隔夜美股三大指數繼續收漲，其中，航空、金融強勢。昨日A股滬深兩市漲跌不一，港股則收漲，其中，生物醫藥、醫療器械、航空航天等強勢。昨天美國金融企業公佈業績好於預期，再次刺激了市場氣氛。雖市場氣氛有所好轉，但是市場對美聯儲11月、12月分別加息75個基點的預期持續升溫，市場仍普遍認為美國高通脹與美聯儲大幅加息將導致美國企業業績下滑以及經濟進入衰退期，這將給風險資產價格帶來下跌壓力。疊加俄烏衝突升級，中美關係緊張等，目前是國際形勢繼續混亂，國際市場仍是難判樂觀，需要等待實質性的拐點事件出現，才考慮進一步加倉。國內市場，本周仍是二十大會議的期間，國內政府對經濟與市場維穩持續，在低通脹環境下，加大流動性投放與政策扶持的概率較大，從地產政策鬆動與醫療集採制度糾偏分析可以看到，過度監管政策有望在四季度得到糾偏，如：醫療、互聯網科技等，還有隨著新一屆領導人確定，以及國內產新冠藥上市、精准防疫手段推廣等，目前爭議最大的疫情防控政策有糾偏的可能，如：隔離時間縮短等，在某程度上亦利於經濟與市場信心恢復。展望後市，今年的市場維穩將持續，A股下跌幅度有限，外圍市場仍難扭轉悲觀預期，繼續建議等待轉折性事件出現才大幅加倉。策略上，重點關注二十大報告提出重點議題，短線適當加倉出超跌反轉的行業，如：醫療行業，同時，等時機中線部署重點關注內迴圈國策受益的產業，如：成長邏輯強的新能源與新能源汽車產業鏈核心企業，政策糾偏與內需刺激受益的科技等核心企業。

隔夜美股三大指數大幅收漲，其中，科技、金融股強勢。昨日A股滬深兩市繼續收漲，趨勢出現拐點往上，港股亦收漲，其中，航空航太、軟體等強勢。昨天美國銀行企業公佈業績好於預期，刺激市場氣氛，還有英國取消減稅政策而英鎊回升，減弱了市場對於英國金融市場發生危機的憂慮。目前雖市場氣氛有所好轉，但是美聯儲可能11月、12月分別加息75個基點，大大推高市場對美聯儲加息上限的預期，這將給風險資產價格帶來無形的下跌壓力。疊加俄烏衝突升級，中美關係緊張等，目前是國際形勢繼續混亂，國際市場仍是難以樂觀，需要等待實質性的拐點事件出現，才考慮加倉。國內市場，本周仍是二十大會議的期間，市場對維穩的預期持續，預計國家各部門正在持續積極應對各種可能出現的風險狀況，針對股市、匯市、債市、房地產市場、疫情防控、產業供應鏈等可能出現的狀況持續釋放利好信號。國內低通脹水準，給寬鬆政策提供空間，這對A股來說是利好。昨天央行開展5000億元1年期MLF和20億元7天期逆回購操作，結束之前的縮量操作，反映了央行繼續維穩市場流動性的信號。東方航空計畫於10月底恢復多條國際航線，反映了疫情防控政策上將會有調整。行業上，醫療行業出現重磅利好，IVD招標降價低於預期，國家醫保局明確創新醫療器械暫不納入集采，有利於市場重燃對醫療行業的信心。展望後市，市場維穩將持續，A股下跌幅度有限，週邊市場仍難以了樂觀，繼續建議等待轉折性事件出現才大幅加倉。策略上，短線適當加倉出超跌反轉的行業，如：醫療行業，同時，等時機中線部署重點關注內迴圈國策受益的產業，如：成長邏輯強的新能源與新能源汽車產業鏈核心企業，政策糾偏與內需刺激受益的科技等核心企業。

上周五美股三大指數大幅收跌，其中，科技、新能源等成長行業領跌；A股滬深兩市明顯收漲，趨勢出現拐點往上，港股收漲但尾盤漲幅明顯收窄，其中，醫療、國產軟體等走勢強勁。上周五美股高開低走，主要原因是自從美國公佈高於預期的PPI與CPI數據後，市場反映美聯儲11月加息75個基點預期後有望企穩，但是美聯儲官員表示11月、12月可能分別加息75個基點，這鷹派言論再次令市場恐慌，因為若是如此，美國利率則可能超過5%，這大幅超出市場預期，將給風險資產價格帶來更大的下跌壓力。疊加俄烏衝突升級，中美關係持續緊張等，目前是國際形勢繼續混亂，國際市場仍是難以樂觀，需要等待實質性的拐點事件出現，才考慮加倉。國內市場，本周仍是二十大會議的期間，市場對維穩的預期持續，預計國家各部門正在持續積極應對各種可能出現的風險狀況，針對股市、匯市、債市、房地產市場、疫情防控、產業供應鏈等可能出現的狀況，國家都會逐步釋放信號。國內公佈最新的CPI數據為2.8%，仍維持低通脹水準，國內通脹壓力不高，這對A股來說是利好。根據二十大會議精神，五大國有銀行發佈支持實體經濟的進一步計畫，有望提振市場信心。行業上，醫療行業出現重磅利好，IVD招標降價低於預期，國家醫保局明確創新醫療器械暫不納入集采，有利於市場維持醫療行業估值修復的信心。展望後市，市場維穩將持續，A股下跌幅度有限，週邊市場仍難以了樂觀，繼續建議等待轉折性事件出現才大幅加倉。策略上，短線適當加倉出超跌反轉的行業，如：醫療行業，同時，等時機中線部署重點關注內迴圈國策受益的產業，如：成長邏輯強的新能源與新能源汽車產業鏈核心企業，政策糾偏與內需刺激受益的科技等核心企業。

隔夜美股三大指數低開後大幅收高，大陽線收復主要均線，其中，金融、能源股強勁。昨日A股滬深兩市微跌，趨勢出現拐點往上，而港股繼續跌幅明顯，其中，醫療、軟體細分板塊強勢，汽車、地產、金融等繼續弱。昨天美國公佈CPI數據高於預期，一度引起市場恐慌性跑盤，其後出現大幅拉升。市場已經反映美聯儲11月加息75個基點概率100%的預期，充分反映高通脹與高利率預期後，美股走勢扭轉，美元指數回落。後市因高通脹與高利率情況的波動將大概率降低，若有通脹回落與加息放緩的消息，美國大概率將出現高彈性上漲修復行情。法國與德國官員開始聲討美國出售高價能源給歐洲，歐洲退出俄烏衝突的可能性在增加，算是利好消息。然而目前國際形勢繼續混亂，國際市場仍難叫樂觀，需要等待實質性的拐點事件出現，才考慮加倉。國內本周進入重磅會議階段，市場對維穩的預期升溫，預計國家各部門正在持續積極應對各種可能出現的風險狀況，針對股市、匯市、債市、房地產市場、疫情防控、產業供應鏈等可能出現的狀況積極回應。昨天A股指數連續偏強收陽，似是國家隊資金入場逼空，指數期貨出現升水，顯示資金入場抄底與空單回補平倉跡象明顯。市場維穩將持續，A股下跌幅度有限。而對於市場最期待國內疫情防控政策調整，並沒有明顯放鬆的言論，不利於市場信心大幅恢復。展望後市，低迷宏觀環境需要時間恢復，市場情緒需重要拐點事件出現才能扭轉向樂觀，繼續建議等待轉折性事件出現才大幅加倉。策略上，短線適當加倉出超跌反轉的行業，如：醫療行業，同時，等時機中線部署重點關注內迴圈國策受益的產業，如：成長邏輯強的新能源與新能源汽車產業鏈核心企業，政策糾偏與內需刺激受益的科技等核心企業。

隔夜美股三大指數收跌，納指與標普500出現六連跌，其中，日常消費品强，新能源繼續走弱。昨日A股滬深兩市V型反轉，大幅收漲，而港股繼續收跌，其中，半導體、軟件新能源、新能源汽車强勢，金融、地産等繼續弱。昨天美國公布PPI數據高于預期，美聯儲官員繼續發布加息壓制通脹的鷹派言論，11月加息75個基點的預期繼續升溫，市場信心難以修正。同時，英國央行本周五將停止購入長期債，英國養老金出現狀况可能影響地區出現風險事件。法國與德國官員開始聲討美國出售高價能源給歐洲，歐洲退出俄烏衝突的可能性在增加，但目前俄烏衝突難以緩和，涉及轟炸公用設施、政府大樓等，報復性的軍事行動加劇市場憂慮，核武器威脅的憂慮仍在持續。國際形勢繼續混亂，美聯儲加息預期暫沒見减弱，國際市場仍是難以樂觀，需要等待實質性的拐點事件出現，才考慮加倉。國內本周進入重磅會議階段，市場對維穩的預期升溫，預計國家各部門正在持續積極應對各種可能出現的風險狀况，很對針對股市、匯市、債市、房地産市場、疫情防控、産業供應鏈等可能出現的狀况。昨天A股突然大反轉，似是國家隊資金入場逼空，指數期貨出現升水，顯示資金入場抄底與空單回補平倉迹象明顯。目前看到市場維穩將持續，A股下跌幅度有限。而對于市場最期待國內疫情防控政策調整，幷沒有明顯放鬆的迹象，反而官媒仍在呼籲“動態清零”可持續而且必須堅持，不利于市場信心恢復，尤其是對沒有國家隊資金維穩的港股與中概股。展望後市，低迷宏觀環境需要時間恢復，市場情緒需重要拐點事件出現才能扭轉向樂觀，繼續建議等待轉折性事件出現才加倉。策略上，短綫控制好倉位，等時機中綫部署重點關注內循環國策受益的産業，如：成長邏輯强的新能源與新能源汽車産業鏈核心企業，政策糾偏與內需刺激受益的消費、醫療、科技等核心企業。

隔夜美股三大指數僅道指微漲，納指跌幅明顯，其中，生物醫藥較强，半導體、金融等較弱。昨日A股滬深兩市微漲，而港股繼續收跌，其中，新能源、新能源汽車强勢，半導體、地産等繼續弱。昨天美聯儲又有官員發表須進一步收緊政策降低通脹的鷹派言論，11月美聯儲加息75個基點的概率較高，美國國債收益率再度回升，10年期美債收益率再度接近4%，衝擊環球股市投資信心。同時，英國央行拒絕延長救市，導致市場擔心英國國債券市場危機，也可能影響地區出現風險事件。國際政治局勢仍然緊張，目前俄烏衝突再度升級，涉及轟炸公用設施、政府大樓等，報復性的軍事行動加劇市場憂慮，歐美幷沒有停止支持烏克蘭的實際行動。還有美國以更加全面方式來打壓中國發展半導體先進制程，已經不限于美國公司，軍事用途等，打壓明顯升級加劇了中美關係繼續惡化，導致中概股與港股繼續遭大幅拋售。目前國際形勢持續混亂，美聯儲加息預期暫未减弱，國際市場仍難叫樂觀，需要等待實質性的拐點事件出現，才考慮加倉。國內本周進入重磅會議階段，市場對維穩的預期升溫，預計國家各部門正在持續積極應對各種可能出現的風險狀况，很對針對股市、匯市、債市、房地産市場、疫情防控、産業供應鏈等可能出現的狀况。而對于市場最期待國內疫情防控政策調整，幷沒有明顯放鬆言論，反而官媒仍在呼籲“動態清零”可持續而且必須堅持，使市場短期信心繼續受挫。展望後市，低迷宏觀環境需要時間恢復，市場情緒需重要拐點事件出現才能扭轉向樂觀，繼續建議等待轉折性事件出現才加倉。策略上，短綫控制好倉位，等時機中綫部署重點關注內循環國策受益的産業，如：成長邏輯强的新能源與新能源汽車産業鏈核心企業，政策糾偏與內需刺激受益的消費、醫療、科技等核心企業。

隔夜美股三大指數繼續收跌，均跌穿所有均線，其中，半導體、金融、能源等較弱。昨日A股滬深兩市與港股大幅收跌，其中，半導體、汽車領跌，醫療與食品偏強。昨天美股繼續受到美聯儲官員鷹派言論、11月美聯儲加息75個基點的概率上升至92%等負面消息贏下而走弱。還有美國以更加全面方式來打壓中國發展半導體先進製程，已經不限於美國公司，軍事用途等，還涉及美國人、民用等，打壓明顯升級加劇了中美關系繼續惡化，導致中概股與港股繼續遭拋售。目前俄烏沖突再度升級，涉及轟炸公用設施、政府大樓等，報復性的軍事行動加劇市場憂慮，本以為歐洲將迫於本地壓力而減少對烏克蘭的支持，沒想到歐洲開始討論2023年扶持180億歐元給烏克蘭，導致市場對俄烏沖突升級的憂慮。目前是國際形勢繼續混亂，美聯儲加息預期暫沒見減弱，國際市場仍是難以樂觀，需要等待實質性的拐點事件出現，才考慮加倉。國內本周進入重磅會議階段，市場對維穩的預期升溫，預計國家各部門正在持續積極應對各種可能出現的風險狀況，很對針對股市、匯市、債市、房地產市場、疫情防控、產業供應鏈等可能出現的狀況。而對於市場最期待國內疫情防控政策調整，並沒有明顯放松言論，反而官媒仍在呼籲「動態清零」可持續而且必須堅持「，使市場信心短期難以修復。展望後市，低迷宏觀環境需要時間恢復，市場情緒需重要拐點事件出現才能扭轉向樂觀，繼續建議等待轉折性事件出現才加倉。策略上，短線控製好倉位，等時機中線部署重點關註內循環國策受益的產業，如：成長邏輯強的新能源與新能源汽車產業鏈核心企業，政策糾偏與內需刺激受益的消費、醫療、科技等核心企業。

上周五美股三大指數再度下跌，均跌穿所有均線，其中，半導體、新能源等較弱；港股也收跌，其中，汽車領跌。上周五美國公布強勁的非農就業數據，市場數據顯示11月美聯儲加息75個基點的概率上升至92%，大大加劇市場對美聯儲過激加息的憂慮。認為後市原油與天然氣價格走勢較為關鍵，現在歐洲將聯合日本、韓國等國家與美國、挪威等就能源價格進行談判，是否可能達成擴產或降價的情況需進一步觀察。還有當下俄烏沖突再往前就是核戰爭，以利益為重的美國也不願發生核戰爭，加上，美國實現了強勢美元與瓦解歐俄能源聯盟等戰略目標，歐洲反戰遊行頻發，認為歐美逐步退出可能性再增加，俄烏沖突大概率將要停止。目前國際市場仍是反映利空因素，並沒有反映有利好預期，需要等待實質性的事件出現。國內本周進入重磅會議階段，市場對維穩的預期升溫，預計國家各部門正在持續積極應對各種可能出現的風險狀況，很對針對股市、匯市、債市、房地產市場、疫情防控、產業供應鏈等可能出現的狀況。需期待的是，目前市場對國內疫情防控政策調整的預期持續升溫，預計國內可能在二十大之後調整疫情防控政策，這將是國內市場潛在重大利好消息。當然，此時確定政策轉向和市場底還為時尚早，要繼續留意政策新動向以及9月經濟數據。展望後市，低迷宏觀環境需要時間恢復，而市場情緒上，可能因利好預期多於利空的出現，使市場出現情緒修復性行情，等待轉折性事件出現才加倉。策略上，重點關註內循環國策受益的產業，如：成長邏輯強的新能源與新能源汽車產業鏈核心企業、政策糾偏與內需刺激受益的消費、醫療、科技等核心企業。

隔夜美股三大指數再度下跌，收在5日綫上，其中，能源强，化工材料弱。昨日A股休市，港股小幅收跌，其中，航空、餐飲强，汽車弱。 昨天美聯儲官員因高通脹與就業數據向好而繼續發布鷹派言論，加劇市場對美聯儲過激加息的憂慮。美聯儲三季度兩次加息共150個基點超預期，導致美債收益率全綫上升，10年期美債一度收益率突破4%，而最新數據美債首次突破31萬億美元逼近上限，高債息嚴重抬升美國債務成本，不利于美國債務擴張，另外，市場預期高通脹隨著大宗商品價格回落與供應瓶頸的解决而有望回落，此外，聯合國貿發會議警告發達經濟體快速加息與緊縮的財政政策可能讓全球陷入衰退，英國央行爲了避免債市崩潰已經重啓量化寬鬆政策，美聯儲加息大概率將放緩，避免金融市場失控。俄羅斯杜馬批准頓涅茨克等四個地區入俄條約，俄羅斯有權使用核武器保護新領土，當下俄烏衝突再往前就是核戰爭，美國不願發生核戰爭，加上歐洲反戰游行頻發，歐美逐步退出可能性再增加，俄烏衝突大概率將要停止。綜合來說，目前國際市場仍是反映利空因素，幷沒有反映利好預期，需要留意美股短期走勢是否持續企穩在10日綫。面對國內與國際嚴峻的形勢，爲了避免宏觀系統風險，國內各部門將繼續積極應對各種可能出現的風險狀况，某程度上實現穩市場與經濟效果。央行及時將遠期售匯業務外匯風險準備金率從0上調至20%，穩住人民幣匯率。央行、銀保監宣布階段性放開部分城市房地産行業信貸限制措施，幷下調公積金貸款利率，穩住地産行業與金融。爲了保障各行業重點企業供應鏈，各位部委聯合政策性銀行與商業銀行大幅增加低息與貼息貸款額度，保障企業現金平穩。另外，香港等地區已經大幅放開防控疫情，北京11月重啓馬拉松賽事，預計國內可能在11月份後逐步調整疫情防控政策，這將是國內市場潜在重大利好消息。綜合來看，短期來看，利好預期多于利空，市場出現情緒修復性行情的概率較大。策略上，重點關注內循環國策受益的産業，如：成長邏輯强的新能源與新能源汽車産業鏈核心企業、政策糾偏與內需刺激受益的消費、醫療、科技等核心企業。

隔夜美股三大指數小幅收漲，趨勢出現扭轉迹象，其中，能源强，科技弱。昨日A股休市，港股大幅收漲，其中，消費品牌、鋰電池、科技等强。昨夜市場因就業數據向好而憂慮美聯儲11月份繼續加息75個基點，叠加美聯儲官員繼續加息的鷹派言論，美股早盤低開低走，尾盤因市場炒作美國和俄羅斯重新啓動紅色緊急電話的聯絡機制而收窄跌幅。美俄兩國電話溝通有利于避免俄烏衝突走向核戰爭或全面戰爭，因而出現停戰拐點，這需要時間驗證。另外，聯合國召開會議警告發達經濟體過度收緊貨幣衝擊市場與經濟幷建議其調整貨幣政策之後，美元指數回落，美債收益率回落。當下美國勞動力市場和經濟的供需狀况似乎會有所緩解,已經看到供應瓶頸開始解决的迹象，通脹有可能見頂回落，同時，美國經濟衰退預期在升溫，有利于美聯儲减緩加息步伐。短期看，利好預期多于利空，有利于國際市場好轉。國內方面，市場傳言國內可能在11月份後逐步調整防疫政策，有利于國內市場信心好轉。同時，國家政策上，針對地産行業有明顯的糾偏意圖，國內央行、銀保監宣布階段性放開部分城市房地産行業信貸限制措施，幷下調公積金貸款利率。還有爲經濟維穩，保障各行業重點企業供需，國家增大低息或貼息貸款等。面對國內與國際嚴峻的形勢，國內爲了避免宏觀的系統性風險，將更加積極出臺政策穩住市場，以及各部委、各地政府繼續推出刺激經濟措施，引起市場開始期待監管政策糾偏。展望後市，儘管國際秩序混亂、高通脹與歐美高利率短期難解，但短期外圍市場短期出現利好消息，有利于市場氣氛好轉，預計國內市場短期震跟隨好轉反彈。策略上，關注內需型産業，消費品、醫療等行業估值修復。

隔夜美股三大指數再次大幅收漲，出現扭轉迹象，其中，金融、能源等大幅走强。隨著歐洲經濟崩潰、債務違約預期飈升以及瑞信破産等恐慌情緒逐步釋放，叠加美聯儲可能减緩加息步伐、聯合國召開會議警告發達經濟體過度收緊貨幣衝擊市場與經濟幷建議其調整貨幣政策等消息，國際市場出現爲久違的大漲，美元指數回落，美債收益率回落。當下關鍵問題是美聯儲加息預期與俄烏衝突。日前美聯儲理事杰斐遜表示,勞動力市場和經濟的供需狀况似乎有所緩解,已經看到供應瓶頸開始解决的迹象，暗示供應鏈問題逐步得到解决，通脹預期見頂回落，同時，美國經濟衰退預期在升溫，有利于美聯儲减緩加息步伐。另外，歐洲受累于俄烏衝突導致的通脹飈升，游行示威行動頻發，同時，俄國家杜馬批准頓涅茨克等四地“入俄”條約，若俄烏衝突再升級，可能涉及核戰爭或全面戰爭。如若歐洲减少介入，美國維護美元地位、爭奪歐洲能源市場與打壓歐元的目標基本實現，俄烏衝突大概率將降溫。 短期看，利好預期多于利空，有利于國際市場好轉，是否根本上扭轉趨勢，需要看國際形勢與美聯儲貨幣政策是否扭轉。國內方面，市場傳言國內可能在11月份後逐步調整防疫政策，有利于國內市場信心好轉。同時，國家政策上，針對地産行業有明顯的糾偏意圖，國內央行、銀保監宣布階段性放開部分城市房地産行業信貸限制措施，幷下調公積金貸款利率。還有爲保障各行業重點企業供需，國家增大低息或貼息貸款，如：醫療等。面對國內與國際嚴峻的形勢，國內爲了避免宏觀系統風險，將更加積極出臺政策穩住市場，以及各部委、各地政府繼續推出刺激經濟措施，引起市場開始期待監管政策糾偏，包括互聯網科技、醫療、疫情防控等。展望後市，儘管國際秩序混亂、高通脹與歐美高利率短期難解，但短期外圍市場短期出現利好消息，有利于市場氣氛好轉，預計國內市場短期震跟隨好轉反彈。策略上，關注內需型産業，消費品、醫療等行業估值修復。

上周五美股三大指數再次大幅收跌，趨勢繼續轉下，其中，科技、消費股走弱；A股滬深兩市繼續收跌，而港股微收漲，其中，食品飲料、醫療走强， 汽車、半導體、電力設備等走弱。隨著全球市場大波動與危機事件出現，美聯儲內部對于加息速度開始出現不一樣的聲音，美聯儲副主席布雷納德表示美聯儲面臨加息過度和加息太少的兩重風險，表示應避免過早撤除加息，但同時警告稱，全球央行迅速加息可能引起金融市場震動。市場期待美聯儲調整貨幣政策，美股、債券幷沒反映這個預期。還有英國出現英鎊兌美元暴跌，市場開始預測英國債券市場出現危機，金融機構破産等。實際上不單單是英國，歐洲其他國家也面臨同樣的問題，債券危機、金融機構破産、經濟崩潰等憂慮，被迫歐洲印錢購債救市救經濟，並可能逐步退出俄烏衝突的幹預等。需要注意的是烏克蘭公投入俄四地區，已經與俄羅斯簽了加入協議，將獲得俄羅斯憲法承認。所以俄烏衝突拉鋸戰有望結束，停戰或暴力升級。總的來說，市場對嚴峻的國際局勢、不順暢國際供應鏈與金融市場、個別地區爆發債務違約風險等充滿憂慮，因此，環球股市等風險資産短期表現難料樂觀。國內方面，國內央行、銀保監宣布階段性放開部分城市房地産行業信貸限制措施，刺激地産行業企穩，反映了銀保監對房地産金融化泡沫化勢頭得到實質性扭轉的判斷。面對國內與國際嚴峻的形勢，國內爲了避免宏觀系統風險，將更加積極出臺政策穩住市場，以及各部委、各地政府繼續推出刺激經濟措施，引起市場開始期待監管政策糾偏，包括互聯網科技、醫療、疫情防控等。需要注意的是國內經濟與市場是否持續得到支持，需要看中美關係走向與疫情防控措施調整。展望後市，因國際秩序混亂、高通脹與歐美高利率，國際市場仍較爲波動，國內市場恐繼續短期震蕩尋底，謹慎部署，小心尾部風險。關注內需型産業，消費品、醫療等行業估值修復。