勝利每日早報
勝利早報【20230920】

隔夜美股尾盤跌幅收窄但齊創兩周最低,其中,軟件和半導體行業跌幅居前,能源股在油價連續四日創十個月新高的推動下一度飆升,隨後轉跌。昨日A股滬深兩市走勢分化,交易量縮到冰點,港股則小幅反彈,其中,資金切換回中特估板塊。市場消息看,美聯儲FOMC會議開幕,市場共識是利率政策將按兵不動,對11月加息25個基點的概率進一步降至不足29%,在等待美聯儲議息會議決策時,美債收益率集體上行,對貨幣政策更敏感的兩年期收益率最高升近5個基點至5.11%,創7月6日以來的兩個月盤中新高。近期通脹預期回升與高利率令市場承壓,若遲遲沒有看到利率轉向,風險資產前景難以樂觀。國內市場看,國內各部委及各地方政府推出的政策較友好,政策方案的落實將有利於解決國內最緊急的市場主體債務鏈風險。另外,發改委亦釋放資訊稱隨著需求穩步恢復,市場信心逐步增強,經濟運行有望持續好轉,加上低基數效應逐步減弱,國內物價水準有望繼續回升並逐步回升到年均值的水平附近。綜合來看,國慶長假之前市場偏謹慎,國慶後A股和港股走勢都比較樂觀。國慶長假,消費旅遊數據有望超預期,可以作為節前交易的一個方向。國慶日後,近期的利好政策會進一步落地,因此看好第四季度行情,短期關注節前旅遊與電影娛樂概念,結構性行情在國產化替代的方向,尤其華為技術突圍帶來的機會,如:智慧駕駛、機器人等國內高端製造業。

2023年09月20日
勝利早報【20230919】

隔夜美股三大指數艱難收漲,其中,大型科技股領跌大市,芯片股企穩,熱門中概尾盤跌幅顯著收窄。昨日A股滬深兩市小幅收漲,重回20天線,港股則大幅收跌,其中,資金交投熱情低,資金流向旅遊娛樂板塊。市場消息看,本周是央行密集決策周,市場普遍預期美聯儲週三將按兵不動,11月再度加息的概率徘徊34%。預計英國央行將第15次加息,但可能是本輪週期最後一次。日本央行或維持負利率不變。近期通脹預期回升與高利率水準是市場承壓的重要原因,若遲遲沒有看到利率轉向,風險資產前景難以樂觀。國內市場看,國內8月份數據雖然仍然低迷,但是環比上的經濟資料好轉,製造業PMI回升,服務業PMI維持50以上,規模以上的工業企業盈利好轉,出口資料環比改善,PPI環比轉正,社融等金融資料環比企穩回升。國內各部委及各地方政府推出的政策較友好,這些政策方案的落實將有利於解決國內最緊急的市場主體債務鏈風險。另外,國內監管部門亦已圍繞吸引增量長錢入市作出安排,從投融資兩端雙向發力,促進資本市場穩定健康發展。日前國內央行年內第二次降准重磅落地,預計釋放的中長期流動性將超5000億元,同時,央行等部門強力維穩人民幣匯率,增強市場對人民幣資產的信心。綜合來看,國慶長假之前市場偏謹慎,國慶後A股和港股走勢都比較樂觀。國慶長假,消費旅遊資料有望超預期,可以作為節前交易的一個方向。國慶節後,宏觀數據會開始好於預期,因此在看好第四季度行情的情況下,短期關注節前旅遊與電影娛樂概念,結構性行情在國產化替代的方向,尤其華為技術突圍帶來的機會,如:智能駕駛、機器人等國內高端製造業。

2023年09月19日
勝利早報【20230918】

上週五美股三大指數低開低走,道指全周累漲,標普納指連跌兩周,其中,半導體行業弱,而A股滬深兩市交易並未因降准利好得到提振,跌破20天線,港股則小幅收漲,其中,因需求疲軟,芯片股週五重挫,資金流向派息率高的週期股。市場消息看,美國8月的CPI與PPI同比與環比都超預期,主要受能源和汽油價格推動。另外,8月零售銷售環比意外未放慢增長,增速遠超預期,連續第五個月增長,美國經濟基本面仍較為強勁,降低經濟衰退憂慮,但美國通脹資料回升,市場對美聯儲政策憂慮加劇,導致近期海外股市走弱。9月份美聯儲不加息的可能性仍然高達90%,而11月加息25個基點的預期重新升至40%。認為通脹預期回升與高利率水準是市場承壓的重要原因,若遲遲沒有看到利率轉向,風險資產前景難以樂觀。國內市場看,國內8月份數據雖然仍然低迷,但是環比已實現好轉,製造業PMI回升,服務業PMI維持50以上,規模以上的工業企業盈利好轉,出口環比改善,PPI環比轉正,社融環比企穩回升。國內各部委及各地方政府推出的政策較友好,這些政策方案的落實將有利於解決國內最緊急的市場主體債務鏈風險,有助於部分以破產定價的地產公司的股價反彈。另外,國內監管部門亦已圍繞吸引增量長錢入市作出安排,從投融資兩端雙向發力,助力增量資金規模穩步提升,改善市場供求關係,促進資本市場穩定健康發展。日前國內央行年內第二次降准重磅落地,預計釋放的中長期流動性將超5000億元,同時,央行等部門強力維穩人民幣匯率,增強市場對人民幣資產的信心。綜合來看,受益於國家層面上救市政策支持與經濟面好轉,但受制于美聯儲高利率的影響,港股與A股在區間震盪反復築底的概率較大,結構性機會在於政策持續強刺激的國產化替代的方向,尤其華為技術突圍帶來的機會,如:智慧駕駛、機器人等國內高端製造業。

2023年09月18日
勝利早報【20230915】

隔夜美股三大指數溫和上揚,道指反彈至一個月高位,中概股反彈。昨日A股滬深兩市交易熱情極低,勉強收在20天線,港股則小幅收漲,其中,前期爆炒的科技產業鏈繼續回落,資金流向福建與東北產業鏈的。市場消息看,和週三公佈的CPI一樣,美國8月PPI也連續兩月超預期同比增長,環比創一年多最高增速,但剔除能源和食品的核心PPI同比和環比都增長放緩,符合市場預期。同時,美國8月零售銷售環比意外繼續增長,增速遠超預期,連續第五個月增長。從數據上看,美國經濟基本面仍較為強勁,降低經濟衰退憂慮,9月份美聯儲不加息的可能性仍然高達90%。歐洲央行雖然意外宣佈加息25個基點,同時歐央行行長拉加德稱利率並非已達峰值,但投資者仍押注歐央行本輪的緊縮週期已結束,未來將停止加息。目前外圍市場利率轉向的信號越來越明確,對風險資產中長線有利,短期高利率不利於風險資產持續走好。國內市場看,政策面上仍是超預期發力,昨日盤後央行年內第二次降准重磅落地,預計釋放的中長期流動性將超5000億元。國內監管部門已圍繞吸引增量長錢入市作出安排,從投融資兩端雙向發力,助力增量資金規模穩步提升,促進資本市場穩定健康發展。而市場期待的工業增加值,社零數據亦超市場預期回升,綜合已出臺政策舉措逐步落地見效,相信受壓於經濟低迷及週邊高利率的市場信心正在逐步修復,現階段港股與A股在區間震盪反復築底的概率較大。另外,華為最新款5G手機Mate 60 pro上市售賣評價極高,軟硬體完全實現國產化,尤其是所用國產高端晶片的突圍成功為後續國內產業鏈提供更多信心指引。近期的結構性機會在於政策持續強刺激的技術創新、國產化替代的方向,尤其華為技術突圍帶來的機會,如:半導體、智慧駕駛、機器人、工業控制等國內高端製造業。

2023年09月15日
勝利早報【20230914】

隔夜美股三大指數漲跌不一,小盤股近三周最低,標普納指小幅收漲,中概新能源車齊跌。A股滬深兩市盤中大幅回落,港股則小幅收跌,其中,前期爆炒的華為產業鏈回落,資金流向福建東北產業鏈。市場消息看,美國8月名義CPI同比從3.2%超預期反彈至3.7%,環比增0.6%為今年最大漲幅,主要受能源和汽油價格推動;核心CPI環比增0.3%,為六個月來首次加速,同比增4.3%符合預期。通脹資料回升並沒有引起市場太大波動,國債收益率並沒有沖高反而沖高回落,反映了美聯儲9月暫不加息的概率較大,然而,市場資料顯示,美聯儲11月加息25個基點的預期重新升至40%。認為通脹預期回升與高利率水準是市場承壓的重要原因,若遲遲沒有看到利率轉向,風險資產前景難以樂觀。國內市場看,政策面上仍是積極友好,近期政策是國務院發佈並實施一攬子化債方案、證監會放開地產企業在資本市場融資、越來越多地方政府宣佈放開房屋限購政策等。政策方案的落實將有利於解決國內最緊急的市場主體債務鏈風險。國內監管部門已圍繞吸引增量長錢入市作出安排,從投融資兩端雙向發力,助力增量資金規模穩步提升,改善市場供求關係,促進資本市場穩定健康發展。另外,華為最新款5G手機Mate 60 pro上市售賣,軟硬件完全實現國產化,尤其是所用國產高端芯片突圍成功。然而,經濟上,國內內需低迷,外需並沒有明顯回升,投資者仍是保持較為謹慎的態度。綜合來看,受壓於經濟低迷及週邊高利率,同時,受益於國家層面上救市政策支持,港股與A股在區間震盪反復築底的概率較大,結構性機會在於政策持續強刺激的技術創新、國產化替代的方向,尤其華為技術突圍帶來的機會,如:半導體、智慧駕駛、機器人、工業控制等國內高端製造業。

2023年09月14日
勝利早報【20230913】

隔夜美股三大指數低開低走,其中,以蘋果為首的大型科技股領跌大市,中概指數繼續分化。昨日A股滬深兩市與港股收跌,其中,華為產業鏈與特斯拉智能駕駛等強。市場消息看,本週三和週四分別發佈的美國8月CPI與PPI通脹數據將影響到下週五美聯儲議息會議前的市場預期。市場上看,目前美聯儲9月不加息的可能性超過90%,而11月加息25個基點的押注徘徊在36%,主要是市場重燃“油價上漲將推高通脹”的恐慌。對貨幣政策更敏感的兩年期美債收益率昨晚升超2個基點,重回5%關口上方,10年期基債收益率盤中漲超1個基點至4.30%,反映出市場對美聯儲加息政策的憂慮。若遲遲沒有看到美元利率轉向,美股短期上行後仍面臨較大阻力。國內政策面上令人提振,近期提振市場信心的政策是國務院發佈並實施一攬子化債方案、證監會放開地產企業在資本市場融資、越來越多地方政府宣佈放開房屋限購政策、證監會四大招刺激股市央行出手維穩匯率、醫療行業糾偏等,這些政策有利於信心恢復。同時,日前保險機構優化投資風險因數,釋放資金投資滬深300、科創板等股份。昨日公佈的社融新增人民幣貸款等金融資料超預期回升,增強市場流動性信心。另外,華為最新款5G手機Mate 60 pro上市售賣,所用高端晶片均為國產,暗示國內產業鏈突圍成功。綜合來看,市場整體氣氛弱,結構性行情明顯,同時,A股政策底非常明顯,判斷A股震盪築底中,港股亦是弱勢尋底,短期沒有太大下跌空間。結構性機會在於政策持續強刺激的技術創新、國產化替代的方向,尤其華為技術突圍帶來的機會,如:半導體、智慧駕駛、機器人、工業控制等國內高端製造業

2023年09月13日
勝利早報【20230912】

隔夜美股三大指數繼續收漲,收復5日與10日均線,其中,特斯拉因智能駕駛帶來增量帶動產業鏈強勢,中概指數繼續分化。昨日A股滬深兩市收漲,港股收跌,其中,生物製藥、半導體、智能駕駛等強,航空航天等弱。市場消息看,有消息稱下周美聯儲議息會議上已經一致達成不加息,同時,芝加哥利率市場資料顯示9月不加息的可能性為93%,這些消息減緩了短期市場壓力。然而,目前市場憂慮除了暫停加息的問題外,更重要的是高利率還要維持多久,高利率壓制風險資產的估值。若遲遲沒有看到美元利率轉向,美股短期上行後仍面臨較大阻力。國內政策面上令人提振,近期提振市場信心的政策是國務院發佈並實施一攬子化債方案、證監會放開地產企業在資本市場融資、越來越多地方政府宣佈放開房屋限購政策、證監會四大招刺激股市央行出手維穩匯率、醫療行業糾偏等,這些政策有利於信心恢復。同時,日前保險機構優化投資風險因數,釋放資金投資滬深300、科創板等股份。昨日公佈的社融新增人民幣貸款等金融数据超預期回升,增强市场流动性信心。另外,華為最新款5G手機Mate 60 pro上市售賣,所有軟硬件完全實現國產化,尤其是所用高端芯片均為國產,暗示國內產業鏈突圍成功。綜合來看,港股與A股在國家層面上救市政策支持下,區間震盪反復築底的概率較大,維穩資金拉升超跌大型藍籌穩住指數,結構性機會在於政策持續強刺激的技術創新、國產化替代的方向,尤其華為技術突圍帶來的機會,如:半導體、智慧駕駛、機器人、工業控制等國內高端製造業。

2023年09月12日
勝利早報【20230911】

上週五美股三大指數繼續收漲,其中,大型科技股分化,中概指數亦分化。A股滬深兩市小幅收跌,港股因颱風休市,其中,航天航空與華為產業鏈走強,油氣、光伏、遊戲等弱。市場消息看,目前市場最大壓力還是美元高利率與美聯儲鷹派的政策。美國經濟基本面強勁,導致美聯儲官員堅持較為鷹派的表態,最新議息會議紀要內容也顯示維持鷹派。目前美國高利率已經導致中小銀行陷入艱難處境,甚至評級機構下調美國部分銀行評級及美國信用評級,仍無法倒逼美聯儲改鷹派語氣。這些情況非常令市場感到失望。若遲遲沒有看到利率轉向,風險資產前景難以樂觀,繼續耐心等待。國內政策面上依舊以提振市場為主,近期政策是國務院發佈並實施一攬子化債方案、證監會放開地產企業在資本市場融資、越來越多地方政府宣佈放開房屋限購政策等。政策方案的落實將有利於解決國內最緊急的市場主體債務鏈風險。國內推出印花稅減半、收緊IPO、規範股東減持、調降融資保證金比例這四大招刺激資本市場,從股票供應端、新增資金供應端、交易費用端等方面來刺激市場信心。日前保險機構優化投資風險因數,釋放資金投資滬深300、科創板等股份。另外,華為最新款5G手機Mate 60 pro上市售賣,軟硬件完全實現國產化,尤其是所用國產芯片,高端芯片突圍成功。然而,國內內需低迷,外需並沒有明顯回升。綜合來看,市場繼續受制于美元高利率與中美利差擴大,港股與A股在國家層面上救市政策支持下,區間震盪反復築底的概率較大,維穩資金拉升超跌大型藍籌穩住指數,結構性機會在於政策持續強刺激的技術創新、國產化替代的方向,尤其華為技術突圍帶來的機會,如:半導體、智慧駕駛、機器人、工業控制等國內高端製造業。

2023年09月11日
勝利早報【20230907】

隔夜美股三大指數繼續大幅收跌,其中,特斯拉、英偉達、蘋果等科技股走弱,中概指數盤初逆市走高後轉跌。昨日A股滬深兩市低開高走,港股小幅收跌,其中,半導體行業繼續走強,地產股逆勢大漲,生物製藥等走弱。市場消息看,美國8月ISM服務業指數意外升至半年新高,新訂單增加。同時,石油聯盟歐佩克表示繼續延長減產期,使油價再度上漲,8月美國CPI或超預期升溫。日前美聯儲官員表示支持必要時進一步加息,市場對11月加息的預期升溫,使對貨幣政策更敏感的兩年期及10年期美債收益率再次回升分別到超過5%及4.3%,進一步加劇通脹擔憂。目前美國通脹預期回升與利率高位,不利於風險資產持續走高。國內方面,隨著國務院發佈並實施一攬子化債方案,刺激房地產行業銷售回升的政策以及之前國內政府推出印花稅減半、收緊IPO、規範股東減持、調降融資保證金比例這四大招刺激資本市場,預計經濟基本面回穩的預期在升溫。昨日房地產行業再現重磅傳聞,消息稱新房限價即將取消,“一線城市取消限購”傳聞亦大幅發酵,亦顯示國家拯救經濟的決心。但仍需警惕美元指數的飆升,達到近六個月最高,離岸人民幣的匯率大幅承壓。但短期回檔不改長期穩固的觸底反彈走勢,因為國內持續出臺穩經濟及穩市場的政策,能夠確保經濟及市場靠穩。綜合來看,基於內外環境改善,預計短期港股與A股震盪回升,但是反彈持續性仍需要看各項救市政策落地情況。行業上,重點關注在政策刺激下有望週期反轉的超跌行業的核心目標,短期超跌地產、金融等有望反彈,以及關注政策持續強刺激、技術創新、國產化替代的方向,尤其華為技術突圍帶來的機會。

2023年09月07日
勝利早報【20230906】

隔夜美股三大指數收跌,其中,新能源汽車、半導體偏強,消費股弱勢,中概股較弱。昨日A股滬深兩市與港股均收跌,其中,光伏、半導體等強,金融、文化傳媒弱。市場消息看,歐央行、澳大利亞央行表示通脹仍高,疊加近期油價上漲,部分輿論也在表示擔憂通脹回升,帶動歐美國債收益率和美元指數上行,使風險資產承壓。另外,市場也有利好消息,消息稱美聯儲一名官員暗示9月份不會加息,主要依據是近期的經濟數據欠佳,同時,高盛最新預計美聯儲已經完成加息任務。美聯儲9月暫不加息的概率高達93%,這些有利於市場憂慮減輕。目前市場對美聯儲是否繼續加息仍存分歧,更重要的是目前美國利率高水準,不利於風險資產持續走高。國內方面,隨著國務院發佈並實施一攬子化債方案,刺激房地產行業銷售回升的政策以及之前國內政府推出印花稅減半、收緊IPO、規範股東減持、調降融資保證金比例這四大招刺激資本市場,預計經濟基本面回穩的預期在升溫。同時,昨日最新公佈國內8月份服務業PMI創年內新低,綜合PMI也回落,市場對國內經濟前景謹慎。另外,昨日另一擾動來自于美元指數的飆升,達到近六個月最高,離岸人民幣一度跌穿7.31元。認為這些的因素短期回調不改長期穩固的觸底反彈走勢,因為國內持續出臺穩經濟及穩市場的政策,能夠確保經濟及市場靠穩。綜合來看,基於內外環境改善,預計短期港股與A股震盪回升,但是反彈持續性仍需要看各項救市政策落地情況。行業上,重點關注在政策刺激下有望週期反轉的超跌行業的核心標的,消費、互聯網科技等,以及關注政策持續強刺激、技術創新、國產化替代的方向。

2023年09月06日
勝利早報【20230905】

隔夜美股因假期休市。昨天國內滬深兩市及港股大幅收漲,其中,地產、礦業、機械等強,醫療等弱。市場消息看,美國國務卿布林肯與商務部部長雷蒙多陸續訪華後,國際環境出現了改善跡象。國內恢復了澳大利亞商品的進口,美國商務部表示除最頂尖的芯片外允許買芯片給中國,ASML獲荷蘭政府允許出口最先進光刻機給中國等。另外,華為最新款5G手機Mate 60 pro上市,預示高端芯片突圍成功。同時,隨著國務院召開會議發佈制定實施一攬子化債方案,刺激房地產行業銷售回升的政策以及之前國內政府推出印花稅減半、收緊IPO、規範股東減持、調降融資保證金比例這四大招刺激資本市場,預計經濟基本面回穩的預期在升溫,國內8月份官方製造業PMI為49.7,高於前值,繼續呈回升態勢,市場對資本市場的信心逐步回升,有利於市場走好。這預期有利於提振國際資金對中國資產的信心。週邊市場方面,市場主要看美國就業資料疲軟,對美聯儲9月份按兵不動的預期升溫,美國2年期及10年期國債收益率回落,有助於美股短期走強。然而,需謹慎的是目前高利率持續高企,不利於風險資產的估值。綜合來看,基於內外環境改善,預計短期港股與A股震盪回升,但是反彈持續性仍需要看各項救市政策落地情況。行業上,重點關注在政策刺激下有望週期反轉的超跌行業的核心標的,消費、互聯網科技等,以及關注政策持續強刺激、技術創新、國產化替代的方向。

2023年09月05日
勝利早報【20230904】

上週五美股三大指數漲跌互現,其中,大型科技股、能源等強勢,中概股多數上漲。國內滬深兩市收漲,恒指因颱風原因休市,其中,保險、礦業、機械等強勢,數字經濟、軟件發展等偏弱。市場消息看,美國8月份非農就業最新數據新增18.7萬人,高於前值的15.7萬人,但是8月份失業率意外從3.5%升至3.8%,加上,最新公佈的8月ADP新增就業17.7萬人,增幅創3月份以來最低,低於預期且較上修後的前值37.1萬腰斬。這些資料反映美國勞動力市場疲軟,有助於減輕美聯儲繼續加息壓力,增強了市場對美聯儲9月份按兵不動的預期,使美國2年期及10年期國債收益率回落,有助於美股短期走強。然而,需謹慎的是目前高利率持續高企,不利於風險資產後續的估值。國內方面,國內8月份官方製造業PMI為49.7,高於前值,繼續呈回升態勢。隨著國務院召開會議發佈制定實施一攬子化債方案,刺激房地產行業銷售回升的政策以及之前國內政府推出印花稅減半、收緊IPO、規範股東減持、調降融資保證金比例這四大招刺激資本市場,預計經濟基本面回穩的預期在升溫,市場對資本市場的信心逐步回升,有利於市場走好。還有華為國產化手機的強勢推出,反映國內突破高科技瓶頸取得成效。綜合來看,預計短期港股與A股震盪回升,但是反彈持續性仍需要看各項救市政策落地情況。行業上,重點關注在政策刺激下有望週期反轉的超跌行業的核心標的,消費、互聯網科技等,以及關注政策持續強刺激、技術創新、國產化替代的方向。

2023年09月04日