隔夜美股三大指繼續下跌，納指跌幅較大，其中，科技、半導體股領跌，中概股偏強。昨日A股滬深兩市偏弱，港股強勁，其中，金融、消費、互聯網科技平臺等強，半導體、新能源汽車與新能源等走弱。美國司法部批准了針對互聯網巨頭的反壟斷法案，疊加美聯儲加息預期與美債收益率飆升至1.82%，進一步打壓了高估指的成長行業股份。同時之前美國總統拜登表示不得不捨棄1.75萬億美元的部分基建刺激方案內容，打擊了市場信心。短期美股仍有調整，行業結構持續分化，可留意即將推行的刺激計畫受益的行業。昨日央行下調一年期與五年期的LRP利率，國內穩增長的決心越來越明確，大大增強了市場對貨幣環境的信心。而由於新冠口服藥物的仿藥得到推廣，世界衛生組織建議各國取消國際旅的禁令，國內也發佈了十四五旅遊規劃，令市場對經濟復蘇增加了信心。在經濟下行風險增加的情況下，國內將會加快推出刺激政策，包括央行降准降息、加大政策刺激等，今年是貨幣政策寬鬆大年，也是新基建的大年，疊加疫情消退預期，整體市場偏樂觀。策略上，繼續關注互聯網科技、通信與IT設備板塊，也可以配置低估值的消費與金融股。

隔夜美股三大指數繼續下跌，納指跌幅較大，科技、機械股領跌，中概股偏强。昨天A 股與港股 偏强，其中，傳統基建、新基建等强，半導體、新能源汽車與新能源等走弱。昨天美國總統拜登表 示不得不捨弃1.75 萬億美元的部分基建刺激方案內容，同時，海外市場繼續反映美聯儲加息的預 期，鷹派的言論導致美國國債收益率飈升，10 年期國債收益率到1.9%，打擊了市場信心。相信短 期美股仍有波動，行業結構持續分化，可留意即將推行的刺激計劃受益的行業。今早一年期與五年 期的LRP 利率下調，大大增强了市場對貨幣環境的信心。國內穩增長的决心越來越明確。在經濟 下行風險增加的情况，國內將會加快推出刺激政策，包括央行降息、加大政策刺激等。今年是貨幣 政策寬鬆大年，也是新基建的大年，整體市場偏樂觀。策略上，繼續關注互聯網科技、通信與IT 設備板塊。

隔夜美股三大指數大幅下跌，納指跌幅較大，其中，科技、金融股領跌，中概股偏强。昨天A股强，港股偏弱，電力基建、數據基建等板塊强。海外市場繼續在消化美聯儲加息的預期，鷹派的言論導致美國國債收益率飈升，10年期國債收益率到1.88%，打擊了海外市場信心。同時，市場也在重新評估疫情對經濟影響，所以市場氣氛比較謹慎。需要留意即將召開的美聯儲議論息會議對加息步伐的定調。短期美股走勢仍將反復，但幅度不會太大，行業結構走勢一定會分化，關注即將推行的刺激計劃受益的行業。國內穩增長的决心越來越明確，降息後，央行繼續表示把貨幣政策工具箱開得再大一些，顯示國內流動性前景比較樂觀。同時，國內統計局官員表示國內通脹率與債務率水平較低，政策空間比較大。這些增加了市場對國內政策維穩的預期。所以在經濟有下行風險增加的情况，國內將會加快推出刺激政策，包括降息或加大政策刺激等。政策上，目前已公布數字化十四五規劃，電網投資、新能源汽車補貼期限再延長等諸多利好。相信今年是貨幣政策寬鬆大年，也是新基建的大年，整體上市場偏樂觀。策略上，繼續關注互聯網科技、通信與IT設備板塊、影視傳媒行業等。

隔夜美股休市。昨日A股與港股偏强，其中，通信、IT、互聯網、軟件等新基建相關股票强勁，地産、消費等弱。昨日國內公布四季度經濟數據，多數不及預期，尤其是消費與人口數據比較差，也是早前大行預期之內的。國內央行超預期下調逆回購利率與MLF利率，對沖了數據悲觀對市場的負面影響。同時，國家統計局官員表示國內通脹率與債務率水平較低，政策空間比較大。這些言論利好市場對國內政策維穩的預期。因此在經濟下行風險增加的情况下，國內將會加快推出刺激政策，包括降准降息、加大政策刺激等。政策方面，除目前已公布的數字化十四五規劃外，習近平主席在《求是》雜志發表關于數字經濟建設與前景的利好言論，刺激了昨日相關行業暴漲。另外，今年是新基建的大年，經過連續調整的相關板塊有望迎來景氣度回升。需要注意國內水泥價格下跌，這與不會大搞地産與舊基建的預期有關，所以新基建將承擔起經濟增量的增長。策略上，繼續關注互聯網科技、通信與IT設備板塊、影視傳媒行業。

上周五，美股三大指走勢分化，其中，科技股與中概股反彈，金融弱；A股與港股偏弱，其中，抗疫情用品、新能源汽車、新能源、半導體等强，地産、金融、家電股轉弱。市場還在消化美聯儲官員最快三月份加息的預期，同時，美國零售數據回落，所以美國加息的狀况還是要看經濟恢復的進展，不會過于激進。因此美股短期仍有調整，但幅度不會太大，行業結構上一定會分化，關注即將推行的刺激計劃受益的行業。國內市場偏弱與疫情局部爆發有關，不少地方出現短期封城與强制檢測，影響居民出行消費與工廠生産。因此在經濟有下行風險增加的情况，國內加快推出刺激政策，包括央行降息刺激經濟等。目前已公布的數字化十四五規劃，電網投資等也是一部分。需要注意國內水泥價格下跌，原因與國內不會大搞地産與舊基建有關，所以新基建將承擔起經濟增量的增長。盤面上看到，數字經濟的産業鏈轉强的迹象明顯。策略上，短期關注疫情受益的生物製藥，關注互聯網科技、通信與IT設備板塊、影視傳媒行業。

隔夜美股三大指數再度下跌，納指跌幅加大，其中，航空與機械股強，科技股下挫。昨日A股與港股午後走弱，其中，石油、抗疫用品股走強，新能源汽車、新能源股持續低迷。昨晚美聯儲官員表示最快三月份加息，引發高估值科技股大幅調整，而美元指數下跌，債券收益率也在回落，道指跌幅偏小。現時觀點依然是市場並沒有因為加息而憂慮，行業調整是結構性的，美國強勁的經濟數據是美聯儲加息的基礎，美股調整幅度不會太大，但行業結構上一定會分化，關注即將推行的刺激計畫受益的行業。國內市場偏弱跟暫時刺激力度不夠有關，因為最新公佈的CPI低過預期，國內推出刺激政策的力度將會加大，包括央行即將降息刺激經濟等。目前已公佈的十四五規劃釋放利好信號，電網投資等也是一部分。國內貨幣與財政政策將有可能從結構性扶持轉向全面刺激，逆週期刺激政策將陸續加碼，有利於市場企穩。盤面上看到，市場抄底CPI回升受益的消費股跡象明顯，同時，數字經濟的產業鏈轉強的跡象明顯。策略上，關注互聯網科技、通信與IT設備板塊、影視傳媒行業，以及受益於CPI回升的消費行業。

隔夜美股三大指數繼續走強，其中，科技股反彈。昨日A股與港股偏強，新能源汽車、新能源、半導體等板塊強。昨晚美國CPI如預期達到歷史高位，但市場解讀為符合預期，同時，美聯儲鮑威爾的鴿派言論，亦令市場憂慮得到舒緩。美國強勁的經濟數據是美聯儲加息的基礎，短期來看美股調整幅度不會太大，但行業結構一定會分化，可留意即將推行的刺激計畫受益的行業。國內公佈CPI與PPI數據均有所回落，市場預期國內央行即將降息刺激經濟，同時，十四五規劃數字經濟部分正式發佈，電網投資公佈刺激計劃，令新基建維穩的預期持續升溫。國內的貨幣與財政政策將有可能從結構性扶持轉向全面刺激，逆週期刺激政策將陸續加碼，有利於市場企穩。盤面上看到，市場抄底CPI受益的消費股跡象明顯，同時，數字經濟的產業鏈出現轉強的走勢。策略上，關注互聯網科技、通信與IT設備板塊、影視傳媒行業，以及受益於CPI回升的消費行業。

隔夜美股三大指數反彈，納指反彈強，其中，能源、科技股大幅反彈。昨日A股與港股偏弱，其中，金融、有色、抗疫檢測等強，新能源、半導體等偏弱。美聯儲鮑威爾表示加息計畫不應該對經濟和就業造成損害，鴿派言論令市場憂慮得到舒緩，同時，正如鮑威爾所言強勁的經濟數據告訴美聯儲，美國經濟不再需要應對疫情及其後果而制定超量寬鬆政策。所以美聯儲加息的考慮是經濟健康恢復，美股調整幅度短期不會太大，但行業結構上一定會分化，關注即將推行的刺激計畫受益的行業。國內繼續推維穩政策，國常會已經強調儘快發放專項債，用於新舊基建項目開工來穩經濟，同時，電網公佈投資項目。國內貨幣與財政政策將有可能從結構性扶持轉向全面刺激，逆週期刺激政策將陸續加碼，有利於市場企穩。盤面上看到，低估值傳統藍籌股圖形有轉好跡象，可以幫助應對美股下跌造成的影響以支撐指數，若美股短期調整完成，資金大概率回流調整幅度大的成長行業博反彈。策略上，可逐步介入受益於新基建加碼的通信與IT設備板塊，受益於行業景氣度回升的影視傳媒行業，以及受益於CPI回升的消費行業。

隔夜美股三大指數大幅走低後跌幅收窄，其中，科技股反彈。昨日A股與港股強，其中，信創、肉類、抗疫檢測等強，新能源、半導體等偏弱。因市場預期美聯儲今年加息4次，美國10年期債券收益率一度飆升至1.8%，令市場大幅下挫。從消費與就業資料看，美國經濟恢復是通脹預期升溫的重要原因，美聯儲加息是因為經濟有恢復基礎，所以美股調整幅度短期可能不會太大，但行業結構上會繼續分化，尤其是美股高估指行業，以及新興市場高估指成長股。國內已經強調儘快發放專項債，用於新舊基建項目開工來穩經濟。而貨幣與財政政策將有可能從結構性扶持轉向全面刺激，逆週期刺激政策將陸續加碼，有利於市場企穩。但是高估指板塊估值下殺的情況不可避免，低估值高息藍籌股有望成為本月逆市上漲的防守品種。策略上，可逐步介入受益於新基建加碼的通信與IT設備板塊，受益於行業景氣度回升的影視傳媒行業，以及受益於CPI回升的消費行業。

上周五美股三大指數收跌，納指較弱，其中，醫藥零售强，多數科技股弱。A股與港股偏弱，其中，新基建、家電、保險等强，新能源、半導體等偏弱。最近海外市場因歐美央行進入加息周期而大幅波動，這不單對美股高估指行業有很强殺傷力，對新興市場高估指成長股也有很大的殺估值壓力，所以需要謹惕外圍市場下跌風險拖累港股表現。同時，全球新增病毒感染人數飈升，增加了市場對經濟前景憂慮，需要密切追踪疫情動向。國內經濟維穩的確定性很高，最新各省市公布投資計劃包括新舊基建項目，將陸續開工以穩經濟。國內貨幣與財政政策將有可能從結構性扶持轉向全面刺激，逆周期刺激政策將陸續加碼，有利于市場企穩。但是高估指板塊估值下殺的情況不可避免，低估值高息藍籌股有望成為本月逆市上漲的防守品種。策略上，可逐步介入受益於新基建加碼的通信與IT設備板塊，受益于行業景氣度回升的影視傳媒行業，以及受益于CPI回升的消費行業。

隔夜美股三大指數繼續下跌，其中，科技股弱，中概股強勢反彈。昨日港股尾盤走強，行業方面， 中藥、基建、地產、保險等強，互聯網、半導體等依然偏弱。最近美國出現員工漲薪潮與消費品漲 價潮，加劇通脹風險。這與之前因供應鏈中斷產生的暫時性通脹不同，”工資-通脹螺旋式上漲” 的通脹是中長期，導致美聯儲不得不加快加息的步伐。加息不單對美股高估指行業有很強殺傷力， 對新興市場高估指成長股也有很大的估值壓力，所以需要謹惕外圍市場下跌風險拖累港股表現。而 國內經濟維穩的確定性很高，貨幣與財政政策將有可能從結構性扶持轉向全面刺激，逆週期刺激政 策將陸續加碼，推動經濟企穩回升，有利於市場企穩。但是高估指板塊估值下殺的情況不可避免， 低估值高息藍籌股有望成為本月逆市上漲的防守品種。策略上，可逐步介入受益於新基建加碼的通 信與IT 設備板塊，受益於行業景氣度回升的影視傳媒行業，以及受益於CPI 回升的消費行業。

隔夜美股三大指數大幅下跌，納指跌幅較大，其中，科技、新能源汽車繼續走弱，中概股走弱。最近美國就業與消費強勁，導致物價再次上漲，這與之前供應鏈中斷引起的通脹不同，預計美國通脹不是暫時性困擾。美聯儲會議紀要顯示加快加息步伐，超預期消息對市場衝擊比較大，美國10年期國債收益率飆升至1.7%，這不單對美股高估指行業有很強殺傷力，對新興市場高估指成長股也有很強殺傷力。需要謹慎對美股造成的壓力。昨日A股與港股繼續走弱，其中，影視傳媒、地產、保險等強，半導體、新能源與新能源汽車弱。主要受因美聯儲加息引起的全球金融市場波動拖累。基本面而言，2022年國內繼續推出寬鬆貨幣與積極財政政策來穩住經濟，逆週期刺激政策將繼續加碼，各種穩經濟政策將陸續推出，能夠保障國內經濟與市場平穩過度，尤其產業結構調整後的符合產業趨勢的行業更加受益。預計港股與A股將出現明顯的行業分化，市場對高估指與累計漲幅較大的板塊比較謹慎，反而選擇低估值超跌行業進行部署，最重要的是受益投資的新基建，受益於元宇宙爆發的影視傳媒，以及受益於CPI回升的消費股。