隔夜美股三大指數收漲，其中，新能源、大型科技強，半導體弱勢。昨天A 股滬升深跌，港股跌，其中，黃金、石油、農業等強，互聯網、新能源、半導體等弱。市場消息看，最近美國金融大企業業績向好，市場對企業業績向好的預期在上升。美國大型科技企業即將公佈業績，AI產品應用落地，市場預期科技企業業績向好，疊加，歐美通脹增速繼續放緩，市場預期美聯儲加息週期接近尾聲，以及美國財長耶倫表示美國降通脹取得良好進展，經濟不會陷入衰退，因而提振市場氣氛，美國三大指數均繼續創近期新高。然而，資料顯示，美聯儲7月份加息的可能性已經上升至99%，要留意美國利率仍將會在高位維持一段時間，對風險資產估值形成壓力，謹慎處於樂觀氛圍下的美股短期的調整。國內市場方面，昨天國內發佈了支持民營經濟與民營企業家的重要檔，結合之前國內對平臺企業在科技創新上的肯定，反映國家對民營企業態度明顯好轉，部分嚴控的政策隨著整頓結束而逐步退出，有利於市場信心的回升。然而，在目前經濟困難階段，輿論上的支持是遠不夠的，仍需要更多切實説明企業解決困難與痛點的措施，才能更好更快挽回市場信心。另外，市場最大的憂慮在恒大集團業績暴雷，對地產、金融等行業負面衝擊較大。認為國家已經出臺政策對地產進行扶持，並明確了延長的期限，預計發生更大風險的可能性不大。展望後市，短期來看，因地產行業業企業績暴雷與人民幣貶值預期引發憂慮，港股與A股走勢偏弱，但整體下跌幅度有限，因國內低利率、低通脹、強力結構性扶持政策等。最需要關注的是因中美利差進一步擴大，短期對中國資產估值形成壓力。認為市場仍是以結構性行情為主，關注中報業績有支持的行業與個股。策略上，重點關注政策持續強刺激、技術創新、國產化替代的方向，同時，關注可能進入週期性回升的消費品與互聯網平臺等。

隔夜美股三大指數收漲，其中，銀行、大型科技股強，中概股繼續走弱。昨日A 股滬深兩市與港股收跌，其中，汽車、電力設備、農業等強，互聯網等弱。市場消息看，美國大型銀行業績好於預期、微軟推出幾款AI產品商業應用等利好消息，推動了相關板塊的上漲。同時，繼6月份通脹放緩之後，美國6月份零售銷售弱於預期，進一步強化了市場對美聯儲加息週期接近終點的預期。利率資料顯示，2024年利率下跌的概率達到40%。美國財長耶倫表示美國降通脹取得良好進展，經濟不會陷入衰退。這些樂觀言論提振了市場氣氛，美國三大指數繼續均創近期新高。但要留意美國利率將會在高位維持一段時間，對風險資產估值形成壓力，謹慎處於樂觀氛圍下的美股短期的調整。國內市場方面，國內6月份的製造業PMI、社融、新增信貸、GDP等環比回升，宏觀面企穩。而市場最大的憂慮在恒大集團業績暴雷，對地產、金融等行業負面衝擊較大，投資者憂慮國內地產行業崩盤引發一系列不確定性。認為國家已經出臺政策對地產進行扶持，並明確了延長的期限，預計發生更大風險的可能性不大。另外，國內最近政策吹暖風，包括延長地產行業扶持、肯定平臺企業的科技創新、出臺政策刺激消費、針對困難行業進行扶持等。認為國內將繼續出臺政策來刺激經濟回升，這有利於市場信心的恢復。展望後市，短期來看，因地產業績暴雷與人民幣貶值預期引發憂慮，港股與A股走勢偏弱，但整體下跌幅度有限，因國內低利率、低通脹、強力結構性扶持政策等。最需要關注的是因中美利差進一步擴大，短期對中國資產估值形成壓力。認為市場仍是以結構性行情為主，關注中報業績有支持的行業與個股。策略上，重點關注政策持續強刺激、技術創新、國產化替代的方向，同時，關注可能進入週期性回升的消費品與互聯網平臺等

隔夜美股三大指數收漲，其中，銀行、新能源、半導體等強。昨日A 股滬深兩市收跌，其中，電力設備、農業等強，互聯網、金融等弱。市場消息看，最近美國消費、通脹、就業等一系列數據偏正面，降低了市場對經濟衰退與高通脹的憂慮。美國財長耶倫表示美國降通脹取得良好進展，經濟不會陷入衰退。同時，市場普遍預期美聯儲將結束加息週期，7月美聯儲將加息25個基點，但此後直到年底都不會再加息，明年1月將降息。這些樂觀言論提振了市場汽車，美國三大指數繼續均創近期新高。但要留意美國利率將會在高位維持一段時間，對風險資產估值形成壓力，謹慎處於樂觀氛圍下的美股短期的調整。國內市場方面，國內6月份的製造業PMI、社融、新增信貸、GDP等環比回升，宏觀面企穩。認為國內將繼續出臺政策來刺激經濟回升，避免通縮局面持續。近期推出的國內延長對地產行業扶持政策、刺激汽車消費、鼓勵新能源與算力投資、扶持國產化替代等，以及央行持續降息降准，降低資金成本與增加市場流動性，反映了國家對經濟維穩的態度堅決。還有，繼財付通、螞蟻金服的判決落地後，疊加，上周國家發改委發佈深入調研平臺企業發展情況報告，肯定平臺企業在支援科技創新、傳統產業轉型的價值。這消息使市場開始預期平臺企業整改週期結束，非常有利於市場信心的恢復。展望後市，短期來看，美聯儲貨幣政策與中美關係出現好轉預期，加上，國內低利率、低通脹、強力結構性扶持政策等，港股、A股、人民幣匯率有望企穩，然而因中美利差進一步擴大，短期對中國資產估值形成壓力。認為市場仍是以結構性行情為主，關注中報業績有支持的行業與個股。策略上，重點關注政策持續強刺激、技術創新、國產化替代的方向，同時，關注可能進入週期性回升的消費品與互聯網平臺等。

隔夜美股三大指數收漲，其中，新能源、互聯網科技等強，中概指數五連陽。昨天A 股滬深兩市與港股大幅收漲，其中互聯網科技平臺股強勢修復，AI+板塊捲土重來。市場消息看，繼6月CPI同比增長放緩至兩年多低谷後，美國6月PPI也意外大幅降溫，同比增速從5月的1.1%放緩至0.1%，創近三年新低，強化了市場對美聯儲接近結束加息週期、利率巔峰將至的預期。目前市場仍預計7月美聯儲將加息25個基點，但此後直到今年底都不會再加息，明年1月將降息。認為美國利率將會在高位維持一段時間，對風險資產估值形成壓力，謹慎處於樂觀氛圍下的美股短期的調整。國內市場方面，國家發改委發佈深入調研平臺企業發展情況報告，肯定平台企业在支持科技创新、传统产业转型的价值。這消息非常有利於市場信心的恢復。另外，國內6月份社融、新增信貸等環比回升，央行亦發話稱下半年不會出現通縮情況預計國內將密集出臺政策來刺激經濟回升，避免通縮。短期來看，國內在低利率、低通脹、強力結構性扶持政策等情況下，結構性機會仍值得期待。中期看，國內新的支柱產業正在形成：新能源、新能源汽車、半導體、信創等，以及人民幣國際化、一帶一路所帶的增長，有利於中線資金流入受益的行業。同時，港股市場目前處於歷史估值下限水準，若正面轉折性事件出現，上漲的彈性將比較大。投資策略上，重點關注政策持續 強刺激、技術創新、國產化替代的方向，同時，為保民生，國內將推出刺激需求回升的政策，關注可能進入週期性回升的消費品與服務業等。

隔夜美股三大指數收漲，其中，新能源、半導體、互聯網科技等強，中概股繼續強。昨天A 股滬深兩市收跌，港股收漲，其中，光伏、儲能、智能駕駛、互聯網科技平臺等強勢，半導體、通訊設備等弱。市場消息看，美國發佈6月CPI、核心CPI的數值均低於預期，其中，住房指數貢獻70%的漲幅，通脹預期繼續放緩，減輕了市場對美聯儲過激加息的憂慮。利率期貨顯示，市場預期美聯儲7月份加息的可能性降到90%以下。市場淡化7月份美聯儲加息的預期後，市場走勢好轉。認為美國利率將會在高位維持一段時間，對風險資產估值形成壓力，謹慎處於樂觀氛圍下的美股短期的調整。國內市場方面，昨天中國李強總理召開平臺企業座談會，同時，國家發改委發佈深入調研平台企業發展情況報告，均給予平台企業在科技創新等方面積極的評價。這消息有利於市場信心的恢復。另外，國內6月份社融、新增信貸等環比回升，與之前製造業PMI回升相匹配，反映經濟築底回升，而6月份的CPI、PPI數據繼續回落。預計國內將密集出臺政策來刺激經濟回升，避免通縮。短期來看，國內在低利率、低通脹、強力結構性扶持政策等情況下，結構性機會仍值得期待。中期看，國內新的支柱產業正在形成：新能源、新能源汽車、半導體、信創等，以及人民幣國際化、一帶一路所帶的增長，有利於中線資金流入受益的行業。同時，港股市場目前處於歷史估值下限水準，若正面轉折性事件出現，上漲的彈性將比較大。投資策略上，重點關注政策持續 強刺激、技術創新、國產化替代的方向，同時，為保民生，國內將推出刺激需求回升的政策，關注可能進入週期性回升的消費品與服務業等。

隔夜美股三大指數收漲，其中，新能源、石油、銀行等偏強，中概股繼續強。昨天A 股滬深兩市與港股港股均收漲，其中，半導體、汽車產業等強。市場消息看，美國即將發佈最新CPI數據，市場預期通脹繼續放緩，減輕了市場對美聯儲過激加息的憂慮，也在消化最近美聯儲7月份大概率加息的預期。目前通脹預期持續放緩，年內實現2%的通脹目標概率比較大，但是就業市場仍較為強勁。因此，美聯儲繼續加兩次加息概率較大。認為美國利率將會在高位維持一段時間，對風險資產估值形成中期的壓力，謹慎處於樂觀氛圍下的美股短期的調整。國內市場方面，昨天國內公佈的社融數同比增速有所下降但環比的規模回升，新增信貸也較上個月增加，與之前製造業PMI回升相匹配，反映經濟築底回升。另外，6月份的CPI、PPI數據繼續回落，市場對通縮的憂慮持續加劇。預計國內將密集出臺政策來刺激經濟回升。如：近期推出的國內延長對地產行業扶持政策、國內刺激汽車消費、新能源投資與扶持國產化替代等，以及央行持續降息降准，降低資金成本與增加市場流動性，反映了國家對經濟維穩的態度堅決。認為目前中國正處於降息週期，因中美利差進一步擴大，人民幣貶值壓力增加，短期對中國資產估值形成壓力。中線來看，對中國市場無需過度悲觀，新的支柱產業正在形成：新能源、新能源汽車、半導體、信創等，以及人民幣國際化、一帶一路所帶的增長。港股市場目前處於歷史估值下限水準，若正面轉折性事件出現，上漲的彈性將比較大。另外，短期來看，國內在低利率、低通脹、強力結構性扶持政策等情況下，結構性機會仍值得期待。投資策略上，重點關注政策持續 強刺激、技術創新、國產化替代的方向，同時，為保民生，國內將推出刺激需求回升的政策，關注可能進入週期性回升的消費品與服務業等。

隔夜美股三大指數收漲，其中，銀行股偏強，大型科技偏弱，中概股繼續強。A 股滬深兩市與港股港股均收漲，其中，農業、儲能、文娛等強，地產、金融等弱。市場消息看，在美國最新通脹發佈前，紐約聯儲發佈消費者調查顯示，一年期通脹預期為3.8%，低於5月的4%，連續第三個月回落。美聯儲是否加息主要考慮通脹資料與就業，目前通脹預期持續放緩，年內實現2%的通脹目標概率比較大，但是就業市場仍較為強勁，主要是俄烏衝突與美國發動對中國的貿易戰，資金流向美國受益的方向，美國就業市場強勁，工資水準維持上升趨勢，因此，美聯儲繼續加兩次加息概率較大。認為美國利率將會在高位維持一段時間，對風險資產估值形成中期的壓力，謹慎美股短期的調整。國內市場方面，昨天國內公佈CPI、PPI繼續回落，市場對通縮的憂慮持續加劇。同時，國內延長對地產行業扶持政策，該政策對地產維持托而不舉的態度，預計對行業提振有限。除了地產外，國內刺激汽車消費、新能源投資與扶持國產化替代等，以及央行持續降息降准，降低資金成本與增加市場流動性，反映了國家對經濟維穩的態度堅決。市場擔心的是經濟回升仍比較緩慢以及外部環境的不友好持續衝擊中國經濟的修復進程，這也是導致資金對中國市場信心不足的重要原因。中線來看，對中國市場不用過度悲觀，未來市場可能出現一些重大轉折性事件，扭轉市場趨勢，如：中美關係好轉、中央大量發行特別國債支持各部門資產負債表修復、央行超常規釋放流動性、人民幣國際化與一帶一路國策取得重大成果等。港股市場目前處於歷史估值下限，若正面轉折性事件出現，上漲的彈性將比較大。另外，短期來看，國內在低利率、低通脹、強力結構性扶持政策等情況下，結構性機會仍值得期待。投資策略上，重點關注政策持續 強刺激、技術創新、國產化替代的方向，同時，為保民生，國內將推出刺激需求回升的政策，關注可能進入週期性回升的消費品與服務業等。

上週五美股三大指數收跌，科技股多數下跌，中概股轉強；A 股滬深兩市與港股均收跌，其中，農業、電力偏強，電腦、半導體等弱。市場消息看，雖然美國最新非農數據不及預期，但是工資漲幅超預期，繼續增強美聯儲7月份加息預期，美債收益率再度上升。芝商所美聯儲觀察資料顯示，7月份加息25個基點的可能性超過92%。美聯儲最新會議紀要顯示，大多數與會者認為將繼續加息。目前市場對美聯儲貨幣收縮週期結束的美好願望落空，美國利率將會在高位維持，對風險資產估值形成中期的壓力，謹慎美股短期的調整。國內市場方面，儘管國內刺激汽車消費、新能源投資與扶持國產化替代等，以及央行持續降息降准，降低資金成本與增加市場流動性，但是經濟回升仍比較緩慢，市場對通縮的憂慮持續加劇。疊加，外部環境的不友好持續衝擊中國經濟的修復進程。這也是導致資金對中國市場信心不足的重要原因。目前中國正處於降息週期，因中美利差進一步擴大，人民幣貶值壓力增加，對中國資產估值形成壓力。中線來看，對中國市場不用過度悲觀，未來市場可能出現一些重大轉折性事件，扭轉市場趨勢，如：中美關係好轉、中央大量發行特別國債支持各部門資產負債表修復、央行超常規釋放流動性、人民幣國際化與一帶一路國策取得重大成果等。港股市場目前處於歷史估值下限水準，若正面轉折性事件出現，上漲的彈性將比較大。另外，短期來看，國內在低利率、低通脹、強力結構性扶持政策等情況下，結構性機會仍值得期待。投資策略上，重點關注政策持續 強刺激、技術創新、國產化替代的方向，同時，為保民生，國內將推出刺激需求回升的政策，關注可能進入週期性回升的消費品與服務業等。

隔夜美股三大指數收跌，其中，金融、能源領跌大市，中概股弱。昨日A 股滬深兩市與港股均收跌，其中，電子元器件、半導體偏強，礦業、醫療等弱。昨天美國ADP數據大幅好於預期，美國經濟強韌性降低了經濟衰退的憂慮。芝商所美聯儲觀察資料顯示，7月份加息25個基點的可能性超過90%。美聯儲最新會議紀要顯示，大多數與會者認為將繼續加息。認為目前市場對美聯儲貨幣收縮週期結束的美好願望落空，美國利率將會在高位維持一段時間，對風險資產估值形成中期的壓力。國內市場方面，中國經濟目前處於較為困難的階段，因外需與內需減少，收入預期繼續減少，以及因樓市與股市低迷，財富效應持續減弱，市場對通縮的憂慮持續加劇。儘管國內刺激汽車消費、新能源投資與扶持國產化替代等，以及央行持續降息降准，降低資金成本與增加市場流動性，但是經濟回升仍比較緩慢。疊加，外部環境的不友好持續衝擊中國經濟的修復進程，美國聯合盟友限制中國發展半導體、雲計算、人工智慧等，限制核心材料與設備出口中國，並要求產業鏈撤出中國，限制美國資金投資中國等，這對國際政治秩序與國際供應鏈的破壞力度可想而知。這也是導致資金對中國市場信心不足的重要原因。目前耶倫訪華是否帶來轉折性事件，需要拭目以待。展望後市，中國正處於降息週期，因中美利差進一步擴大，人民幣貶值壓力增加，對中國資產估值形成壓力，資金流出人民幣資產的憂慮在加劇，預計市場要等7月份加息之後調整壓力才會減輕，短期市場整體偏弱，但在低利率、低通脹、強力結構性扶持政策等情況下，結構性機會仍值得期待。投資策略上，重點關注政策持續 強刺激、技術創新、國產化替代的方向，如：新型儲能、智慧駕駛、機器人、半導體產業鏈、信創、航空航太的產業鏈等。

隔夜美股三大指數收跌，其中，新能源汽車、大型科技多數上漲，半導體普遍下跌，中概股轉弱。昨日A 股滬深兩市與港股港股均收跌，其中，稀土、汽車零部件強，金融等弱。市場消息上，昨晚美聯儲公佈6月份政策會議紀要顯示，大多數參會人員預計今年將進一步加息。最近美國最新就業、消費者信心等數據好於預期，也支援美聯儲加息。 儘管市場已經預計加息，但是市場仍將受到美聯儲激進加息預期的衝擊，尤其是正處於降息週期的中國市場。需要謹慎的是美聯儲若激進加息，美股必然將會受到高利率與經濟下滑的影響，預計市場將對美聯儲是否加息比較關注，加息前預計將謹慎。最近俄烏衝突可能引發紮波羅熱核電站破壞， 烏克蘭發佈“核事故應對指南”，中國使館鄭重提醒中國公民切勿來烏克蘭，這將導致市場投資者更加謹慎。國內方面，國內6月份製造業PMI回升，結束自2月以來持續回落的態勢，反映國內經濟出現觸底回升的跡象。央行釋放積極信號，將繼續保持流動性合理充裕，保證貨幣供應量和社會融資規模增速同名義經濟增速基本匹配，這有利於市場信心回升。然而，國際環境在面臨變化，美國聯合日、韓、荷蘭限制半導體產業鏈的材料與設備出口到中國之後，再次宣佈限制中國企業使用美國雲計算服務，中國宣佈對鎵、鍺等半導體關鍵稀土實施出口管制，這將會導致國際貿易秩序遭到破壞，影響市場投資意願。展望後市，美股短期將趨於謹慎，國內市場也因在中美利差擴大與國際環境變化趨於謹慎，而國內A股市場因在政策支撐下下跌幅度有限，但港股市場受衝擊較大。投資策略上，關注新能源電力行業，因中上游材料降價，儲能、新能源電力等投資再增加，行業業績改善；國家繼續支持科技創新、國產化替代等；避免出口依賴度較高的行業。

隔夜美股休市。昨日A 股滬深兩市與港股均收漲，其中，新能源汽車、生物醫藥、半導體轉強。市場消息上，最近國際投行警告稱美股上漲不可持續，因美國高利率與經濟下滑將遏制美股反彈。美國最新就業、消費者信心等資料好預期，反映了美國經濟韌性，美國官員對經濟判斷言論也較為樂觀，使短期美股走強。需要謹慎的是美聯儲依據通脹與就業來判斷是否加息，市場資料顯示7月美聯儲加息25個基點概率接近90%，若持續持續加息可能性不大，美股必然將會受到高利率與經濟下滑的影響，預計市場將對美聯儲是否加息比較關注，加息前預計將謹慎。另外，有消息稱美國機構開始接收烏克蘭各類國有資產，結合最近很多國家領導人出門調停俄烏衝突的輿論。認為從歐美勢力瓜分烏克蘭資產來判斷，俄烏衝突大概率接近尾聲，這對恢復國際混亂秩序是一個利好消息。國內方面，國內6月份製造業PMI回升，結束自2月以來持續回落的態勢，反映國內經濟出現觸底回升的跡象。央行釋放積極信號，將繼續保持流動性合理充裕，保證貨幣供應量和社會融資規模增速同名義經濟增速基本匹配，這有利於市場信心回升。另外，中國內外環境有可能改善，可能帶來結構性投資機會。最近美國財政部部長耶倫將於7月6日至9日訪華官方溝通，此次會面將為後續的交流帶來積極信號。展望後市，美股短期將趨於謹慎，國內市場在政策支撐下有望企穩，同時，A股進入中報業績期，可重點關注業績高增、未來業績有望出現拐點的方向。投資策略上，關注新能源電力行業，因中上游材料降價，儲能、新能源電力等投資再增加，行業業績改善；國家繼續支持科技創新、國產化替代等，先進製造業繼續關注；國家將推出刺激需求回升的政策，將有望使低迷的消費品與服務業進入週期回升等。

隔夜美股三大指數小幅上漲，其中，新能源汽車、半導體強勢，中概股轉強。昨日A 股滬深兩市大幅收漲，港股在科技股帶領下收漲，其中，汽車、儲能轉強。市場消息上，最近美國公佈的就業、消費者信心等資料好預期，增強了市場對美國經濟韌性信心。美國財政部部長耶倫重申對美國經濟樂觀態度。然而，美聯儲依據通脹與就業資料來判斷是否加息，就美國目前良好的經濟形勢看，市場資料顯示7月美聯儲加息25個基點概率接近90%，但持續激進加息可能性不大。另外，有消息稱美國機構開始接收烏克蘭各類國有資產，結合最近很多國家領導人出門調停俄烏衝突的輿論。認為從歐美勢力瓜分烏克蘭資產來判斷，俄烏衝突大概率接近尾聲，這對恢復國際混亂秩序是一個利好消息。美國作為這一輪俄烏衝突等所引起國際秩序混亂最大的受益者，在高利率情況下，美國跨國企業仍維持高增長，短期繼續留意高成長的行業。國內方面，國內6月份製造業PMI回升，結束自2月以來持續回落的態勢，反映國內經濟出現觸底回升的跡象。央行釋放積極信號，將繼續保持流動性合理充裕，保證貨幣供應量和社會融資規模增速同名義經濟增速基本匹配，這有利於市場信心回升。另外，中國內外環境有可能改善，可能帶來結構性投資機會。最近美國財政部部長耶倫將於7月6日至9日訪華官方溝通，此次會面將為後續的交流帶來積極信號，相信能避免高危險的事件發生。展望後市，A股進入中報業績期，可重點關注業績高增、未來業績有望出現拐點的方向。投資策略上，關注新能源電力行業，因中上游材料降價，儲能、新能源電力等投資再增加，行業業績改善；國家繼續支持科技創新、國產化替代等，先進製造業繼續關注；國家將推出刺激需求回升的政策，將有望使低迷的消費品與服務業進入週期回升等。