隔夜美股三大指數漲跌不一，其中，大型科技股轉跌，銀行股持續回暖。昨日A股滬深兩市與港股均繼續回調，其中，智能汽車與華為支付產業鏈維持強勢，消費、醫療等續弱。市場消息看，美國最新公佈的9月零售消費數據環比增0.7%，遠超市場預期，證明美國消費需求持續強勁，相信美國三季度GDP將依然堅挺。同時，中東局勢緊張，國際油價波動導致通脹預期升溫。這些數據支援美聯儲繼續加息，與美聯儲官員鴿派言論不符，因此市場出現分歧。目前市場等待週四美聯儲主席鮑威爾講話，這次言論會為貨幣政策提供關鍵信息。市場普遍預估11月不加息，但12月加息概率一度上升，而明年1月加息的概率也在逐步增加。債市方面，2年期美債收益率繼續攀升至十七年最高值，市場更傾向於保守購買穩定收益的投資產品。因此在高利率與通脹預期回升的背景下，預計美股的上下波動將會持續。國內市場看，昨日拜登繼續限制高端AI芯片銷售給國內半導體廠商，相信後續國產化GPU晶片的腳步將持續加速，國內先進制程優先受益。國內政府繼續穩經濟、穩市場，近期政策密集落地，國內為解決地方債務與地產債務大力推行化債方案，發行特別國債規模超預期。最新公佈三季度GDP同比增長4.9%，好過市場預期，顯示國家前期政策已初見成效，市場信心有望持續修復。綜合來說，國內消息面繼續正面，但受制於國際政治環境與美聯儲貨幣政策的不確定性，市場繼續維持結構性行情，不會有整體上揚行情。策略上，繼續關注華為產業鏈恢復及技術創新突破所帶來的終端產品的銷售增長機會，如：跨境支付產業鏈，智能駕駛、機器人、消費電子等，強調硬科技投資的邏輯。

隔夜美股三大指數齊漲超1%，其中，大型科技股轉強，中概股回暖。昨日A股滬深兩市與港股均繼續回檔，其中，華為智能汽車、手機及算力的產業鏈維持強勢，消費、醫療等續弱。市場消息看，昨日又有多名美聯儲官員表示美國通脹放緩是一種趨勢，並非暫時現象。在美國經濟強勁與通脹因油價飆升而回升的情況下，越來越多美聯儲官員釋放鴿派言論，結束加息的聲音越來越多，反映了美聯儲對資本市場及金融行業的呵護。最新市場預計11月不加息概率超過90%，12月再加息概率僅有30%。目前市場在等待美聯儲主席鮑威爾本周的講話，以及美國今晚公佈的零售銷售數據。債市方面，需留意美債收益率仍停留一周高位，10年和30年期收益率昨晚續漲10個基點。認為在高利率與通脹預期回升的背景下，預計美股的上下波動有可能會持續。國內市場看， 9月以來，A股市場已有超40家上市公司發佈擬增持相關公告，昨日又有超10家大型藍籌企業發佈回購公告增強市場信心。昨日中期借貸便利繼續超額續作，市場托底政策有望持續加碼。國內政府繼續穩經濟、穩市場，近期政策密集落地，國內為解決地方債務與地產債務大力推行化債方案，發行特別國債規模超預期。另外最新物價與經濟數據出爐，可見通脹平穩，市場前期的政策已實現階段性的成果。綜合來說，國內消息面繼續正面，預計港股有望企穩反彈。策略上，今日一帶一路大會召開，俄羅斯總統普京已抵京，目前可留意近期消費品跨境賽道景氣度較好；同時繼續關注華為產業鏈恢復及技術創新突破所帶來的終端產品的銷售增長機會，如：智能駕駛、機器人、消費電子等，強調硬科技投資的邏輯。

上週五美國三大指數漲跌不一，其中，金融股強 、科技股弱；A股滬深兩市與港股均收跌，其中，華爲板塊維持強勢，酒旅消費等續弱。市場消息看，三家美國大銀行給出的三季報好過預期，消除市場對高利率環境下大行業績的擔憂。雖然美聯儲官員最新口風持續偏鴿派，市場預估的加息預期降低，但由於巴以衝突持續升級、油價上漲和通脹預期繼續上行令美聯儲緊縮預期再度升溫。市場持續關注的大宗商品方面，布油周漲幅創八個月最高，同時歐洲天然氣價格全周漲超40%。因此，仍需警惕在高利率與通脹預期回升的背景下，預計美股受到的一系列擾動。國內市場看，週末持續有利好消息傳出，繼11日，時隔多年後，國家隊資金中央匯金再次增持銀行股後，上週六證監會宣佈階段性收緊融券和戰略投資者配售股份出借，前期公佈的增量“活躍資本市場”政策持續落地，市場托底政策相信後續有望持續加碼，這些政策密集發佈有利於A股與港股企穩。國內政府繼續穩經濟、穩市場，近期政策密集落地，國內為解決地方債務與地產債務大力推行化債方案，發行特別國債規模超預期。另外最新物價與經濟資料出爐，可見通脹資料平穩，市場前期的政策已實現階段性的成果。綜合來說，國內消息面繼續正面，預計港股有望企穩反彈。策略上，繼續關注華為產業鏈恢復及技術創新突破所帶來的終端產品的銷售增長機會，如：智能駕駛汽車、機器人、消費電子等，強調硬科技投資的邏輯。

隔夜美國三大指數收跌，其中，消費股強勢，熱門中概大幅回落。昨日A股滬深兩市小幅收漲，港股則繼續強勢收漲，其中，消費電子、稀有金屬、製藥板塊等強勢，酒旅消費、煤炭等續弱。市場消息看，在PPI超預期增長後，美國 CPI數據超預期繼續回升，強化了市場對美聯儲要維持高利率更久、以及今年內需要加息一次的緊縮預期。最新數據顯示，投資者預計美聯儲今年內再加息一次的概率約為50%，較週三大幅回升，同時預計明年首次降息的時間從6月推遲到7月。另外中東局勢持續惡化，巴以爆發大規模軍事行動，歐洲天然氣昨夜強勁反彈超10%，對通脹再次造成困擾。因此，仍需警惕在高利率與通脹預期回升的背景下，預計美股受到的一系列擾動。國內市場看，昨日商務部發言人表示，四季度將加快推動促進汽車、家居、電子產品消費以及近日出臺的推動汽車後市場高品質發展等政策措施落地見效，消費有望持續轉好。另外週三中央匯金增持四大國有行股份，歷史經驗看來屬於重磅利好消息，市場亦期待後續平准基金的入市，北向資金昨日亦有資金大幅流入的跡象。這些政策密集發佈有利於A股與港股企穩。國內政府繼續穩經濟、穩市場，近期政策密集落地，國內為解決地方債務與地產債務大力推行化債方案，發行特別國債規模超預期。另外，國際投行提高國內經濟增長預測，反應市場對中國經濟前景看法出現好轉。綜合來說，國內消息面繼續正面，預計港股有望企穩反彈。策略上，繼續關注華為產業鏈恢復及技術創新突破所帶來的終端產品的銷售增長機會，如：智能駕駛、機器人、消費電子等，強調硬科技投資的邏輯。

隔夜美國三大指數收漲，有轉強的跡象，其中，醫藥、氫能源等強勢，消費、石油等弱。昨日A股滬深兩市小幅收漲，港股則大幅收漲，其中，消費電子、汽車、半導體等強勢，酒旅消費、煤炭等續弱。市場消息看，美國9月PPI通脹超預期反彈，美聯儲紀要顯示官員們對加息觀點存分歧，但目前一致風向是要謹慎採取推進政策。市場對美聯儲加息預期持續降溫，數據顯示11月加息概率不足9%，年內不再加息概率維持72%。同時，巴以爆發衝突，導致中東局勢不穩，油價雖持續回落但仍處歷史高位，對通脹造成困擾。因此，仍需警惕在高利率與通脹預期回升的背景下，預計美股受到的一系列擾動。 國內市場看，昨夜重磅消息來自“國家隊”資金中央匯金增持四大行股份。歷史經驗看來屬於重磅利好消息，市場亦期待後續平准基金的入市。昨日科創大會上，證監會表示，將適時出臺資本市場支持高水準科技自立自強的系列政策措施，為企業創新發展持續注入市場信心。這些政策密集發佈有利於A股與港股企穩。國內政府繼續穩經濟、穩市場，近期政策密集落地，國內為解決地方債務與地產債務大力推行化債方案，發行特別國債規模超預期。另外，國際投行提高國內經濟增長預測，反應市場對中國經濟前景看法出現好轉。綜合來說，外圍市場出現短期積極信號，國內消息面繼續正面，預計港股有望企穩反彈。策略上，繼續關注華為產業鏈恢復及技術創新突破所帶來的終端產品的銷售增長機會，如：智能駕駛、機器人、消費電子等，強調硬科技投資的邏輯。

隔夜美國三大指數連續三日收漲，呈現強勢反轉跡象，其中，芯片股與中概股觸底反彈。昨日A股滬深兩市高開低走，港股則大幅收漲，其中，消費電子、無人駕駛汽車等強勢，酒旅消費、地產等續弱。市場消息看，多位美聯儲官員持續鴿派言論稱，因美債收益率持續飆升，美聯儲今年無需再次加息，這對受壓於加息預期的市場算利好消息。由於市場對美聯儲加息預期降溫，以及對美國國債的持續買入，美債收益率昨夜大幅下挫，減輕了市場對無風險利率持續上升的憂慮。同時，巴以爆發衝突，導致中東局勢不穩，恐油價再度上升，推動通脹。另外，市場等待今晚公佈的美聯儲9月會議紀要，以及週四的CPI消費者通脹。因此，仍需警惕在高利率與通脹預期回升的背景下，預計美股受到的一系列擾動。國內市場看，昨日國常會明確落地支持專利密集型產業，金管局發文支持恢復和擴大消費，強調支持汽車消費；同日，國務院發佈一帶一路白皮書，相信下周舉辦的一帶一路大會有望為國內前期低迷的進出口帶來大幅改善。這些政策密集發佈利於恢復市場信心，有利於A股與港股企穩。國內政府繼續穩經濟、穩市場，近期政策密集落地，國內為解決地方債務與地產債務大力推行化債方案，發行特別國債規模超預期。另外，國際投行提高國內經濟增長預測，反應市場對中國經濟前景看法出現好轉。然而需要謹慎的是中美利差擴大及中國地產企業債務處理不明朗所帶來的憂慮。綜合來說，外圍市場出現短期積極信號，國內消息面繼續正面，預計港股有望企穩反彈。策略上，繼續關注華為產業鏈恢復及技術創新突破所帶來的終端產品的銷售增長機會，如：智能駕駛、機器人、消費電子等，強調硬科技投資的邏輯。

隔夜美國三大指數連續兩日收漲，呈現底部反轉跡象，其中，石油股強，芯片股與中概股逆勢下跌。昨日A股滬深兩市大幅低開後尾盤跌幅收窄，港股半日市尾盤小幅收漲，其中，消費電子、無人駕駛汽車等強勢，酒旅消費、地產等弱。市場消息看，昨夜美聯儲官員鴿派言論稱，最近長端美債收益率飆升有加息一次的效果，美聯儲再次緊縮的必要性下降；美聯儲副主席傑弗遜亦表示在近期美國國債收益率大幅飆升後，官員處於比較謹慎的狀態，這一系列言論反映了美聯儲呵護美債與美股的態度。同時中東地緣局勢引起供應鏈擔憂，國際原油和歐洲天然氣的價格再次大幅拉升，高企的通脹仍是市場重要憂慮所在。在高利率與通脹預期回升的背景下，預計美股仍需要時間消化一系列擾動。國內市場看，摩根大通及花旗銀行均上調中國2023年經濟增長預測至5%，其中，花旗強調經濟底部到來；美國國會參議院多數党領袖舒默帶隊訪華，並與習主席會面；昨日半導體產業鏈亦傳出好消息，三星電子和SK海力士獲得許可在華工廠提供半導體設備。這些讓市場對中美關係緩和預期升溫，利於增強國際資金對中國資產的信心，有利於A股與港股企穩。國內政府繼續穩經濟、穩市場，國內為解決地方債務與地產債務大力推行化債方案，發行特別國債規模超預期。然而需要謹慎的是中美利差擴大及中國地產企業債務處理不明朗所帶來的憂慮。綜合來說，外圍市場出現短期積極信號，國內消息面繼續正面，預計港股有望企穩反彈。策略上，繼續關注華為產業鏈恢復及技術創新突破所帶來的終端產品的銷售增長機會，如：智能駕駛、機器人、消費電子等，強調硬科技投資的邏輯。

隔夜美國三大指數未能延續反彈趨勢，全部收跌，趨勢維持向下，其中，大型科技股漲跌不一，中概股連跌四日。A股滬深兩市國慶休市，港股昨日地量小幅反彈，走勢向下，其中，互聯網平臺股未見起色。市場消息看，最近就業數據強勁、通脹回升預期升溫以及美聯儲官員和財長鷹派言論等發酵，導致美國債市遭拋售，美股壓力加劇。週四晚三藩市聯儲主席突然發表鴿派言論，強調美債市場收緊已相當於加息一次的效果，建議保持利率穩定在當前水平。這言論反映了美聯儲內部對貨幣政策存在分歧，以及美聯儲呵護美債與美股的態度。然而高企的利率走勢仍是市場重要憂慮所在，預計美股仍需要時間消化其所帶來的憂慮。國內市場看，摩根大通及花旗銀行均上調中國2023年經濟增長預測至5%，其中，花旗強調經濟底部到來。美國國會參議院多數党領袖舒默帶隊訪華，讓市場對中美關係緩和預期升溫。這兩大信息利於增強國際資金對中國資產的信心。9月製造業PMI錄得50.2%，較8月回升0.5個百分點，重回擴張區間，反映了在政策的支持下，製造業企穩回升得到驗證，同時，人民幣匯率亦出現企穩跡象。這些因素有利於A股與港股企穩。然而，需要謹慎的是中美利差擴大及中國地產企業債務處理不明朗所帶來的憂慮。綜合來說，外圍市場出現短期積極信號，國內消息面繼續正面，預計港股有望企穩反彈。策略上，繼續關注華為產業鏈恢復及技術創新突破所帶來的終端產品的銷售增長機會，如：智能駕駛、機器人、消費電子等，強調硬科技投資的邏輯。

隔夜美國三大指數大幅反彈，趨勢維持向下，其中，大型科技股、芯片股收漲，中概股繼續下跌。A股滬深兩市國慶休市，港股昨日受週邊影響續創年內新低，走勢向下，其中，互聯網平臺股未見起色。市場消息看，美國9月最新“小非農”就業數據ADP創2021年初以來最小漲幅，大幅低過市場預期，使市場對就業市場判斷存在分歧。同時，昨夜原油價格暴跌亦緩解市場對於通脹的焦慮。這些利於減低市場對美聯儲年內再加息的憂慮。然而，近期美聯儲官員與美國財長對高利率的鷹派言論，美國10年期國債收益率飆升至2007年以來新高。預計美股仍需要時間消化高利率所帶來的憂慮。國內市場看，國內穩市場、穩經濟、穩預期的政策正在逐步落地。假期期間，各地公佈的旅遊出現人次大幅增加，多個車廠宣佈9月份銷售資料增幅亦維持較高。9月製造業PMI錄得50.2%，較8月回升0.5個百分點，重回擴張區間，反映了在政策的支持下，製造業企穩回升得到驗證，人民幣匯率亦出現企穩。美國國會參議院多數党領袖舒默帶隊訪華，有利於改善目前緊張的中美關係。這些因素有利於A股與港股企穩。然而，需要謹慎的是中美利差擴大及中國地產企業債務處理不明朗所帶來的憂慮。綜合來說，外圍不利因素發酵，國內休市期間，港股仍較為波動。策略上，繼續關注華為產業鏈恢復及技術創新突破所帶來的終端產品的銷售增長機會，如：智慧駕駛、機器人、消費電子等，強調硬科技投資的邏輯。

隔夜美國三大指數大幅下跌，趨勢維持向下，其中，大型科技股、芯片股大幅回落，中概股普遍下跌。A股滬深兩市國慶休市，港股昨日受外圍影響創年內新低，走勢向下。市場消息看，美國8月最新JOLTS職位空缺 961萬人，遠超預期，就業市場維持強勁。俄羅斯與沙特宣佈原油減產延長至2024年，推升全球油價，導致通脹回升預期加劇。這兩大因素直接加劇美聯儲再次加息的憂慮，疊加，美國財長耶倫公開表示長期利率水準可能會比預期更高，美聯儲官員們也發表了高利率維持較長時間的鷹派言論，導致美國10年期國債收益率飆升至4.95%，同時，高盛等國際投行唱空美股。預計美股市場將繼續受到美國利率的上限高度與時間長度，以及美國信用評級可能再度下調所帶來的壓制。國內市場看，國內穩市場、穩經濟、穩預期的政策正在逐步落地，國家對智慧家電、汽車等消費刺激陸續落地，8月份開始銷售數據顯示同比及環比均回升，最近多個車廠宣佈9月份銷售數據增幅亦維持較高。基建方面，工信部強調繼續適度超前推進網路、算力等新型基礎設施建設，相關概念股可做中短期跟蹤。 另外，9月製造業PMI錄得50.2%，較8月回升0.5個百分點，重回擴張區間，反映了在政策的支持下，製造業企穩回升得到驗證，人民幣匯率亦出現企穩。這些因素有利於A股與港股企穩。然而，需要謹慎的是中美利差擴大及中國地產企業債務處理不明朗所帶來的憂慮。綜合來說，外圍不利因素發酵，國內休市期間，港股仍較為波動。策略上，繼續關注華為產業鏈恢復及技術創新突破所帶來的終端產品的銷售增長機會，如：智能駕駛、機器人、消費電子等，強調硬科技投資的邏輯。

隔夜美國三大指數漲跌不一，趨勢維持向下，其中，大型科技股強勢領漲，中概新能源汽車股普遍下跌。A股滬深兩市國慶休市，港股上週五大幅反彈，科技股維持強勢。市場消息看，美國9月ISM製造業上升至49，雖然仍處在萎縮區間，但收縮程度已達到近年最低水準，顯著好於預期，但仍需留意的是油價持續上漲，主要原因是沙特與俄羅斯減產時間延長。目前美聯儲今年再加息一次的市場預期徘徊於32%，且預計發生在12月，因此四季度風險資產價格仍會承壓。另外，美國政府避免停擺導致國債拋售，同時美國長債利率和美元指數大幅飆升、通脹回升及美國信用評級可能再度下調所帶來的壓力仍需持續關注。國內市場看，國內穩市場、穩經濟、穩預期的政策正在逐步落地，值得重點關注。中國8月規模以上工業企業利潤同比增長17.2%，大幅好於預期，反映了穩經濟的效果。另外工信部強調要準確把握推進新型工業化的戰略定位，加快建設製造強國，推動人工智能創新應用，繼續適度超前推進網路、算力等新型基礎設施建設，相關概念股可做中短期跟蹤。A股與港股對目前海外市場風險早已經定價，加上，目前在國家穩匯率及穩市場的政策支持下，A股與港股調整的空間有限，可重點關注國內後續政策，以及中美、中歐、中俄外交上的重大消息。策略上，繼續關注華為產業鏈恢復及技術創新突破所帶來的終端產品的銷售增長機會，如：機器人、消費電子等，同時，短期關注國慶節後消費行業的強勢復甦以及10月北京一帶一路會議帶來的投資機會。

隔夜美國三大指數均小幅收漲，趨勢維持向下，其中，芯片股強勢反彈，大型科技股繼續分化，中概股普遍上漲。昨日A股滬深兩市小幅收漲，港股大幅下跌，醫藥服務板塊強勢，華為生態鏈維持強勢。市場消息看，美國二季度GDP環比增長2.1%，增幅不及預期，但上周首次申請失業救濟人數20.4萬，低過市場預期，顯示勞動力市場仍有韌性。市場最期待的還是今日公佈的PCE個人消費支出物價指數以判斷通漲走勢，目前對於美聯儲今年再加息一次的市場預期徘徊於32%，且預計發生在12月，因此四季度風險資產價格仍會承壓。另外，美國債務上限談判陷入焦灼，也令市場擔憂美國信用評級遭下調。因此，美股短期仍需謹慎利率居高不下、通脹回升及美國信用評級可能再度下調所帶來的壓力。國內市場看，國內穩市場、穩經濟、穩預期的政策正在逐步落地，值得重點關注。中國8月規模以上工業企業利潤同比增長17.2%，大幅好於預期，反映了穩經濟的效果。另外工信部強調要準確把握推進新型工業化的戰略定位，加快建設製造強國，推動人工智能創新應用，繼續適度超前推進網路、算力等新型基礎設施建設，相關概念股可做中短期跟蹤。認為A股與港股對目前海外市場風險早已經定價，加上，目前在國家穩匯率及穩市場的政策支持下，A股與港股調整的空間有限，可重點關注國內後續政策，以及中美、中歐、中俄等外交上的重大消息。策略上，繼續關注華為產業鏈恢復及技術創新突破所帶來的終端產品的銷售增長機會，如：機器人、消費電子等，同時，短期關注國慶日前的旅遊與娛樂概念，以及10月北京一帶一路會議帶來的投資機會。