勝利每週研報
勝利早報20220124

上週五美股三大指數繼續下跌,納指跌幅較大,其中,科技、航空股領跌。A股滬深兩市偏弱,港股走勢較強,其中,金融、消費股等強。市場開始憂慮美國龍頭企業業績,疊加美國司法部批准針對互聯網巨頭的反壟斷法案,美聯儲加息預期持續升溫,美債收益率仍在1.7%之上,進一步打壓了高估指的成長行業股份。同時,之前美國總統拜登表示不得不捨棄1.75萬億美元的部分基建刺激方案內容,打擊了市場信心。短期美股仍有調整,行業結構上一定會分化,關注即將發佈的美聯儲議息會議內容。上周國內央行下降一年期與五年期的LRP利率,大大增強了市場對貨幣環境的信心,國內穩市場與穩經濟的決心越來越明確。另外,因為新冠口服藥推廣,世界衛生組織建議各國取消國際旅遊禁令,國內也發佈了十四五旅遊規劃與入境旅遊的相關計畫,令市場對疫情後建設有所期待。在經濟有下行風險增加的情況,國內將會加快推出刺激政策。策略上,繼續關注互聯網科技、通信與IT設備板塊、以及低估值的消費與金融板塊。

2022年01月24日
勝利早報20220121

隔夜美股三大指繼續下跌,納指跌幅較大,其中,科技、半導體股領跌,中概股偏強。昨日A股滬深兩市偏弱,港股強勁,其中,金融、消費、互聯網科技平臺等強,半導體、新能源汽車與新能源等走弱。美國司法部批准了針對互聯網巨頭的反壟斷法案,疊加美聯儲加息預期與美債收益率飆升至1.82%,進一步打壓了高估指的成長行業股份。同時之前美國總統拜登表示不得不捨棄1.75萬億美元的部分基建刺激方案內容,打擊了市場信心。短期美股仍有調整,行業結構持續分化,可留意即將推行的刺激計畫受益的行業。昨日央行下調一年期與五年期的LRP利率,國內穩增長的決心越來越明確,大大增強了市場對貨幣環境的信心。而由於新冠口服藥物的仿藥得到推廣,世界衛生組織建議各國取消國際旅的禁令,國內也發佈了十四五旅遊規劃,令市場對經濟復蘇增加了信心。在經濟下行風險增加的情況下,國內將會加快推出刺激政策,包括央行降准降息、加大政策刺激等,今年是貨幣政策寬鬆大年,也是新基建的大年,疊加疫情消退預期,整體市場偏樂觀。策略上,繼續關注互聯網科技、通信與IT設備板塊,也可以配置低估值的消費與金融股。

2022年01月21日
勝利早報20220120

隔夜美股三大指數繼續下跌,納指跌幅較大,科技、機械股領跌,中概股偏强。昨天A 股與港股 偏强,其中,傳統基建、新基建等强,半導體、新能源汽車與新能源等走弱。昨天美國總統拜登表 示不得不捨弃1.75 萬億美元的部分基建刺激方案內容,同時,海外市場繼續反映美聯儲加息的預 期,鷹派的言論導致美國國債收益率飈升,10 年期國債收益率到1.9%,打擊了市場信心。相信短 期美股仍有波動,行業結構持續分化,可留意即將推行的刺激計劃受益的行業。今早一年期與五年 期的LRP 利率下調,大大增强了市場對貨幣環境的信心。國內穩增長的决心越來越明確。在經濟 下行風險增加的情况,國內將會加快推出刺激政策,包括央行降息、加大政策刺激等。今年是貨幣 政策寬鬆大年,也是新基建的大年,整體市場偏樂觀。策略上,繼續關注互聯網科技、通信與IT 設備板塊。

2022年01月20日
勝利早報20220119

隔夜美股三大指數大幅下跌,納指跌幅較大,其中,科技、金融股領跌,中概股偏强。昨天A股强,港股偏弱,電力基建、數據基建等板塊强。海外市場繼續在消化美聯儲加息的預期,鷹派的言論導致美國國債收益率飈升,10年期國債收益率到1.88%,打擊了海外市場信心。同時,市場也在重新評估疫情對經濟影響,所以市場氣氛比較謹慎。需要留意即將召開的美聯儲議論息會議對加息步伐的定調。短期美股走勢仍將反復,但幅度不會太大,行業結構走勢一定會分化,關注即將推行的刺激計劃受益的行業。國內穩增長的决心越來越明確,降息後,央行繼續表示把貨幣政策工具箱開得再大一些,顯示國內流動性前景比較樂觀。同時,國內統計局官員表示國內通脹率與債務率水平較低,政策空間比較大。這些增加了市場對國內政策維穩的預期。所以在經濟有下行風險增加的情况,國內將會加快推出刺激政策,包括降息或加大政策刺激等。政策上,目前已公布數字化十四五規劃,電網投資、新能源汽車補貼期限再延長等諸多利好。相信今年是貨幣政策寬鬆大年,也是新基建的大年,整體上市場偏樂觀。策略上,繼續關注互聯網科技、通信與IT設備板塊、影視傳媒行業等。

2022年01月19日
勝利早報20220118

隔夜美股休市。昨日A股與港股偏强,其中,通信、IT、互聯網、軟件等新基建相關股票强勁,地産、消費等弱。昨日國內公布四季度經濟數據,多數不及預期,尤其是消費與人口數據比較差,也是早前大行預期之內的。國內央行超預期下調逆回購利率與MLF利率,對沖了數據悲觀對市場的負面影響。同時,國家統計局官員表示國內通脹率與債務率水平較低,政策空間比較大。這些言論利好市場對國內政策維穩的預期。因此在經濟下行風險增加的情况下,國內將會加快推出刺激政策,包括降准降息、加大政策刺激等。政策方面,除目前已公布的數字化十四五規劃外,習近平主席在《求是》雜志發表關于數字經濟建設與前景的利好言論,刺激了昨日相關行業暴漲。另外,今年是新基建的大年,經過連續調整的相關板塊有望迎來景氣度回升。需要注意國內水泥價格下跌,這與不會大搞地産與舊基建的預期有關,所以新基建將承擔起經濟增量的增長。策略上,繼續關注互聯網科技、通信與IT設備板塊、影視傳媒行業。

2022年01月18日
勝利早報20220117

上周五,美股三大指走勢分化,其中,科技股與中概股反彈,金融弱;A股與港股偏弱,其中,抗疫情用品、新能源汽車、新能源、半導體等强,地産、金融、家電股轉弱。市場還在消化美聯儲官員最快三月份加息的預期,同時,美國零售數據回落,所以美國加息的狀况還是要看經濟恢復的進展,不會過于激進。因此美股短期仍有調整,但幅度不會太大,行業結構上一定會分化,關注即將推行的刺激計劃受益的行業。國內市場偏弱與疫情局部爆發有關,不少地方出現短期封城與强制檢測,影響居民出行消費與工廠生産。因此在經濟有下行風險增加的情况,國內加快推出刺激政策,包括央行降息刺激經濟等。目前已公布的數字化十四五規劃,電網投資等也是一部分。需要注意國內水泥價格下跌,原因與國內不會大搞地産與舊基建有關,所以新基建將承擔起經濟增量的增長。盤面上看到,數字經濟的産業鏈轉强的迹象明顯。策略上,短期關注疫情受益的生物製藥,關注互聯網科技、通信與IT設備板塊、影視傳媒行業。

2022年01月17日
勝利早報20220114

隔夜美股三大指數再度下跌,納指跌幅加大,其中,航空與機械股強,科技股下挫。昨日A股與港股午後走弱,其中,石油、抗疫用品股走強,新能源汽車、新能源股持續低迷。昨晚美聯儲官員表示最快三月份加息,引發高估值科技股大幅調整,而美元指數下跌,債券收益率也在回落,道指跌幅偏小。現時觀點依然是市場並沒有因為加息而憂慮,行業調整是結構性的,美國強勁的經濟數據是美聯儲加息的基礎,美股調整幅度不會太大,但行業結構上一定會分化,關注即將推行的刺激計畫受益的行業。國內市場偏弱跟暫時刺激力度不夠有關,因為最新公佈的CPI低過預期,國內推出刺激政策的力度將會加大,包括央行即將降息刺激經濟等。目前已公佈的十四五規劃釋放利好信號,電網投資等也是一部分。國內貨幣與財政政策將有可能從結構性扶持轉向全面刺激,逆週期刺激政策將陸續加碼,有利於市場企穩。盤面上看到,市場抄底CPI回升受益的消費股跡象明顯,同時,數字經濟的產業鏈轉強的跡象明顯。策略上,關注互聯網科技、通信與IT設備板塊、影視傳媒行業,以及受益於CPI回升的消費行業。

2022年01月14日
勝利早報20220113

隔夜美股三大指數繼續走強,其中,科技股反彈。昨日A股與港股偏強,新能源汽車、新能源、半導體等板塊強。昨晚美國CPI如預期達到歷史高位,但市場解讀為符合預期,同時,美聯儲鮑威爾的鴿派言論,亦令市場憂慮得到舒緩。美國強勁的經濟數據是美聯儲加息的基礎,短期來看美股調整幅度不會太大,但行業結構一定會分化,可留意即將推行的刺激計畫受益的行業。國內公佈CPI與PPI數據均有所回落,市場預期國內央行即將降息刺激經濟,同時,十四五規劃數字經濟部分正式發佈,電網投資公佈刺激計劃,令新基建維穩的預期持續升溫。國內的貨幣與財政政策將有可能從結構性扶持轉向全面刺激,逆週期刺激政策將陸續加碼,有利於市場企穩。盤面上看到,市場抄底CPI受益的消費股跡象明顯,同時,數字經濟的產業鏈出現轉強的走勢。策略上,關注互聯網科技、通信與IT設備板塊、影視傳媒行業,以及受益於CPI回升的消費行業。

2022年01月13日
勝利早報20220112

隔夜美股三大指數反彈,納指反彈強,其中,能源、科技股大幅反彈。昨日A股與港股偏弱,其中,金融、有色、抗疫檢測等強,新能源、半導體等偏弱。美聯儲鮑威爾表示加息計畫不應該對經濟和就業造成損害,鴿派言論令市場憂慮得到舒緩,同時,正如鮑威爾所言強勁的經濟數據告訴美聯儲,美國經濟不再需要應對疫情及其後果而制定超量寬鬆政策。所以美聯儲加息的考慮是經濟健康恢復,美股調整幅度短期不會太大,但行業結構上一定會分化,關注即將推行的刺激計畫受益的行業。國內繼續推維穩政策,國常會已經強調儘快發放專項債,用於新舊基建項目開工來穩經濟,同時,電網公佈投資項目。國內貨幣與財政政策將有可能從結構性扶持轉向全面刺激,逆週期刺激政策將陸續加碼,有利於市場企穩。盤面上看到,低估值傳統藍籌股圖形有轉好跡象,可以幫助應對美股下跌造成的影響以支撐指數,若美股短期調整完成,資金大概率回流調整幅度大的成長行業博反彈。策略上,可逐步介入受益於新基建加碼的通信與IT設備板塊,受益於行業景氣度回升的影視傳媒行業,以及受益於CPI回升的消費行業。

2022年01月12日
勝利早報20220111

隔夜美股三大指數大幅走低後跌幅收窄,其中,科技股反彈。昨日A股與港股強,其中,信創、肉類、抗疫檢測等強,新能源、半導體等偏弱。因市場預期美聯儲今年加息4次,美國10年期債券收益率一度飆升至1.8%,令市場大幅下挫。從消費與就業資料看,美國經濟恢復是通脹預期升溫的重要原因,美聯儲加息是因為經濟有恢復基礎,所以美股調整幅度短期可能不會太大,但行業結構上會繼續分化,尤其是美股高估指行業,以及新興市場高估指成長股。國內已經強調儘快發放專項債,用於新舊基建項目開工來穩經濟。而貨幣與財政政策將有可能從結構性扶持轉向全面刺激,逆週期刺激政策將陸續加碼,有利於市場企穩。但是高估指板塊估值下殺的情況不可避免,低估值高息藍籌股有望成為本月逆市上漲的防守品種。策略上,可逐步介入受益於新基建加碼的通信與IT設備板塊,受益於行業景氣度回升的影視傳媒行業,以及受益於CPI回升的消費行業。

2022年01月11日
勝利早報20220110

上周五美股三大指數收跌,納指較弱,其中,醫藥零售强,多數科技股弱。A股與港股偏弱,其中,新基建、家電、保險等强,新能源、半導體等偏弱。最近海外市場因歐美央行進入加息周期而大幅波動,這不單對美股高估指行業有很强殺傷力,對新興市場高估指成長股也有很大的殺估值壓力,所以需要謹惕外圍市場下跌風險拖累港股表現。同時,全球新增病毒感染人數飈升,增加了市場對經濟前景憂慮,需要密切追踪疫情動向。國內經濟維穩的確定性很高,最新各省市公布投資計劃包括新舊基建項目,將陸續開工以穩經濟。國內貨幣與財政政策將有可能從結構性扶持轉向全面刺激,逆周期刺激政策將陸續加碼,有利于市場企穩。但是高估指板塊估值下殺的情況不可避免,低估值高息藍籌股有望成為本月逆市上漲的防守品種。策略上,可逐步介入受益於新基建加碼的通信與IT設備板塊,受益于行業景氣度回升的影視傳媒行業,以及受益于CPI回升的消費行業。

2022年01月10日
勝利早報20220107

隔夜美股三大指數繼續下跌,其中,科技股弱,中概股強勢反彈。昨日港股尾盤走強,行業方面, 中藥、基建、地產、保險等強,互聯網、半導體等依然偏弱。最近美國出現員工漲薪潮與消費品漲 價潮,加劇通脹風險。這與之前因供應鏈中斷產生的暫時性通脹不同,”工資-通脹螺旋式上漲” 的通脹是中長期,導致美聯儲不得不加快加息的步伐。加息不單對美股高估指行業有很強殺傷力, 對新興市場高估指成長股也有很大的估值壓力,所以需要謹惕外圍市場下跌風險拖累港股表現。而 國內經濟維穩的確定性很高,貨幣與財政政策將有可能從結構性扶持轉向全面刺激,逆週期刺激政 策將陸續加碼,推動經濟企穩回升,有利於市場企穩。但是高估指板塊估值下殺的情況不可避免, 低估值高息藍籌股有望成為本月逆市上漲的防守品種。策略上,可逐步介入受益於新基建加碼的通 信與IT 設備板塊,受益於行業景氣度回升的影視傳媒行業,以及受益於CPI 回升的消費行業。

2022年01月07日