隔夜美股漲跌互現，道指與標普跌，納指創新高，其中，科技股強，工業股弱；昨日A股滬深兩市盤中大跌後尾盤跌幅收窄，農業、化纖、地產、保險等強，醫療服務、醫療器械、疫苗等板塊大幅走弱；港股恒指收跌，金融較強，醫療、工業弱。美國6月服務業PMI與就業資料恢復腳步放緩，令市場憂慮經濟放緩，導致順週期股份走弱；科技股走勢強因長期國債收益率下跌，顯示通脹預期回落但中長期經濟看法出現分歧。在美國經濟數據放緩預期與流動性充裕兩大因素互相影響下，美股將會出現分化，調整充分的成長股有機會轉強。國家出臺政策嚴格監管證券違法、高杠杆、資料安全、虛擬貨幣，短期的監管風險上升，不利於市場炒作氣氛；國內6月份PMI環比下降，央行繼續回籠200億資金，隔夜逆回購利率有所回升，令市場憂慮央行偏緊政策，也不利於經濟復蘇與股市表現。國家繼續為了控制資產泡沫與防通脹，有保有壓，繼續扶持製造業產業升級，也會打壓存在民生不合理支出的行業，加劇行業分化。另外，因變異毒株的影響，疫苗不足的國家短期可能執行封國，引起市場憂慮產業鏈與經濟恢復，增強市場短期不確定性，結構性行情機會仍在成長性行業。策略上，重視國家加大力度推新能源、新能源汽車、半導體等材料、設備、製造環節核心企業。

昨日，A股滬深兩市反彈，原材料、半導體、汽車等板塊走強，消費、醫療等弱；港股恒指收跌，原材料、能源強，科技龍頭股回調、醫療股弱。消息面上，國內6月份PMI增長放緩，央行繼續回籠200億資金，隔夜逆回購利率有所回升，令市場憂慮央行將採取偏緊政策，不利於經濟復蘇與股市表現。央行將會在控制資產泡沫與防通脹，以及支持發展新興成長行業上取得平衡，形成有保有壓的信貸政策，令市場行業分化持續。同時，國家高層側重緩解民生高成本問題，目前增加民生成本相關產業面臨政策監管風險，令其高估指難以持續。目前市場處於調整區間下限，預計指數將有所支撐，後市大概率以寬幅震盪為主，資金更加側重于國家大力扶持的行業與低估值高派息的個股，謹慎觀望政策監管風險較高的行業。

上週五美股三大指數齊齊創收盤價新高，其中，互聯網科技、新能源汽車強，能源、金融板塊偏弱；A股滬深兩市重挫回調，金屬材料、航運強，醫療、軍工、金融、消費等弱；港股恒指大陰線調整，原材料強，科技、消費、醫療弱。美國6月新增非農數據、基建計畫與充裕的流動性是支持美股走強的因素，短期看支撐市場的最大因素仍是美聯儲短期不收緊貨幣政策與拜登推進基建計畫的預期。維持美股短期震盪走強的判斷，但需要密切留意通脹、疫苗接種率不及預期等能影響美聯儲決策的數據，等待市場出現拐點。因變異毒株的影響，疫苗不足的國家短期可能執行封國，引起市場憂慮產業鏈與經濟恢復的速度，增強市場短期不確定性，利於核心材料與零部件行業走強。7月開始，國內央行開始回籠流動性，打擊短期市場情緒，但央行始終強調貨幣政策穩健，繼續執行有保有壓的信貸政策，有望穩定市場對流動性穩健的預期，有利於通脹預期減弱與企業盈利的持續改善。預計市場短期有調整，但中期估值區間仍是將走強，結構性行情機會仍在成長性行業。策略上，繼續重視新能源汽車、新能源、半導體等材料與設備企業，同時關注國家振興中藥政策的利好消息。

美股在失業與製造業等利好數據支撐下走強，標普再創新高，其中，能源、消費強，半導體弱。昨日港股休市；A股出現小幅調整，醫藥、銀行、地產等強，軍工、汽車等弱。市場消息看，美聯儲逆回購存放資金將突破萬億美元，顯示流動性充裕；短期看支撐市場最大因素仍是美聯儲短期不收緊貨幣政策與拜登推進基建計畫的預期，維持美股短期震盪走強判斷。需要密切留意通脹、疫苗接種率等能影響美聯儲決策的數據，等待市場出現拐點。因變異毒株的影響，疫苗不足的國家短期可能採取封國等措施，引起市場憂慮產業鏈與經濟恢復的速度，增強市場短期不確定性。國內央行連續兩日回籠流動性，令市場憂慮流動性趨緊，預計短期市場承壓。但央行繼續執行穩健政策，通脹預期減弱，企業盈利持續改善，預計市場中期估值區間仍是抬升的趨勢，機會仍為以成長性行業為主的結構性行情。策略上，國家加大力度推新能源產業鏈與中藥行業的利好扶持政策。

美股在美國消費者信心好于預期、債券收益率走低、美國取消銀行派息限制等利好消息支撐下走強，納指與標普續創新高，其中，金融、新能源、疫苗等板塊強。短期看，影響市場最大因素仍是美聯儲短期不收緊貨幣政策與拜登推進基建計畫的預期，需密切留意通脹、疫苗接種率等能影響美聯儲決策的數據。昨日港股與A股出現調整，新能源汽車、新能源、中藥等走強，原材料、能源等弱。由嚴控原材料、煤價開始，國內繼續對石油化工產品價格進行嚴控，降低通脹預期，同時，央行連續四天釋放流動性，增強市場對流動性充裕穩健的預期。在有壓有保的情況下，預計大市維持緩慢震盪的上揚態勢，市場行業分化將加劇。國家通過批准雙創ETF、鼓勵新興行業發展等利好政策，刺激科技、新能源、新能源汽車等成長行業繼續走強。行業上，重點關注：互聯網科技、光伏、消費電子、大飛機材料、化合物半導體、新能源汽車。

美聯儲堅持認為供應鏈瓶頸消除後，通脹壓力將消退；拜登積極推進基建計畫，減少兩黨分歧；增強了市場對美聯儲判斷與拜登政府的信心。美債收益率出現回落，納指與標普再創新高，科技、新能源汽車、新能源等成長股走強。昨日國內干預煤價等價格上漲，央行釋放流動性並降低利率預期，使A股與港股整體走強，科技、新能源汽車、中藥等板塊走強。預計美國市場流動性充裕、基建計畫推進與預期通脹憂慮回落，繼續有利於美股走好。預計國內流動性充裕、降息預期、權益類基金規模增加以及鼓勵創新的扶持政策等，都將利於A股與港股走強，尤其是新興成長行業。總體來看，A股與港股短期有望繼續震盪上揚態勢，成長股將繼續維持強勢。行業上，重點關注：互聯網科技、光伏、 消費電子、大飛機材料、化合物半導體、新能源汽車等細分板塊。

上週五，在美聯儲短期不會縮減QE規模與美國兩黨達成基建計畫一致的利好刺激下，美股走強，標普再創新高，道指收復所有均線，而納指因美債券收益率回升而出現偏弱的走勢。預計在市場流動性充裕、基建計畫推進與預期通脹憂慮回落的因素之下，繼續有利於美股走好。 上週五，A股與港股在外圍市場走強、央行釋放流動性等利好刺激下走強。國內高層提及大眾創業，萬眾創新等概念，預計繼續對新興行業有扶持政策，利於成長行業融資與經營環境改善；國內央行釋放流動性，預計A股市場流動性短期內不用太過憂慮。總體來看，A股與港股短期有望繼續震盪上揚態勢，成長股將繼續維持強勢。行業上，重點關注：互聯網科技、光伏、 消費電子、大飛機材料、化合物半導體、新能源汽車等。

拜登宣佈美國兩黨就萬億美元的基礎設施投資問題達成一致，這是繼美聯儲短期不縮減QE與不加息的利好言論後有一重大的利好，提振市場氣氛，納指與標普創新高，其中，新能源汽車、醫療、金融等走強。預計美股技術上突破後有望短期維持上漲趨勢，短期受益基礎設施計畫預期推出的資源與能源走強，中長期還看全球推動氣候相關的新能源、新能源汽車等，以及醫療與科技股。預計財政計畫要到9月份後才會在美國眾議院與國會投票，需要注意的是財政計畫將會增強通脹預期與債券收益率上升預期。中國央行結束幾個月的回籠資金，重新向市場注入資金，維持流動性穩健；國內高層提及大眾創業，萬眾創新等，國內鼓勵創業創新落實，有利於成長行業融資與經營環境改善。預計港股與A股在週邊市場強勢與國內市場環境改善的情況，有望出現上揚態勢。行業上，短期重點關注新能源光伏行業與新能源汽車材料，VR與AR產業鏈、蘋果產業鏈、大飛機材料等核心企業。

在美聯儲主席鮑威爾發表言論稱不被迫降息並將利用工具調控通脹回落之後，昨晚美聯儲官員卻提到預計2022年開始加息，但市場反應出現鈍化，納指再創新高，反映市場預期美聯儲不會過快加息，不擔憂市場流動性的情緒，預計科技成長股繼續上揚。後續需要關注的是美國疫苗接種率與在通脹上升影響下的製造業與服務業數據，這是美聯儲可能進一步推進縮減QE的因素。國內高層提及大眾創業，萬眾創新等概念，預計將繼續對新興行業有扶持政策；國內央行維持市場流動性穩健，引導資金流向權益市場。預計外圍市場因流動性收緊的憂慮減弱而走強，而國內鼓勵創業創新落實，有利於成長行業融資與經營環境改善，港股有望出現上揚態勢，成長股有望走強。行業上，光伏行業利好不斷，國家從機關單位、西部大開發、農村等各個環節鼓勵發展光伏；VR與AR產業鏈、蘋果產業鏈、大飛機材料等走強；但需要謹慎半導體板塊，供應環節在改善，市場看淡美國晶片龍頭，晶片ETF資金明顯流出等利淡因素。

美聯儲主席鮑威爾昨日表示不會先發制人加息，將通過工具控制通脹率在2%附近，加上，拜登表示美國疫苗接種率目標仍需五個月才能實現，令市場預期美聯儲不會過快加息，恢復了市場對美國市場流動性的信心。美國短中長期債券收益均出現下跌，利於科技成長股走強。國內央行維持市場流動性穩健；引導資金流向權益市場；上交所與深交所分別調整科創板與創業板的收購重組與發行股份等細則，預計將利於成長性行業發展。行業上，光伏行業利好不斷，國家從機關單位、西部大開發、農村等方面鼓勵發展光伏；半導體行業則存在分歧，台積電、英特爾、AMD、英偉達等都出現看淡報告，但國內的消息面仍是以漲價主線為主。預計外圍因流動性收緊的憂慮減弱而走強，港股有望跟隨轉強。行業上，短期重視超跌價值股的估值修復，中長線機會仍在成長股，如：新能源、科技等板塊。

隔夜美國三大指數大幅收漲，修復上週五大陰線，其中，金融與能源領漲，科技偏弱。昨日A股滬深兩市收漲，其中，軍工、物流、醫療服務等強，畜禽養殖、飼料、白電、水泥等弱；港股恒指收跌，其中，電信、醫療等強，原材料、金融等弱。消息面上，美聯儲主席鮑威爾表示通脹將如預期回落至2%的-目標，與早前紐約聯儲官員布拉德言論有明顯分歧，令市場對美聯儲加息預期存在障礙，恢復了市場對美國市場流動性的信心。美國短債收益率回落，長期債券收益率回升，令順週期股份走強，科技成長股走弱，市場風格再度持續切換，短期大概率有利於港股價值股走勢。國內存款利率計算模式改變，引導利率下行，顯示國內央行維持市場流動性穩健的決心，引導資金流向權益市場，利於A股市場中長期走勢。預計外圍因流動性收緊的憂慮減弱而走強，港股有望跟隨轉強，行業上，短期重視超跌價值股的估值修復，中長線機會仍在成長股，如：半導體、新能源、科技等行業。

上週五美國三大指數下跌，技術上納指維持向上形態，道指與標普則趨勢向下，其中，金融與能源股領跌。A股滬深兩市漲跌互現，深市表現相對較強，其中，汽車、新能源、軍工等股票強，能源、原材料等順週期則開始走弱；港股恒指收漲，其中，醫療、工業、消費、科技等行業強，能源、原材料等弱。消息面上，美聯儲官員表示提前加息或縮減QE等言論，令市場憂慮美聯儲收緊貨幣政策對市場的影響，尤其是引起新興市場出現較大波動。6月份美聯儲的政策相對溫和，市場流動性仍比較充裕，同時，美聯儲政策導致美國短期利率上升，中長期利率下降，不利於炒作順週期行業，更利於中長期投資的成長性行業。國內存款利率計價模式改變，引導利率向下調整，顯示國內央行維持市場流動性穩健的決心，引導資金流向權益市場，利於A股市場中長期走勢。美國進一步打壓中國5G通信行業與半導體產業，而國內則加大相關行業的扶持力度，加快國產化進程，利於具有核心技術優勢的企業。 綜合看，美國市場向下波動，或引起港股與A股短期走勢波動，預計A股與港股因估值優勢、流動性穩健與政策扶持等，走勢將較外圍市場強，結構性行情則繼續偏向成長股，如半導體、新能源、科技等行業。