美國總統拜登認為參議院將會通過經濟刺激方案，並繼續認為通脹屬暫時；歐央行也認為通脹屬暫時，並上調加息所需的通脹目標；因疫情影響，美國失業人數上升。這些因素有利於減輕美聯儲貨幣政策壓力，有利於風險資產表現；美國財長批判若加征中國關稅會傷害美國消費者，美國官員將於本月25-26日訪華，令市場預期中美在關稅談判方面有利好；儘管油價與大宗商品價格出現回升，但是美國10年期債券收益率維持在1.3%以下，成長股繼續維持強勢。預計美股修復指標後，短期在5日線之上獲得支撐，有利於成長股表現。中國推出中部地區高品質發展政策，利於推動受益地區的製造業等產業發展前景；美國官員主動訪華，令市場憧憬半導體等產業利好；國內推出新人口政策，有利於緩解人口紅利降低的憂慮；國家政策主要為了幫助企業降成本，增加市場供給，而不是鼓勵加杠杆；預計國家繼續扶持製造業產業升級，對沖經濟下行，如：刺激汽車消費等，利好製造業高景氣度。綜合看，預計港股與A股指數區間震盪，行業分化持續，繼續關注製造業。

繼美國財長批評說加征中國關稅傷害美國消費者後，美國官員將于本月25-26日訪華，令市場預期中美在關稅談判方面有利好消息；美國總統拜登堅持認為通脹屬暫時，將繼續推進財政刺激，而市場理解為美國政府托市，刺激市場回升。儘管油價與大宗商品價格出現回升，但是美國10年期債券收益率仍然停留在1.3%以下，成長股延續強勢，顯示出通脹上升預期並沒有隨之升溫。預計美股修復技術指標後，短期在5日線之上獲得支撐。美國官員主動訪華，令國內期待利好消息；國內推出新人口生育政策，有利於緩解人口紅利降低的憂慮；國內LPR利率持續維持不變，貨幣政策維穩預期不變；國家政策主要為了幫助企業降成本，增加市場供給，而不是鼓勵加杠杆；預計國家繼續扶持製造業產業升級，對沖經濟下行，利好製造業高景氣度。綜合看，預計港股與A股指數有望反彈，行業分化持續。關注新能源汽車、新能源、半導體的局部行業走勢，亦可留意轉強的航太航空製造、血製品、通信設備、元件等熱門板塊。

隔夜美股三大指數大幅收漲，均收復10日線，其中，航空、金融、工業股強。昨日A股滬跌深漲，維持區間震盪，其中航空、半導體、金屬材料等板塊強，航運、種植、保險等板塊弱；港股收跌，下探250日線，其中，必需消費股強，原材料、能源股偏弱。美國總統拜登堅持認為通脹屬於暫時，繼續推進財政刺激。市場理解為美國政府托市，刺激市場回升；歐美加快推進疫苗接種，令市場緩和對疫情的憂慮；石油擴產達成協議，石油價格大幅下跌，同時，美元指數走強，令大宗商品價格出現走弱等都利於降低通脹預期。通脹上升預期降溫，降低歐美貨幣政策壓力，對環球股市有利，尤其是新興市場；在市場憂慮減輕情況下，預計美股破位後短期可能繼續調整，跌幅不會太大。國內推出新人口政策，有利於緩解人口紅利降低的憂慮；國內LPR利率持續維持不變，貨幣政策維穩預期不變；國家政策主要為了幫助企業降成本，增加市場供給，而不是鼓勵加杠杆；中國經濟數據增速回落，預計國家繼扶持製造業產業升級，對沖經濟下行，利好製造業高景氣度。綜合看，最近A股比外圍市場強，製造業繼續強勢，預計港股與A股指數維持區間震盪，行業分化持續。關注新能源汽車、新能源、半導體部分行業，關注轉強的航空製造、血製品、通信設備、元件等景氣板塊。 市

隔夜美股三大指數大幅收跌，均跌破10日線，其中，工業、金融、能源板塊走弱。昨日A股滬跌深漲，其中酒旅、通信、種植、中藥等板塊強，畜禽養殖弱；港股收跌，跌破10日線，其中，電訊、醫療股強，公用、能源股弱。海外疫情緊張，令市場憂慮經濟前景，導致順週期板塊走弱；石油擴產終於達成協議，導致原油價格大幅下跌，同時，美元指數走強，令大宗商品價格出現走弱跡象，有利於降低通脹預期，美國10年期債券收益率大幅下跌跌破1.2%。目前通脹上升的預期降溫，減輕歐美貨幣繼續寬鬆的壓力，對環球股市有利，尤其是新興市場；預計美股破位後將短期繼續調整，跌幅不會太大。國內降准的同時，MLF續作縮量，主要由於央行考慮到通脹問題與防泡沫。國家政策主要為了幫助企業降成本，增加市場供給，而不是鼓勵加杠杆；中國經濟增速放緩，預計國家繼續扶持製造業產業升級，對沖經濟下行，利好製造業高景氣度。綜合看，預計港股與A股維持區間震盪，行業分化持續。關注血製品、通信設備、元件等景氣板塊。

上週五美股三大指數全線收跌，均跌破5日線，其中，工業、金融、能源股弱；A股滬深兩市收跌，其中航空、化纖、工業金屬等板塊強，新能源繼續走弱；港股收漲，收復10日線，其中，原材料強，能源、醫療板塊弱。美國財政部長耶倫表示美國對中國施加關稅會傷害美國消費者，並認為該政策欠考慮。這是美國高層首次對此問題表態，預計中美關稅問題有望緩和；美國高通脹與美聯儲收緊貨幣預期升溫，該預期下環球股市將受壓調整。國內降准的同時，MLF續作縮量，央行主要考慮到通脹問題與防泡沫。國家政策主要為了幫助企業降成本，增加市場供給，而不是鼓勵加杠杆；中國經濟數據增長回落，預計國家繼續扶持製造業產業升級以對沖經濟下行，利好製造業高景氣度，除了半導體、光伏、新能源汽車外，扶持航空行業的政策高頻出臺。繼馬來西亞、印度、越南之後，印尼疫情趨緊，訂單回流國內。綜合看，預計港股與A股維持區間震盪，行業分化持續。關注航空製造、光伏、元件、原材料等景氣板塊。

隔夜美股三大指數漲跌互現，僅道指收漲，納指與標普跌破5日線，其中，半導體、能源股弱，疫苗股強；昨日A股滬深兩市收漲，日內收復所有均線，其中光伏、稀有金屬、工業金屬等板塊強，航運、汽車、種植等板塊弱；港股收漲，收復10日線，原材料、公用股強，醫療、能源股弱。美國財長耶倫警示通脹風險，美聯儲主席鮑威爾仍堅持通脹屬暫時，若持續超預期，才會採取措施進一步行動；7月會議將會討論縮減QE的必要性。目前美聯儲明顯把縮減QE的討論步伐加快，抑制市場樂觀的市場氣氛，不利於高估指成長股後續的炒作氣氛。國內昨天全面降准生效，但MLF續作縮量，主要原因仍是考慮到通脹問題與防泡沫。國家政策主要為了幫助企業降成本，增加市場供給，而不是鼓勵加杠杆；中國二季度GDP增長不及預期，預計國家繼扶持產業升級的製造業，對沖經濟下行，利好製造業高景氣度。繼馬來西亞、印度、越南之後，印尼疫情緊，訂單回流國內。綜合看，預計港股與A股維持區間震盪，行業分化持續。關注光伏、電子元件、原材料等收益的行業，新能源板塊有放量調整跡象，短期提示風險。

隔夜美股三大指數漲跌互現，標普盤中再創新高，其中，科技、航空股強，能源與新能源汽車股弱；昨日A股滬深兩市下跌，塑膠、醫療、化纖等板塊走勢強勁，汽車、金屬、金融、軍工等板塊弱；港股收漲，醫療股強，汽車原材料弱。美國通脹數據再次超預期，美聯儲表示若通脹繼續超預期，將會採取行動；美聯儲明顯把縮減QE的討論步伐加快，將抑制樂觀的市場氣氛，不利於高估指成長股炒作氣氛。中國今日實施全面降准，央行執行穩健的貨幣政策，但是考慮到通脹問題與防泡沫，國家政策主要為了幫助企業降成本，增加市場供給，而不是鼓勵加杠杆。預計國家繼續扶持製造業產業升級，對沖經濟下行，利好製造業高景氣度。繼馬來西亞、印度之後，越南疫情趨緊，訂單回流國內。綜合看，預計港股與A股維持區間震盪，行業分化持續。關注光伏、血製品、通訊等高景氣度板塊。半導體、新能源板塊出現明顯的放量調整跡象，提示留意回調風險。

隔夜美股三大指數收跌，納指與標普盤中再創新高後回落，其中，消費股強，航空、金融股較弱；昨日A股滬深兩市上漲，通信、稀土、電腦等板塊強勁，半導體、軍工等較弱；港股收漲，科技股強，醫療股弱。美國CPI連續三個月超預期，10年期美債收益率再度回升至1.4%以上，加劇市場對美聯儲因通脹超預期而提前縮減QE規模或加息的憂慮，抑制樂觀的市場氣氛。預計美聯儲收緊預期將升溫，令美股後期走勢承壓。中國公佈全面降准，顯示經濟放緩令央行執行穩健的貨幣政策，但是考慮到通脹問題與防泡沫，國家政策主要為了幫助企業降成本，增加市場供給，而非鼓勵加杠杆；中國經濟數據漲勢回落，預計國家繼續扶持製造業產業升級，對沖經濟下行，利好製造業高景氣度。繼馬來西亞、印度之後，越南疫情趨緊，訂單回流國內。綜合看，預計港股與A股維持區間震盪，行業分化持續。重視新能源、新能源汽車、通訊、航空等材料、設備、製造環節的核心企業。 市

隔夜美股三大指數收漲，標普再創新高，其中，銀行、半導體、新能源汽車股走勢強勁；昨日A股滬深兩市上漲，通信、原材料板塊強勁；港股收漲，原材料與醫療強。美國6月份經濟數據出現放緩，就業數據不及預期，降低了市場對美聯儲收緊貨幣政策的預期，扭轉了市場因憂慮美聯儲可能提前收緊貨幣政策的悲觀情緒，令美股再度走強。預計因通脹上行與經濟放緩因素影響，美股後續上漲暫不可太過樂觀。中國公佈全面降准，顯示經濟放緩趨勢令央行選擇穩健貨幣政策，但是考慮到通脹問題與防泡沫，國家政策主要為了幫助企業降成本，增加市場供給，而非鼓勵加杠杆；中國經濟數據回落，預計國家繼續扶持製造業產業升級以對沖經濟下行，利好製造業高景氣度。國內政策上繼續有保有壓。國家高頻提及反壟斷，不利於科技平臺股與中概股等，預計超跌後有反彈。繼馬來西亞、印度之後，越南疫情嚴峻，看好後續訂單回流國內，利好國內產業鏈。綜合看，預計港股與A股維持區間震盪，行業分化持續。重視新能源、新能源汽車、半導體、航空等材料、設備、製造等核心企業的走勢。

上週五美股三大指數大幅收漲，其中，銀行與資源股強勁；A股低開後跌幅收窄，原材料股走勢強勁；港股收漲，原材料與科技股走強。美國6月份的經濟數據出現放緩走勢，就業數據改善不及預期，都使得美聯儲收緊貨幣政策的預期降低，扭轉了市場的悲觀情緒，令美股再度走強。預計因通脹上行與經濟放緩的壓力，增加市場的不確定性，對於美股後續的上漲保持謹慎態度。央行週五盤後公佈降准，預示經濟放緩令央行未能太快執行緊縮的貨幣政策，但是考慮到通脹問題與防資產泡沫，國家的全面降准政策主要為了幫助企業降成本，增加市場供給，而非鼓勵加杠杆；中國經濟數據回落，預計國家將繼續扶持製造業產業升級以對沖經濟下行，利好製造業高景氣度。國內政策上繼續有保有壓。國家高頻提及反壟斷，不利於科技平臺股與美股中概股等，預計超跌後有反彈企穩趨勢，之後或以區間震盪為主。綜合看，預計港股與A股維持區間震盪，行業分化將持續。重視國家加大力度推新能源、新能源汽車、半導體、航空航太等材料、設備、製造環節的核心企業。

受通脹上行與疫情影響，中美兩國6月份的經濟均出現放緩。美聯儲拋出可能提前收緊貨幣政策的言論，打擊風險資產，歐美股市與中國股市均受到資金拋售打壓，而美國10年期債券收益率一度跌破1.3%，顯示資金回流債市。 中國經濟數據回落，預計國家將繼續扶持產業升級的製造業來對沖經濟下行；最近國內高層會議提出適度降准扶持實體經濟，同時強調不會大水滿灌，明顯考慮到通脹問題與防資產泡沫，國家政策主要目的是為了促進企業降成本，增加供給，而非鼓勵加杠杆，較難利好金融行業；國內防泡沫與通脹繼續有保有壓。國家高頻提及反壟斷，不利於平臺股與美股中概股等。因疫情關係，疫苗不足的國家短期可能執行封國，國際產業供應鏈遲遲未能恢復，利好國內有產能優勢的核心原材料與設備企業。 綜合看，預計風險資產短期承壓，股市走勢分化將繼續嚴重，需要控制倉位，等待市場出現企穩信號。 策略上，重視國家加大力度推新能源、新能源汽車、半導體、航空航太等材料、設備、製造環節的核心企業；而靜待遭打壓的行業恢復元氣。

隔夜美股三大指數收漲，其中科技股強勢；A股滬深兩市收漲，其中，新能源汽車、新能源等板塊強勢；港股恒指繼續收跌，其中，原材料、工業股強勢。整體來看，市場分化嚴重。美國6月製造業與服務業PMI均出現回落，其中原材料價格指數上升。昨晚，備受關注的美聯儲會議紀要顯示縮減QE可能比預期提前，顯示美國通脹壓力開始影響經濟，美聯儲準備出手干預。美國10年期債券收益率一度跌破1.3%，有資金回流債市，預計風險資產將面臨壓力。中國6月製造業與服務業PMI數據亦有所回落，預計國家將繼續扶持產業升級的製造業；國內高層會議提出適度降准以扶持實體經濟，同時，強調不會大水滿灌，明顯考慮到通脹問題與防止資產泡沫的重要性。國家政策目的主要為幫助企業降成本，增加供給，而非鼓勵加杠杆。受疫情影響，疫苗不足的國家短期可能繼續執行封國，國際產業供應鏈遲遲未能恢復，利好有產能優勢的核心原材料與設備的企業。 綜合看，市場分化嚴重，結構性行情機會仍在製造業。策略上，重視國家加大力度推新能源、新能源汽車、半導體等材料、設備、製造環節的核心企業。