及政府的債務鏈，以及推進經濟修復。另外，國內匯金入市增持、平准基金將入市、上市公司公佈回購等帶來新增資金入市，日前央行發佈持續推進金融市場制度型開放，預計將有利於國內市場流動性改善。還有從半導體、核心電子零部件等企業三季度業績看，營收與利潤大幅改善，驗證了華為在手機、汽車等產品的芯片、系統、軟件等技術完成自主化與產品銷售大幅增加，給國內消費電子產業鏈帶來景氣度回升。綜上所述，認為市場做空的動力在減弱，市場企穩回升的概率在增加，但海外消息面偏利空，預計短期整體市場難有持續行情，以結構性行情為主。策略上， 預計國內相關產業鏈的高景氣度回升持續，減弱美國打壓的憂慮，關注汽車產業鏈與消費電子產業鏈的估值修復機會，尤其是三季度業績明顯回升的核心企業。

上週五美股三大指數漲跌不一，僅納指上漲，其中大型科技股強勢，金融股弱，中概股漲跌不一。A股滬深兩市與恒指收漲，其中，生物製藥、半導體、汽車等強勢，銀行、電信等弱。消息面看， 最新的美國經濟強勁，第三季度GDP遠超預期，個人消費支出環比漲幅超預期，新屋銷售資料增長好于預期，反映美國經濟狀況強勁，高利率對美國經濟的衝擊遠低於預期。儘管美聯儲官員近期發佈短期不加息言論，仍無法安撫市場對繼續加息的憂慮。同時，俄烏衝突、巴以衝突升級惡化，打擊國際政治秩序與國際貿易供應鏈，使生產、製造、貿易等成本維持高位，導致通脹壓力加大。認為在高利率戰綫拉長與通脹回升預期情況下，短期美股將繼續承壓。國內消息看，國內政府繼續推出利好政策，穩經濟、穩市場政策密集落地。十四屆全國人大會議通過增發2023年國債1萬億元，新增地方債發行2.7萬億。市場預期巨額資金繼續釋放，財政超預期的發力將有利於緩解各地財政困境與償還涉及政府的債務鏈，以及推進經濟修復。另外，國內匯金入市增持、平准基金將入市、上市帶頭回購等帶來新增資金入市，日前央行發佈持續推進金融市場制度型開放，預計將有利於國內市場流動性改善。還有從半導體、核心電子零部件等企業三季度業績看，營收與利潤大幅改善，驗證了華為在手機、汽車等產品的芯片、系統、軟體等技術完成自主化與產品銷售大幅增加，給國內消費電子產業鏈帶來景氣度回升。綜上所述，認為市場做空的動力在減弱，市場企穩回升的概率在增加，但海外消息面偏利空，預計短期整體市場難以持續行情，以結構性行情為主。策略上，預計國內相關產業鏈的高景氣度回升持續，減弱美國打壓國内半導體行業的憂慮，關注汽車產業鏈與消費電子產業鏈的估值修復機會，尤其是三季度業績明顯回升的核心企業。

隔夜美股三大指數全線收跌，再創近期新低，其中互聯網科技、半導體等弱，中概股偏強。昨日A股滬深兩市收漲，而恒指則收跌，其中，照明設備、汽車等強勢，地產、醫療美容等弱。消息面看，昨晚美國公佈第三季度GDP遠超預期，消費支出增長超預期，反映美國經濟基本面強勁。結合之前公佈新屋銷售數據增長超預期，反映高利率並沒有影響消費市場，使市場擔憂美國財政部削減財政赤字，美聯儲繼續加息推高利率。同時，俄烏衝突、巴以衝突升級惡化，打擊國際政治秩序與國際貿易供應鏈，使生產、製造、貿易成本維持高位，導致通脹壓力加大。在經濟強勁與通脹回升預期情況下，市場對美聯儲加息升溫，短期美股將繼續承壓。國內消息看到，國內政府繼續推出利好政策，穩經濟、穩市場政策密集落地。十四屆全國人大會議通過增發2023年國債1萬億元，新增地方債發行2.7萬億。市場預期巨額資金下放，將有利於緩解各地財政困境並償還政府債務鏈，也是讓市場預期地方基建項目有望加快建設，如：水利、智慧+的項目、棚戶改造等。另外，華為在手機、汽車等產品的芯片、系統等技術完成自主化，且產品銷售大幅增加。預計國內相關產業鏈的高景氣度回升，減弱美國打壓的憂慮，關注汽車產業鏈與消費電子產業鏈的估值修復機會。還有國內匯金入市增持、平准基金將入市、上市帶頭回購等帶來的新資金入市，同時人民幣匯率靠穩，香港印花稅如預期下降且後面還有下調空間。綜上所述，市場做空的動力在減弱，市場企穩回升的概率在增加，但海外消息面偏利空，預計短期整體市場難以持續行情，以結構性行情為主。策略上，短期內可關注傳統基建資產注入帶來的修復預期，同時繼續關注華為產業鏈恢復及國產化GPU芯片的突破所帶來的機會，如：算力產業鏈、機器人、汽車、消費電子等，強調硬科技投資的邏輯。

隔夜美股三大指數全線收跌，納指與標普500再創近期新低，其中，礦業、油氣股偏強，互聯網科技、半導體等弱，中概股轉弱。昨日A股滬深兩市與港股高開後尾盤收窄，其中，華為鴻蒙系統產業鏈、智能汽車、大基建等強勢，通信、金融、醫療美容等弱。消息面看，美國9月新屋銷售環比增12.3%，創去年2月以來最大增幅，遠超預期和前值，高利率並沒有影響美國樓市銷售。同時，俄烏衝突、巴以衝突升級惡化，打擊國際政治秩序與國際貿易供應鏈，使生產、製造、貿易等成本維持高位，導致通脹壓力加大。這種狀況下無論美聯儲官員發佈鴿派言論，都無法讓市場相信美聯儲不會再加息，昨晚美債繼續遭拋售，美債收益率集體上升，美股繼續承壓。另外，中國華為等企業的技術突破，對美國科技生態造成負面的影響。預計在通脹回升預期與高利率預期下，美股短期繼續承壓。國內消息，國內政府繼續推出利好政策，穩經濟、穩市場政策密集落地。十四屆全國人大會議通過增發2023年國債1萬億元，財政赤字由3%提升至3.8%。同時，各省市正在陸續申請特別再融資債券，預計發行金額超萬億元。市場預期巨額資金下放，將有利於緩解各地財政困境與償還涉及政府的債務鏈，同時地方基建項目有望加快建設，如：水利、智慧+的項目、棚戶改造等。另外，華為在手機、汽車等產品的芯片、系統、軟體等技術完成自主化，且產品產品銷售大幅增加，預計國內相關產業鏈將會繼續維持高景氣度，減弱美國打壓的憂慮。昨日國家數據局正式揭牌，對於後續推進數字中國、數字經濟、數字社會規劃和建設等存在實質性利好。綜合來說，國內消息面偏利好，市場底部逐步穩固與扎實，但海外消息面偏利空，預計短期整體市場難以持續行情，以結構性行情為主。策略上，短期內可關注傳統基建資產注入帶來的修復預期，同時繼續關注華為產業鏈恢復及國產化GPU晶片的突破所帶來的機會，如：算力產業鏈、機器人、汽車、消費電子等，強調硬科技投資的邏輯。

隔夜美股三大指數大幅收漲，其中，龍頭科技股與AI芯片股轉強，中概股繼續大幅拉升。昨日A股滬深兩市觸底反彈，港股受外圍影響補跌，其中，算力產業鏈、半導體中上游等強勢，通信、汽車等弱。市場消息看，美國最新製造業PMI重回擴張區間，這說明美國製造業正擺脫長達五個月的萎縮，服務業活動也在通脹壓力緩解的跡象下溫和加速。目前由於中東出現供應中斷，美油將在一段時間內維持高位波動，在OPEC產量、美國庫存和中國需求復蘇的前提下，短期內油價將持續拉升通脹。目前市場預期本周的歐洲央行及下周美聯儲都將暫不加息，但外圍經濟衰退擔憂將會持續，仍需警惕股市的衝擊。國內市場看，國內政府利好不停，穩經濟、穩市場政策密集落地，昨晚重磅消息發佈，財政部將在今年四季度增發2023年國債1萬億元，增發的國債全部通過轉移支付方式安排給地方，整體提升我國抵禦自然災害的能力，相信傳統基建將受到直接利好。國內為解決地方債務與地產債務大力推行化債方案，發行特別國債再融資規模達近萬億元。同時今日國家數據局正式揭牌，對於後續推進數字中國、數字經濟、數字社會規劃和建設等存在實質性利好。綜合來說，國內消息面利好頻發，穩經濟發展的決心十分迫切，雖然市場情緒修復仍需時日，市場底部逐步穩固與扎實。策略上，短期內可關注傳統基建資產注入帶來的修復預期，同時繼續關注華為產業鏈恢復及國產化GPU芯片的突破所帶來的機會，如：算力產業鏈、機器人、消費電子等，強調硬科技投資的邏輯。

隔夜美股三大指數僅納指收漲，其中，龍頭科技股轉強，中概股強勢收漲。昨日A股滬深兩市大幅下探創年內新低，其中，衛星航天、華為智慧汽車概念維持強勢，半導體概念大幅走弱。市場消息看，美股目前受到多重困擾，包含長期國債利率走高、中東地緣關係緊張和大型科技企業財報差過預期等因素，最新美國10年期國債收益率觸及5%，繼續令股市估值承壓，同時令投資者對美聯儲儘快降息的預期落空，並加速資本轉向防守型產品。目前市場關注的三季報企業給出的全年業績預期未能如期走強，市場受到經濟衰退預期的影響表現疲軟，年內美國股市仍將繼續走弱。國內市場看，國內政府繼續穩經濟、穩市場，近期政策密集落地，國內為解決地方債務與地產債務大力推行化債方案，發行特別國債再融資規模達近萬億元。繼入股國有銀行後，中央匯金公司昨日入市大筆買入ETF，並表示將在未來繼續增持，相信這是利好未來市場的重磅消息，資金入市托底有望提振市場信心。利空的消息在於中東局勢升級，經濟危機與能源危機令市場憂慮；中美關係再度引發市場憂慮，拜登繼續限制a高端AI芯片銷售給國內半導體廠商。綜合來說，國內消息面繼續偏利好，但週邊環境的不確定性令資金入市意願極低，市場情緒修復仍需時日，短期難出現整體上揚行情。策略上，繼續關注華為產業鏈恢復及技術創新突破所帶來的終端產品的銷售增長機會，如：算力產業鏈、機器人、消費電子等，強調硬科技投資的邏輯。

隔夜美股三大指數連續兩日收跌，其中，龍頭科技股、芯片與AI概念繼續下跌。昨日A股滬深兩市與港股均大幅下跌，其中，智能汽車、國產AI芯片股強勢，中字頭與大藍籌股大幅走弱。市場消息看，鮑威爾週四講話宣佈利率政策將繼續“謹慎行事”，認為目前通脹仍太高，若經濟持續走強可能增加通脹上行的風險，聯儲也許再加息。但他談及長期美債收益率上升導致金融環境憂慮，但依然堅稱目前貨幣政策並未過度收緊，未能如期給出結束加息的言論令隔夜美國債券收益率再度攀升到高位。預計明年降息的時間表將會後移，美國股市短期仍將走弱。國內市場看，國內政府繼續穩經濟、穩市場，近期政策密集落地，國內為解決地方債務與地產債務大力推行化債方案，發行特別國債再融資規模達近萬億元。最新公佈9月份及三季度經濟數據多數好過市場預期，尤其是消費回升明顯，顯示國家前期政策已初見成效，市場信心有望持續修復。中國一帶一路會議順利召開，預期產業輸出與人民幣國際化將超預期。利空的消息在於中東局勢升級，國際秩序危機與能源危機令市場憂慮；中美關係再度引發市場憂慮，拜登繼續限制高端AI芯片銷售給國內半導體廠商。綜合來說，國內消息面繼續正面，但國際政治環境與美聯儲貨幣政策的不確定性的影響不可忽視，市場情緒修復仍需時日，短期難出現整體上揚行情。策略上，繼續關注華為產業鏈恢復及技術創新突破所帶來的終端產品的銷售增長機會，如：算力產業鏈、機器人、消費電子等，強調硬科技投資的邏輯。

隔夜美股三大指數大幅收跌，其中，銀行，芯片和中概指數大跌。昨日A股滬深兩市與港股均大幅回調，其中，生物育種、智能汽車、國產AI晶片與伺服器等強勢，新能源、醫療等弱。市場消息看，美聯儲褐皮書顯示，自9月以來物價繼續溫和上升，美國經濟短期前景被大致描述為增速穩定或略顯疲軟，貸款需求溫和下滑，同時多位今年FOMC票委發表鴿鷹參半的言論。目前，美聯儲官員內部對是否繼續加息與加息節奏還是存在分歧，而在經濟資料偏強及油價上升的情況下，儘管美聯儲官員發出鴿派言論，市場對高利率的憂慮也難以減弱，導致隔夜美國債券收益率再度攀升到高位。預計美國短期仍將走弱。國內市場看，國內政府繼續穩經濟、穩市場，近期政策密集落地，國內為解決地方債務與地產債務大力推行化債方案，發行特別國債規模超預期。最新公佈9月份及三季度經濟數據多數好過市場預期，尤其是消費回升明顯，顯示國家前期政策已初見成效，市場信心有望持續修復。中國一帶一路會議順利召開，預期產業輸出與人民幣國際化將超預期。利空的消息在於中美關係再度引發市場憂慮，拜登繼續限制高端AI芯片銷售給國內半導體廠商，而預計後續國產化GPU晶片的腳步將持續加速，國內先進制程優先受益。綜合來說，國內消息面繼續正面，但受制於國際政治環境與美聯儲貨幣政策的不確定性，市場繼續維持結構性行情，不會有整體上揚行情。策略上，繼續關注華為產業鏈恢復及技術創新突破所帶來的終端產品的銷售增長機會，如：跨境支付產業鏈，機器人、消費電子等，強調硬科技投資的邏輯。

隔夜美股三大指數漲跌不一，其中，大型科技股轉跌，銀行股持續回暖。昨日A股滬深兩市與港股均繼續回調，其中，智能汽車與華為支付產業鏈維持強勢，消費、醫療等續弱。市場消息看，美國最新公佈的9月零售消費數據環比增0.7%，遠超市場預期，證明美國消費需求持續強勁，相信美國三季度GDP將依然堅挺。同時，中東局勢緊張，國際油價波動導致通脹預期升溫。這些數據支援美聯儲繼續加息，與美聯儲官員鴿派言論不符，因此市場出現分歧。目前市場等待週四美聯儲主席鮑威爾講話，這次言論會為貨幣政策提供關鍵信息。市場普遍預估11月不加息，但12月加息概率一度上升，而明年1月加息的概率也在逐步增加。債市方面，2年期美債收益率繼續攀升至十七年最高值，市場更傾向於保守購買穩定收益的投資產品。因此在高利率與通脹預期回升的背景下，預計美股的上下波動將會持續。國內市場看，昨日拜登繼續限制高端AI芯片銷售給國內半導體廠商，相信後續國產化GPU晶片的腳步將持續加速，國內先進制程優先受益。國內政府繼續穩經濟、穩市場，近期政策密集落地，國內為解決地方債務與地產債務大力推行化債方案，發行特別國債規模超預期。最新公佈三季度GDP同比增長4.9%，好過市場預期，顯示國家前期政策已初見成效，市場信心有望持續修復。綜合來說，國內消息面繼續正面，但受制於國際政治環境與美聯儲貨幣政策的不確定性，市場繼續維持結構性行情，不會有整體上揚行情。策略上，繼續關注華為產業鏈恢復及技術創新突破所帶來的終端產品的銷售增長機會，如：跨境支付產業鏈，智能駕駛、機器人、消費電子等，強調硬科技投資的邏輯。

隔夜美股三大指數齊漲超1%，其中，大型科技股轉強，中概股回暖。昨日A股滬深兩市與港股均繼續回檔，其中，華為智能汽車、手機及算力的產業鏈維持強勢，消費、醫療等續弱。市場消息看，昨日又有多名美聯儲官員表示美國通脹放緩是一種趨勢，並非暫時現象。在美國經濟強勁與通脹因油價飆升而回升的情況下，越來越多美聯儲官員釋放鴿派言論，結束加息的聲音越來越多，反映了美聯儲對資本市場及金融行業的呵護。最新市場預計11月不加息概率超過90%，12月再加息概率僅有30%。目前市場在等待美聯儲主席鮑威爾本周的講話，以及美國今晚公佈的零售銷售數據。債市方面，需留意美債收益率仍停留一周高位，10年和30年期收益率昨晚續漲10個基點。認為在高利率與通脹預期回升的背景下，預計美股的上下波動有可能會持續。國內市場看， 9月以來，A股市場已有超40家上市公司發佈擬增持相關公告，昨日又有超10家大型藍籌企業發佈回購公告增強市場信心。昨日中期借貸便利繼續超額續作，市場托底政策有望持續加碼。國內政府繼續穩經濟、穩市場，近期政策密集落地，國內為解決地方債務與地產債務大力推行化債方案，發行特別國債規模超預期。另外最新物價與經濟數據出爐，可見通脹平穩，市場前期的政策已實現階段性的成果。綜合來說，國內消息面繼續正面，預計港股有望企穩反彈。策略上，今日一帶一路大會召開，俄羅斯總統普京已抵京，目前可留意近期消費品跨境賽道景氣度較好；同時繼續關注華為產業鏈恢復及技術創新突破所帶來的終端產品的銷售增長機會，如：智能駕駛、機器人、消費電子等，強調硬科技投資的邏輯。

上週五美國三大指數漲跌不一，其中，金融股強 、科技股弱；A股滬深兩市與港股均收跌，其中，華爲板塊維持強勢，酒旅消費等續弱。市場消息看，三家美國大銀行給出的三季報好過預期，消除市場對高利率環境下大行業績的擔憂。雖然美聯儲官員最新口風持續偏鴿派，市場預估的加息預期降低，但由於巴以衝突持續升級、油價上漲和通脹預期繼續上行令美聯儲緊縮預期再度升溫。市場持續關注的大宗商品方面，布油周漲幅創八個月最高，同時歐洲天然氣價格全周漲超40%。因此，仍需警惕在高利率與通脹預期回升的背景下，預計美股受到的一系列擾動。國內市場看，週末持續有利好消息傳出，繼11日，時隔多年後，國家隊資金中央匯金再次增持銀行股後，上週六證監會宣佈階段性收緊融券和戰略投資者配售股份出借，前期公佈的增量“活躍資本市場”政策持續落地，市場托底政策相信後續有望持續加碼，這些政策密集發佈有利於A股與港股企穩。國內政府繼續穩經濟、穩市場，近期政策密集落地，國內為解決地方債務與地產債務大力推行化債方案，發行特別國債規模超預期。另外最新物價與經濟資料出爐，可見通脹資料平穩，市場前期的政策已實現階段性的成果。綜合來說，國內消息面繼續正面，預計港股有望企穩反彈。策略上，繼續關注華為產業鏈恢復及技術創新突破所帶來的終端產品的銷售增長機會，如：智能駕駛汽車、機器人、消費電子等，強調硬科技投資的邏輯。