隔夜美股三大指數收跌，其中，新能源汽車、半導體偏強，消費股弱勢，中概股較弱。昨日A股滬深兩市與港股均收跌，其中，光伏、半導體等強，金融、文化傳媒弱。市場消息看，歐央行、澳大利亞央行表示通脹仍高，疊加近期油價上漲，部分輿論也在表示擔憂通脹回升，帶動歐美國債收益率和美元指數上行，使風險資產承壓。另外，市場也有利好消息，消息稱美聯儲一名官員暗示9月份不會加息，主要依據是近期的經濟數據欠佳，同時，高盛最新預計美聯儲已經完成加息任務。美聯儲9月暫不加息的概率高達93%，這些有利於市場憂慮減輕。目前市場對美聯儲是否繼續加息仍存分歧，更重要的是目前美國利率高水準，不利於風險資產持續走高。國內方面，隨著國務院發佈並實施一攬子化債方案，刺激房地產行業銷售回升的政策以及之前國內政府推出印花稅減半、收緊IPO、規範股東減持、調降融資保證金比例這四大招刺激資本市場，預計經濟基本面回穩的預期在升溫。同時，昨日最新公佈國內8月份服務業PMI創年內新低，綜合PMI也回落，市場對國內經濟前景謹慎。另外，昨日另一擾動來自于美元指數的飆升，達到近六個月最高，離岸人民幣一度跌穿7.31元。認為這些的因素短期回調不改長期穩固的觸底反彈走勢，因為國內持續出臺穩經濟及穩市場的政策，能夠確保經濟及市場靠穩。綜合來看，基於內外環境改善，預計短期港股與A股震盪回升，但是反彈持續性仍需要看各項救市政策落地情況。行業上，重點關注在政策刺激下有望週期反轉的超跌行業的核心標的，消費、互聯網科技等，以及關注政策持續強刺激、技術創新、國產化替代的方向。

隔夜美股因假期休市。昨天國內滬深兩市及港股大幅收漲，其中，地產、礦業、機械等強，醫療等弱。市場消息看，美國國務卿布林肯與商務部部長雷蒙多陸續訪華後，國際環境出現了改善跡象。國內恢復了澳大利亞商品的進口，美國商務部表示除最頂尖的芯片外允許買芯片給中國，ASML獲荷蘭政府允許出口最先進光刻機給中國等。另外，華為最新款5G手機Mate 60 pro上市，預示高端芯片突圍成功。同時，隨著國務院召開會議發佈制定實施一攬子化債方案，刺激房地產行業銷售回升的政策以及之前國內政府推出印花稅減半、收緊IPO、規範股東減持、調降融資保證金比例這四大招刺激資本市場，預計經濟基本面回穩的預期在升溫，國內8月份官方製造業PMI為49.7，高於前值，繼續呈回升態勢，市場對資本市場的信心逐步回升，有利於市場走好。這預期有利於提振國際資金對中國資產的信心。週邊市場方面，市場主要看美國就業資料疲軟，對美聯儲9月份按兵不動的預期升溫，美國2年期及10年期國債收益率回落，有助於美股短期走強。然而，需謹慎的是目前高利率持續高企，不利於風險資產的估值。綜合來看，基於內外環境改善，預計短期港股與A股震盪回升，但是反彈持續性仍需要看各項救市政策落地情況。行業上，重點關注在政策刺激下有望週期反轉的超跌行業的核心標的，消費、互聯網科技等，以及關注政策持續強刺激、技術創新、國產化替代的方向。

上週五美股三大指數漲跌互現，其中，大型科技股、能源等強勢，中概股多數上漲。國內滬深兩市收漲，恒指因颱風原因休市，其中，保險、礦業、機械等強勢，數字經濟、軟件發展等偏弱。市場消息看，美國8月份非農就業最新數據新增18.7萬人，高於前值的15.7萬人，但是8月份失業率意外從3.5%升至3.8%，加上，最新公佈的8月ADP新增就業17.7萬人，增幅創3月份以來最低，低於預期且較上修後的前值37.1萬腰斬。這些資料反映美國勞動力市場疲軟，有助於減輕美聯儲繼續加息壓力，增強了市場對美聯儲9月份按兵不動的預期，使美國2年期及10年期國債收益率回落，有助於美股短期走強。然而，需謹慎的是目前高利率持續高企，不利於風險資產後續的估值。國內方面，國內8月份官方製造業PMI為49.7，高於前值，繼續呈回升態勢。隨著國務院召開會議發佈制定實施一攬子化債方案，刺激房地產行業銷售回升的政策以及之前國內政府推出印花稅減半、收緊IPO、規範股東減持、調降融資保證金比例這四大招刺激資本市場，預計經濟基本面回穩的預期在升溫，市場對資本市場的信心逐步回升，有利於市場走好。還有華為國產化手機的強勢推出，反映國內突破高科技瓶頸取得成效。綜合來看，預計短期港股與A股震盪回升，但是反彈持續性仍需要看各項救市政策落地情況。行業上，重點關注在政策刺激下有望週期反轉的超跌行業的核心標的，消費、互聯網科技等，以及關注政策持續強刺激、技術創新、國產化替代的方向。

隔夜美股三大指數收漲，維持連續4日強勢，其中，大型科技股、人工智能股等強勢，中概股多數上漲。昨日國內滬深兩市微漲，恒指則微跌，其中，半導體、機器人維持強勢，金融股續弱。市場消息看，美國最新二季度實際GDP年化季環比修正值增長2.1%，低於預期和初讀的2.4%，最新公佈的8月ADP新增就業17.7萬人，增幅創3月份以來最低，低於預期且較上修後的前值37.1萬腰斬，顯示勞動力需求放緩，有助於減輕美聯儲加息壓力。本周整體疲軟的經濟資料引發人們對美聯儲加息週期已經結束的押注，9月按兵不動的概率升至接近89%，11月加息25個基點的概率進一步降至不足42%，有助於美股短期走強，然而目前高利率持續高企，不利於風險資產的估值。國內方面，國務院召開會議發佈制定實施一攬子化債方案，釋放重磅利好消息。該方案落實將有利於解決國內相關債務鏈，解決資產負債表衰退的問題，更利於刺激消費、製造業投資。另外，之前國內政府推出印花稅減半、收緊IPO、規範股東減持、調降融資保證金比例這四大招刺激資本市場，從股票供應端、新增資金供應端、交易費用端等方面來刺激市場信心。同時，香港政府成立促進股票市場流動性專責小組，市場普遍預期印花稅有望降低。還有華為國產化手機的強勢推出，反映國內突破高科技取得成效。美國商務部部長雷蒙多訪華並成立中美新溝通管道，市場預期中美關係緩和。綜合來看，預計短期港股與A股震盪回升，但是反彈持續性仍需要看救市政策落地及資本市場制度性改革的推進，國內經濟基本面止跌回升及債務問題處理。行業上，重點關注在政策刺激下有望週期反轉的超跌行業的核心標的，消費、互聯網科技等，以及關注政策持續強刺激、技術創新、國產化替代的方向。

隔夜美股三大指數收漲，均收復20天線，其中，大型科技股、新能源汽車股等強勢，中概股多數上漲。昨日國內滬深兩市與恒指大幅收漲，半導體、機器人領漲，金融、地產弱。市場消息看，美國7月份職位空缺數自2021年3月以來首次降至900萬以下，就業市場降溫。美國達拉斯聯儲製造業指數從-20回升至-17.2，略有改善仍處於收縮區間，其中，產出、訂單、資本支出在內的大部分指標有所惡化，企業對美國經濟前景仍感到不確定性。考慮到之前公佈的美國8月份製造業PMI、消費者信心指數等差於預期。這些消息緩和了美聯儲繼續加息的憂慮，市場充分消化了美聯儲主席鮑威爾對還可能繼續加息的鷹派言論，有助於美國短期走強，然而認為目前高利率持續高企，不利於風險資產的持續走強。國內方面，面對國內嚴峻的經濟形勢與資本市場低迷的局面，國務院召開會議發佈制定實施一攬子化債方案，釋放重磅利好消，因為國內外投資者最擔憂是中國地方政府債、地產企業債等違約風險上升，該方案落實將有利於解決國內相關債務鏈，解決資產負債表衰退的問題，更利於刺激消費、製造業投資。加上國內政府推出印花稅減半、收緊IPO、規範股東減持、調降融資保證金比例這四大招刺激資本市場，從股票供應端、新增資金供應端、交易費用端等方面來刺激市場信心。同時，香港政府成立促進股票市場流動性專責小組，市場普遍預期印花稅有望降低。還有華為國產化手機的強勢推出，反映國內突破高科技取得成效。美國商務部部長雷蒙多訪華並成立中美新溝通渠道，市場預期中美關係緩和。綜合來看，預計短期港股與A股震盪回升，但是反彈持續性仍需要看救市政策落地及資本市場制度性改革的推進，國內經濟基本面止跌回升及債務問題處理。行業上，重點關注在政策刺激下有望週期反轉的超跌行業的核心標的，消費、互聯網科技等，以及關注政策持續強刺激、技術創新、國產化替代的方向。

隔夜美股三大指數收漲，其中，大型科技股強勢，中概股強勢。昨天國內滬深兩市與恒指大幅沖高後尾盤收窄，其中，房地產、金融等偏強，能源金屬、食品消費等走弱。市場消息看，繼美國8月份製造業PMI、消費者信心指數等差於預期後，昨晚美國公佈達拉斯聯儲製造業指數從-20回升至-17.2，略有改善但仍處於收縮區間，反映了企業對美國經濟前景仍感到不確定性，導致美國2年期、5年期、10年期國債收益率回落，緩和了美聯儲繼續加息的憂慮，市場充分消化了美聯儲主席鮑威爾對還可能繼續加息的鷹派言論。認為目前美國利率除了考慮是否加息的問題外，還需要考慮高利率維持多長時間。目前高利率持續高企，市場估值仍受到壓制，不利於風險資產的表現。國內方面，國內再出大招刺激資本市場，印花稅減半、收緊IPO、規範股東減持、調降融資保證金比例四大狠招，從股票供應端、新增資金供應端、交易費用端等方面來刺激市場信心。同時，香港特首也表示商討推出增加港股交投量的措施，預計降印花稅的政策有望推出。預計短期港股與A股有望止跌回升，政策底部再次確認。但是反彈持續性仍需要看救市政策落地及資本市場制度性改革的推進，國內經濟基本面止跌回升及債務問題處理。此外，中美利差收窄預期也是一個重要因素。綜合來看，香港政府與國內政府將會積極推出救市政策，市場短期企穩的概率較大，技術圖形上 A股與港股有望出現超跌反彈的機會。行業上，重點關注在政策刺激下有望週期反轉的超跌行業的核心標的，消費、互聯網科技等，以及關注政策持續強刺激、技術創新、國產化替代的方向。

上週五美股三大指數收漲，其中，大型科技、能源強勢，中概股份化。國內滬深兩市與恒指大幅收跌，其中，房地產、金融等偏強，通信、軟件等走弱。市場消息看，上週五美聯儲主席鮑威爾稱通脹過高，警告稱如有需要將進一步加息。這與市場預期差不多，並未造成太大的波動。另外，美國8月份製造業PMI、消費者信心指數等差於預期，反映美國經濟整體偏強的情況下，也出現了減弱的跡象，這也是市場炒美股反彈的依據。還有目前美國利率除了考慮是否加息的問題，還需要考慮高利率維持多長時間。認為目前高利率持續高企，市場估值仍受到壓制，不利於風險資產的表現。國內方面，國內再出大招刺激資本市場，印花稅減半、收緊IPO、規範股東減持、調降融資保證金比例 四大招，從股票供應端、新增資金供應端、交易費用端等方面來刺激市場信心。同時，香港特首也表示商討推出增加港股交投量的措施，預計降印花稅有望推出。預計短期港股與A股有望止跌回升，政策底部再次確認。但是反彈持續性仍需要看救市政策落地及資本市場制度性改革的推進，國內經濟基本面止跌回升及債務問題處理。此外，中美利差收窄預期也是一個重要因素。綜合來看，預計為了避免被動陷入金融戰與保護國內居民財產安全，國內將會積極推出救市政策，市場短期企穩的概率較大，技術圖形上 A股與港股有望出現超跌反彈的機會。行業上，重點關注在政策刺激下有望週期反轉的超跌行業的核心標的，消費、互聯網科技等，以及關注政策持續強刺激、技術創新、國產化替代的方向。

隔夜美股三大指數齊跌，納指大幅收跌，其中，大型科技股大幅回落，中概股漲跌不一。昨日國內滬深兩市盤中沖高尾盤收窄，恒指大幅收漲，其中，漁業、互聯網科技等強勢，基建等走弱。市場消息看，昨晚美聯儲官員表示可能接近完成加息，但是不應排除進一步加息的可能性。同時，市場預期本週五在傑克遜霍爾央行年會上，鮑威爾將會進一步強調，將利率“長時間保持在限制性區間”的立場，但並不認為他會對短期政策路徑發出強烈信號。市場擔憂美聯儲推遲結束加息。由於美國經濟數據有好有壞，美聯儲內部對是否繼續加息存在分歧，另外目前高利率持續高企，市場估值仍受到壓制，預計美股短期可能回落震盪。國內方面，目前國內經濟形勢非常嚴峻，內外需都承壓，通縮憂慮升溫，地產企業債務違約預期升溫等，導致市場情緒低迷。從媒體輿論與政府動向來看，穩經濟及啟動資本市場成為焦點。國家重要部門陸續召集會議，越來越多上市公司發佈宣佈回購股份以及不減持的公告，公募基金、券商等增持權益基金及降費。還有央行出手干預匯市，人民幣匯率出現企穩跡象。預計隨著各市場主體參與維穩市場，預計市場企穩的概率較大，且技術上出現超跌反彈的機會，但是持續性仍需要看政策落地。行業上，重點關注在政策刺激下行業走出低谷概率較大的行業，以及關注政策持續強刺激、技術創新、國產化替代的方向。

隔夜美股三大指數大幅收漲，納指較強，其中，大型科技股強勁，中概股多數上漲。昨日國內滬深兩市收跌，恒指收漲，其中，環保、漁業股走強，醫美、消費電子等弱。市場消息看，昨晚美國公佈8月份Marki製造業PMI初值為47，不及預期，其中，製造業新訂單初值降至45.3，就業分項指數初值降至1月份以來新低，同時，服務業PMI與綜合PMI初值也不及預期。PMI數據作為領先指標不及預期，反映了美國經濟走弱的可能性，大大減弱了美聯儲9月份降息的預期，導致美債收益率回落，市場數據顯示美聯儲9月份維持利率不變的概率為88%。需要留意的是由於美國經濟數據有好有壞，美聯儲內部對是否繼續加息存在分歧，疊加，目前高利率持續高企，市場估值仍受到壓制，預計美股短期反彈後仍可能回落震盪。國內方面，目前國內經濟形勢非常嚴峻，內外需都承壓，通縮憂慮升溫，還有機會出現貨幣政策失靈的情況，另外地產企業債務違約預期升溫，導致市場情緒低迷。從媒體輿論與政府動向來看，穩經濟及啟動資本市場成為焦點。國家重要部門陸續召集會議，越來越多上市公司發佈宣佈回購股份以及不減持的公告，公募基金、券商等增持權益基金。還有央行出手干預匯市，人民幣匯率出現企穩跡象。有消息稱，中國央行或將設立應急流動性金融工具(SPV)，由主要銀行參與，通過這一工具給地方城投提供流動性，利率較低，期限較長。預計隨著各市場主體參與維穩市場，預計市場企穩的概率較大。短期市場連續大幅下跌，技術上出現超跌反彈的機會，但是持續性仍需要看政策落地。行業上，重點關注在政策刺激下行業走出低谷概率較大的行業，以及關注政策持續強刺激、技術創新、國產化替代的方向。

隔夜美股三大指數漲跌不一，僅納指漲，其中銀行股指連跌七日，芯片股齊跌，中概股績後漲跌不一。昨日國內滬深兩市及恒指午市後觸底反彈，其中，科網股，汽車股，蘋果產業鏈走強。市場消息看，美國7月零售消費、工業產業、新宅開工指數強勁，反映了美國工業生產強勁，房地產投資與新開工保持良好水平，減輕市場對美國經濟衰退的憂慮，但是加劇了對高通脹及高利率的憂慮。加上，市場等待鮑威爾和拉加德週五講話，標普全球下調多家美國地區銀行評級的影響發酵，短息仍需留意美股的高位持續回調。國內方面，目前國內經濟形勢非常嚴峻，內外需承壓，通縮憂慮升溫，還有機會出現貨幣政策失靈的情況，另外地產企業債務違約預期升溫，導致市場情緒低迷。從媒體輿論與政府動向來看，穩經濟及重啟資本市場成為焦點。國內央行、銀保監等召開會議，要守住系統性風險的底線，加大對實體經濟提供信貸等扶持政策。證監會召開會議後，國內上市公司、公募基金、券商等宣佈回購股份、增持權益基金，市場出現增量資金。還有央行出手干預匯市後，人民幣匯率出現企穩跡象。有消息稱，中國央行或將設立應急流動性金融工具(SPV)，由主要銀行參與，通過這一工具給地方城投提供流動性，利率較低，期限較長。這方案有利於緩解地方債與地產債務違約加劇。然而，目前仍缺乏突破性的政策方案，若沒有重磅利好政策落地，無法刺激市場信心持續恢復。此外，需要注意的是降息擴大中美利差，引發人民幣貶值也對市場造成壓力。市場更大預期在於後續財政政策刺激落實到位，才有可能真正扭轉市場信心與趨勢。短期市場連續大幅下跌，技術上出現可能出現超跌反彈的機會，但是持續性仍需要看政策落地。行業上，重點關注在政策刺激下行業走出低谷概率較大的行業，以及關注政策持續強刺激、技術創新、國產化替代的方向。

隔夜美股三大指數漲跌不一，僅道指收跌，其中，新能源汽車、人工智能等上漲，中概股多數上漲。昨日國內滬深兩市及恒指繼續大幅收跌，其中，通訊服務、環保等走強，航空運輸、金融、新能源等弱。市場消息看，美國7月零售消費、工業產業、新宅開工指數等數據強勁，反映了美國工業生產強勁，房地產投資與新開工保持良好水平，利於減輕市場對美國經濟衰退的憂慮，但是加劇了市場對高通脹及高利率的憂慮。在美國高通脹與高利率的預期下，10年美債收益率高達4.34%，2年期美債收益率接近5%，對資產估值造成壓力。預計美股短期需要消化金融環境的不明朗與高利率所帶來壓力，中線留意人工智能、智能駕駛等高確定性增長及高技術壁壘的行業核心企業。國內方面，目前國內經濟形勢非常嚴峻，國內內外需都承壓，通縮憂慮升溫，還出現貨幣政策失靈的情況，另外地產企業債務違約預期升溫，導致市場情緒低迷。從媒體輿論與政府動向來看，穩經濟及重啟資本市場成為焦點。國內央行、銀保監等召開會議，要守住系統性風險的底線，加大對實體經濟提供信貸等扶持政策。證監會召開會議後，國內上市公司、公募基金、券商等宣佈回購股份、增持權益基金，市場出現增量資金。還有央行出手干預匯市後，人民幣匯率出現企穩跡象。然而，目前仍缺乏突破性的政策方案，若沒有重磅利好政策落地，無法刺激市場信心持續恢復。此外，需要注意的是降息擴大中美利差，引發人民幣貶值也對市場造成壓力。市場更大預期在於後續財政政策刺激落實到位，才有可能真正扭轉市場信心與趨勢。短期市場連續大幅下跌，技術上出現可能出現超跌反彈的機會，但是持續性仍需要看政策落地。行業上，重點關注在政策刺激下行業走出低谷概率較大的行業，以及關注政策持續強刺激、技術創新、國產化替代的方向。

上週五美股三大指數漲跌不一，僅道指漲，趨勢繼續往下，其中，大型科技股多數下跌，中概股普跌。國內滬深兩市及恒指大幅收跌，其中，銀行、保險等走強，汽車等弱。市場消息看，美國最新零售消費數據強勁，疊加美聯儲較為鷹派的7月議息會議紀要內容，市場憂慮原本預期美聯儲停止加息的預期落空。另外，美國三季度將發國債一萬億美元，市場擔憂美元流動性更加緊張。 疊加穆迪與惠譽警告將下調美國多家銀行的評級，惠譽也表示將下調美國信用評級。在美聯儲高利率政策下，美債與美國銀行業憂慮在加劇，導致10年美債收益率維持4.25%高水準。這些因素對資產估值造成壓力。預計美股短期需要消化金融環境的不明朗與高利率所帶來的壓力。國內方面，國內央行、銀保監等部委召開會議，強調守住不發生系統性風險的底線，加大對實體經濟提供信貸等。較于上周國內央行下調MLF與隔夜逆回購的利率，堅決防範匯率超調風險，保持人民幣匯率在合理均衡水準上的基本穩定等內容，並沒有明顯重磅利好的政策。證監會對於救市方案的論述缺乏有突破性的政策方向。國家對房地產行業的救助目前也只是在取消限購、降低首付等，也還缺乏突破性的政策方案。目前國內經濟形勢非常嚴峻，國內內外需都承壓，通縮憂慮升溫，出現貨幣政策失靈的情況 ，疊加，地產企業債務違約預期升溫，導致市場情緒低迷。若沒有重磅利好政策落地，無法刺激市場信心恢復，市場難以全面轉強。此外，需要注意的是降息擴大中美利差，引發人民幣貶值也對市場造成壓力。市場更大預期在於後續財政政策刺激落實到位，才有可能真正扭轉市場信心與趨勢。短期市場連續大幅下跌，技術上出現可能出現超跌反彈的機會，但是持續性仍需要看政策落地。行業上，重點關注在政策刺激下行業走出低谷概率較大的行業，以及關注政策持續強刺激、技術創新、國產化替代的方向，選股上側重于實力強的優質央企直屬企業。