隔夜美股三大指數收跌，納指與標普盤中再創新高後回落，其中，消費股強，航空、金融股較弱；昨日A股滬深兩市上漲，通信、稀土、電腦等板塊強勁，半導體、軍工等較弱；港股收漲，科技股強，醫療股弱。美國CPI連續三個月超預期，10年期美債收益率再度回升至1.4%以上，加劇市場對美聯儲因通脹超預期而提前縮減QE規模或加息的憂慮，抑制樂觀的市場氣氛。預計美聯儲收緊預期將升溫，令美股後期走勢承壓。中國公佈全面降准，顯示經濟放緩令央行執行穩健的貨幣政策，但是考慮到通脹問題與防泡沫，國家政策主要為了幫助企業降成本，增加市場供給，而非鼓勵加杠杆；中國經濟數據漲勢回落，預計國家繼續扶持製造業產業升級，對沖經濟下行，利好製造業高景氣度。繼馬來西亞、印度之後，越南疫情趨緊，訂單回流國內。綜合看，預計港股與A股維持區間震盪，行業分化持續。重視新能源、新能源汽車、通訊、航空等材料、設備、製造環節的核心企業。 市

隔夜美股三大指數收漲，標普再創新高，其中，銀行、半導體、新能源汽車股走勢強勁；昨日A股滬深兩市上漲，通信、原材料板塊強勁；港股收漲，原材料與醫療強。美國6月份經濟數據出現放緩，就業數據不及預期，降低了市場對美聯儲收緊貨幣政策的預期，扭轉了市場因憂慮美聯儲可能提前收緊貨幣政策的悲觀情緒，令美股再度走強。預計因通脹上行與經濟放緩因素影響，美股後續上漲暫不可太過樂觀。中國公佈全面降准，顯示經濟放緩趨勢令央行選擇穩健貨幣政策，但是考慮到通脹問題與防泡沫，國家政策主要為了幫助企業降成本，增加市場供給，而非鼓勵加杠杆；中國經濟數據回落，預計國家繼續扶持製造業產業升級以對沖經濟下行，利好製造業高景氣度。國內政策上繼續有保有壓。國家高頻提及反壟斷，不利於科技平臺股與中概股等，預計超跌後有反彈。繼馬來西亞、印度之後，越南疫情嚴峻，看好後續訂單回流國內，利好國內產業鏈。綜合看，預計港股與A股維持區間震盪，行業分化持續。重視新能源、新能源汽車、半導體、航空等材料、設備、製造等核心企業的走勢。

上週五美股三大指數大幅收漲，其中，銀行與資源股強勁；A股低開後跌幅收窄，原材料股走勢強勁；港股收漲，原材料與科技股走強。美國6月份的經濟數據出現放緩走勢，就業數據改善不及預期，都使得美聯儲收緊貨幣政策的預期降低，扭轉了市場的悲觀情緒，令美股再度走強。預計因通脹上行與經濟放緩的壓力，增加市場的不確定性，對於美股後續的上漲保持謹慎態度。央行週五盤後公佈降准，預示經濟放緩令央行未能太快執行緊縮的貨幣政策，但是考慮到通脹問題與防資產泡沫，國家的全面降准政策主要為了幫助企業降成本，增加市場供給，而非鼓勵加杠杆；中國經濟數據回落，預計國家將繼續扶持製造業產業升級以對沖經濟下行，利好製造業高景氣度。國內政策上繼續有保有壓。國家高頻提及反壟斷，不利於科技平臺股與美股中概股等，預計超跌後有反彈企穩趨勢，之後或以區間震盪為主。綜合看，預計港股與A股維持區間震盪，行業分化將持續。重視國家加大力度推新能源、新能源汽車、半導體、航空航太等材料、設備、製造環節的核心企業。

受通脹上行與疫情影響，中美兩國6月份的經濟均出現放緩。美聯儲拋出可能提前收緊貨幣政策的言論，打擊風險資產，歐美股市與中國股市均受到資金拋售打壓，而美國10年期債券收益率一度跌破1.3%，顯示資金回流債市。 中國經濟數據回落，預計國家將繼續扶持產業升級的製造業來對沖經濟下行；最近國內高層會議提出適度降准扶持實體經濟，同時強調不會大水滿灌，明顯考慮到通脹問題與防資產泡沫，國家政策主要目的是為了促進企業降成本，增加供給，而非鼓勵加杠杆，較難利好金融行業；國內防泡沫與通脹繼續有保有壓。國家高頻提及反壟斷，不利於平臺股與美股中概股等。因疫情關係，疫苗不足的國家短期可能執行封國，國際產業供應鏈遲遲未能恢復，利好國內有產能優勢的核心原材料與設備企業。 綜合看，預計風險資產短期承壓，股市走勢分化將繼續嚴重，需要控制倉位，等待市場出現企穩信號。 策略上，重視國家加大力度推新能源、新能源汽車、半導體、航空航太等材料、設備、製造環節的核心企業；而靜待遭打壓的行業恢復元氣。

隔夜美股三大指數收漲，其中科技股強勢；A股滬深兩市收漲，其中，新能源汽車、新能源等板塊強勢；港股恒指繼續收跌，其中，原材料、工業股強勢。整體來看，市場分化嚴重。美國6月製造業與服務業PMI均出現回落，其中原材料價格指數上升。昨晚，備受關注的美聯儲會議紀要顯示縮減QE可能比預期提前，顯示美國通脹壓力開始影響經濟，美聯儲準備出手干預。美國10年期債券收益率一度跌破1.3%，有資金回流債市，預計風險資產將面臨壓力。中國6月製造業與服務業PMI數據亦有所回落，預計國家將繼續扶持產業升級的製造業；國內高層會議提出適度降准以扶持實體經濟，同時，強調不會大水滿灌，明顯考慮到通脹問題與防止資產泡沫的重要性。國家政策目的主要為幫助企業降成本，增加供給，而非鼓勵加杠杆。受疫情影響，疫苗不足的國家短期可能繼續執行封國，國際產業供應鏈遲遲未能恢復，利好有產能優勢的核心原材料與設備的企業。 綜合看，市場分化嚴重，結構性行情機會仍在製造業。策略上，重視國家加大力度推新能源、新能源汽車、半導體等材料、設備、製造環節的核心企業。

隔夜美股漲跌互現，道指與標普跌，納指創新高，其中，科技股強，工業股弱；昨日A股滬深兩市盤中大跌後尾盤跌幅收窄，農業、化纖、地產、保險等強，醫療服務、醫療器械、疫苗等板塊大幅走弱；港股恒指收跌，金融較強，醫療、工業弱。美國6月服務業PMI與就業資料恢復腳步放緩，令市場憂慮經濟放緩，導致順週期股份走弱；科技股走勢強因長期國債收益率下跌，顯示通脹預期回落但中長期經濟看法出現分歧。在美國經濟數據放緩預期與流動性充裕兩大因素互相影響下，美股將會出現分化，調整充分的成長股有機會轉強。國家出臺政策嚴格監管證券違法、高杠杆、資料安全、虛擬貨幣，短期的監管風險上升，不利於市場炒作氣氛；國內6月份PMI環比下降，央行繼續回籠200億資金，隔夜逆回購利率有所回升，令市場憂慮央行偏緊政策，也不利於經濟復蘇與股市表現。國家繼續為了控制資產泡沫與防通脹，有保有壓，繼續扶持製造業產業升級，也會打壓存在民生不合理支出的行業，加劇行業分化。另外，因變異毒株的影響，疫苗不足的國家短期可能執行封國，引起市場憂慮產業鏈與經濟恢復，增強市場短期不確定性，結構性行情機會仍在成長性行業。策略上，重視國家加大力度推新能源、新能源汽車、半導體等材料、設備、製造環節核心企業。

昨日，A股滬深兩市反彈，原材料、半導體、汽車等板塊走強，消費、醫療等弱；港股恒指收跌，原材料、能源強，科技龍頭股回調、醫療股弱。消息面上，國內6月份PMI增長放緩，央行繼續回籠200億資金，隔夜逆回購利率有所回升，令市場憂慮央行將採取偏緊政策，不利於經濟復蘇與股市表現。央行將會在控制資產泡沫與防通脹，以及支持發展新興成長行業上取得平衡，形成有保有壓的信貸政策，令市場行業分化持續。同時，國家高層側重緩解民生高成本問題，目前增加民生成本相關產業面臨政策監管風險，令其高估指難以持續。目前市場處於調整區間下限，預計指數將有所支撐，後市大概率以寬幅震盪為主，資金更加側重于國家大力扶持的行業與低估值高派息的個股，謹慎觀望政策監管風險較高的行業。

上週五美股三大指數齊齊創收盤價新高，其中，互聯網科技、新能源汽車強，能源、金融板塊偏弱；A股滬深兩市重挫回調，金屬材料、航運強，醫療、軍工、金融、消費等弱；港股恒指大陰線調整，原材料強，科技、消費、醫療弱。美國6月新增非農數據、基建計畫與充裕的流動性是支持美股走強的因素，短期看支撐市場的最大因素仍是美聯儲短期不收緊貨幣政策與拜登推進基建計畫的預期。維持美股短期震盪走強的判斷，但需要密切留意通脹、疫苗接種率不及預期等能影響美聯儲決策的數據，等待市場出現拐點。因變異毒株的影響，疫苗不足的國家短期可能執行封國，引起市場憂慮產業鏈與經濟恢復的速度，增強市場短期不確定性，利於核心材料與零部件行業走強。7月開始，國內央行開始回籠流動性，打擊短期市場情緒，但央行始終強調貨幣政策穩健，繼續執行有保有壓的信貸政策，有望穩定市場對流動性穩健的預期，有利於通脹預期減弱與企業盈利的持續改善。預計市場短期有調整，但中期估值區間仍是將走強，結構性行情機會仍在成長性行業。策略上，繼續重視新能源汽車、新能源、半導體等材料與設備企業，同時關注國家振興中藥政策的利好消息。

美股在失業與製造業等利好數據支撐下走強，標普再創新高，其中，能源、消費強，半導體弱。昨日港股休市；A股出現小幅調整，醫藥、銀行、地產等強，軍工、汽車等弱。市場消息看，美聯儲逆回購存放資金將突破萬億美元，顯示流動性充裕；短期看支撐市場最大因素仍是美聯儲短期不收緊貨幣政策與拜登推進基建計畫的預期，維持美股短期震盪走強判斷。需要密切留意通脹、疫苗接種率等能影響美聯儲決策的數據，等待市場出現拐點。因變異毒株的影響，疫苗不足的國家短期可能採取封國等措施，引起市場憂慮產業鏈與經濟恢復的速度，增強市場短期不確定性。國內央行連續兩日回籠流動性，令市場憂慮流動性趨緊，預計短期市場承壓。但央行繼續執行穩健政策，通脹預期減弱，企業盈利持續改善，預計市場中期估值區間仍是抬升的趨勢，機會仍為以成長性行業為主的結構性行情。策略上，國家加大力度推新能源產業鏈與中藥行業的利好扶持政策。

美股在美國消費者信心好于預期、債券收益率走低、美國取消銀行派息限制等利好消息支撐下走強，納指與標普續創新高，其中，金融、新能源、疫苗等板塊強。短期看，影響市場最大因素仍是美聯儲短期不收緊貨幣政策與拜登推進基建計畫的預期，需密切留意通脹、疫苗接種率等能影響美聯儲決策的數據。昨日港股與A股出現調整，新能源汽車、新能源、中藥等走強，原材料、能源等弱。由嚴控原材料、煤價開始，國內繼續對石油化工產品價格進行嚴控，降低通脹預期，同時，央行連續四天釋放流動性，增強市場對流動性充裕穩健的預期。在有壓有保的情況下，預計大市維持緩慢震盪的上揚態勢，市場行業分化將加劇。國家通過批准雙創ETF、鼓勵新興行業發展等利好政策，刺激科技、新能源、新能源汽車等成長行業繼續走強。行業上，重點關注：互聯網科技、光伏、消費電子、大飛機材料、化合物半導體、新能源汽車。

美聯儲堅持認為供應鏈瓶頸消除後，通脹壓力將消退；拜登積極推進基建計畫，減少兩黨分歧；增強了市場對美聯儲判斷與拜登政府的信心。美債收益率出現回落，納指與標普再創新高，科技、新能源汽車、新能源等成長股走強。昨日國內干預煤價等價格上漲，央行釋放流動性並降低利率預期，使A股與港股整體走強，科技、新能源汽車、中藥等板塊走強。預計美國市場流動性充裕、基建計畫推進與預期通脹憂慮回落，繼續有利於美股走好。預計國內流動性充裕、降息預期、權益類基金規模增加以及鼓勵創新的扶持政策等，都將利於A股與港股走強，尤其是新興成長行業。總體來看，A股與港股短期有望繼續震盪上揚態勢，成長股將繼續維持強勢。行業上，重點關注：互聯網科技、光伏、 消費電子、大飛機材料、化合物半導體、新能源汽車等細分板塊。

上週五，在美聯儲短期不會縮減QE規模與美國兩黨達成基建計畫一致的利好刺激下，美股走強，標普再創新高，道指收復所有均線，而納指因美債券收益率回升而出現偏弱的走勢。預計在市場流動性充裕、基建計畫推進與預期通脹憂慮回落的因素之下，繼續有利於美股走好。 上週五，A股與港股在外圍市場走強、央行釋放流動性等利好刺激下走強。國內高層提及大眾創業，萬眾創新等概念，預計繼續對新興行業有扶持政策，利於成長行業融資與經營環境改善；國內央行釋放流動性，預計A股市場流動性短期內不用太過憂慮。總體來看，A股與港股短期有望繼續震盪上揚態勢，成長股將繼續維持強勢。行業上，重點關注：互聯網科技、光伏、 消費電子、大飛機材料、化合物半導體、新能源汽車等。