勝利每週研報
勝利早報20220314

上周五美股三大指數高開低走,科技股領跌,中概股繼續大幅下跌。A股滬深兩市盤中大跌後收漲,新能源、新冠檢測與藥物板塊强;港股大幅下跌後尾盤收窄,科技股跌幅較大。歐美制裁俄羅斯與俄羅斯反制裁破壞了國際貿易供應鏈與金融秩序,加劇了恐慌情緒且難見改善迹象。加上美國CPI超預期增長續創四十年來增速新高,美聯儲加息預期也升溫。需等待市場憂慮情緒的逐步消化。另外,美國證監會宣稱5家中概股公司有退市風險,導致資金明顯加快流出中概股。國內方面,國內公布的金融數據差于預期,叠加國內疫情憂慮持續緊張,令市場憂慮穩經濟與市場的力度與效果。面對市場大幅波動,市場幷沒有實質利好支撑,市場需要留意美聯儲即將召開的議息會議息,國內央行也將有降准降息的預期。重點關注國內政府職能部門的經濟與市場的維穩政策動向。港股與A股經過大幅下跌調整後,有低估值優勢,預計將會利于市場築底整固。 配置上,短期可以觀測市場動向,待市場穩定後,可關注超跌的成長邏輯確定性强的國策受益的板塊,如:新能源、智能電動汽車産業鏈等。

2022年03月14日
勝利早報20220311

隔夜美股回落,僅能源板塊逆市領漲,10年期美債收益率近兩周來首次盤中升破2%,市場避險情緒持續升溫。俄烏局勢前景繼續成爲市場關注的焦點,俄烏外長自俄動武後的首次會談無果而終,未能達成停火協議。歐洲央行在高通脹壓力下意外「放鷹」,美國CPI超預期增長續創四十年來增速新高,這一系列因素都成爲市場短期劇烈波動的導火索,需等待市場憂慮情緒的逐步消化。而昨日盤中另一重磅新聞來自美國證監會,宣稱5家中概股公司有退市風險後,在美上市的中概股跌幅明顯,資金明顯加快流出中概股。中國證監會雖回應稱堅决反對一些勢力將證券監管政治化的錯誤做法,但是短期難以磨滅中概股受次利空消息的拖累。國內方面,國內各政府職能部門繼續出臺經濟與市場的維穩政策,國家隊資金有望逐步入場維穩,利于穩定市場對人民幣資産的信心。A股經過大幅下跌調整後,有低估值優勢,預計將會利于市場築底整固。港股受外圍因素影響較大,需要等待拐點迹象的出現。配置上,短期可以觀測市場動向,待市場穩定後,可關注超跌的成長邏輯確定性强的國策受益的板塊,如:新能源、智能電動汽車産業鏈等。

2022年03月11日
勝利早報20220310

隔夜美股三大指數全綫反彈,其中,科技股領漲。昨日港股與A股盤中大跌後尾盤收窄,半導體與新能源股强。昨天烏克蘭執政黨首次對國家中立地位作出表述,令市場預期俄烏談判有成果,停戰的概率上升。中東石油組織表態增産石油,令油價大幅回落,同時,經過倫敦LME商品交易所修改規則後,大宗商品價格開始回落,令市場預期商品價格進入下跌通道,增加了市場預期俄烏戰爭引起能源與資源價格暴漲出現了拐點,有利于降低通脹預期,更加有利于减輕美聯儲貨幣政策收縮壓力。利好消息逐步出現,外圍市場短期有望企穩回升,重點關注超跌的成長型行業。外圍利空减弱,也有利于A股與港股出現好轉。叠加國內各政府職能部門繼續出臺經濟與市場的維穩政策,國家隊資金逐步入場維穩,利于穩定市場對人民幣資産的信心。港股與A股經過大幅下跌調整後,有低估值優勢,預計將會利于市場築底整固。 配置上,關注超跌的成長邏輯確定性强的國策受益的板塊,如:新能源、智能電動汽車産業鏈等。

2022年03月10日
勝利早報20220309

隔夜美股三大指數盤中反彈但尾盤收跌,其中,能源股强,消費股弱。昨日港股與A股全綫下跌,能源與礦業偏强。歐美與俄羅斯進行制裁與反制裁繼續衝擊市場,美國昨晚宣布禁止俄羅斯石油與天然氣進口,導致油氣價格飈升,更加引發全球能源危機恐慌。同時,因歐美介入俄烏戰爭,俄烏談判涉及利益較多,難以短時間達成,導致市場繼續受俄烏戰爭利空衝擊,令大宗商品、農産品價格等繼續上漲推升通脹預期,更殘酷的是導致不少套利做市商爆倉,造成流動性恐慌。叠加美聯儲宣布將不惜一切代價壓制通脹,大大加劇了市場對通脹與貨幣收縮的憂慮。外圍市場短期需要謹慎,因爲這些憂慮持續時長與影響範圍難以預測。由于全球型性高通脹與資本大規模回流美元,國內市場也難免受到環球風險資産大幅下跌的衝擊。相對而言,國內各政府職能部門繼續出臺經濟與市場的維穩政策,利于穩定市場對人民幣資産的信心,抵消部分利空因素衝擊。港股與A股經過大幅下跌調整後,有低估值優勢,預計國家隊資金將會逐步入場維穩,利于市場築底整固。 配置上,短綫關注國內保障初級原材料供應與原材料漲價帶來結構性機會。同時,中綫成長邏輯確定性强的國策受益的板塊景氣度有望持續,可以等企穩後趁低吸納,如:新能源、智能電動汽車産業鏈等。

2022年03月09日
勝利早報20220308

隔夜美股三大指數大幅下跌,其中,能源股逆勢上漲,科技股繼續弱。昨日港股與A股全綫下跌,能源與礦業股强,科技股持续走弱。昨日俄烏會談無果,因歐美介入俄烏戰爭,俄烏談判涉及利益較多,難以短時間內達成。市場不僅面臨俄烏戰爭持續發酵的利空衝擊,也要面臨歐美與俄羅斯進行制裁與反制裁的事件衝擊。尤其是油價、糧價、化肥價、銅價與鋁價等大幅上漲推升通脹預期,更殘酷的是導致不少套利做市商爆倉,造成流動性恐慌。叠加美聯儲宣布將不惜一切代價壓制通脹,大大加劇了市場對通脹與加速縮表的憂慮。外圍市場短期需要謹慎,因爲這些憂慮持續時長與影響範圍多大難以預測。由于全球性高通脹與資本大規模回流美元,國內市場也難免受到環球風險資産大幅下跌的衝擊。相對而言,國內各政府職能部門繼續出臺經濟與市場的維穩政策,利于穩定市場對人民幣資産的信心,利于抵消部分利空因素衝擊。港股與A股經過大幅下跌調整後,有低估值優勢,預計國家隊資金將會逐步入場,利于市場築底整固。 配置上,短綫關注國內保障初級原材料供應與原材料漲價帶來的結構性機會。同時,中綫成長邏輯確定性强的國策受益板塊,可以等企穩迹象趁低吸納,如:新能源、智能電動汽車産業鏈等。

2022年03月08日
勝利早報20220307

上周五美股三大指數下跌,納指跌幅較大,其中,資源與能源股强。A股滬深兩市與港股繼續下跌,其中,只有資源與能源股强。因俄烏衝突繼續發酵,歐美開始討論禁運俄羅斯石油,俄羅斯的化肥與小麥出口也將遭到限制,導致全球油價、糧價、化肥價格等大幅走高,加劇了市場對通脹憂慮。叠加美聯儲表示將不惜一切壓制通脹的言論,大大增加市場對通脹與貨幣緊縮的憂慮。板塊來看,現况下衝擊最大的風險資産是高估值成長板塊,資源與能源類板塊最爲受益。目前無法預測歐美與俄羅斯制裁與反制裁所帶來的衝擊持續時間多長與影響範圍多大,需要等待事件轉折點,但成長股板塊仍是未來經濟新增長動力所在,階段性調整有利于消化估值。 國內方面,國內政府報告中提出的主要目標好于市場預期,有利于增强市場對中國經濟與資産的信心。預計兩會後,國內各政府職能部門繼續頻繁出臺經濟維穩與扶持政策。隨著貨幣政策與積極財政政策陸續出臺,有利于抵消部分利空因素衝擊,穩定市場對人民幣資産的信心。技術上看,A股與港股仍繼續下跌,需要等待放量大陽綫反彈。 配置上,短綫關注國內保障初級原材料供應與原材料漲價的帶來結構性機會。而中長綫看好資金成長邏輯確定性强的國策受益板塊,包括新能源、智能電動汽車産業鏈,仍有望帶來結構性行情。

2022年03月07日
勝利早報20220304

隔夜美股三大指數下跌,納指跌幅較大,其中,消費與能源股强,科技股弱。昨日A股滬深兩市偏弱,而港股小幅收高,其中,公用設施、傳統能源、有色金屬等偏强,科技、新能源等成長股持續走弱。昨晚美聯儲官員表示俄烏衝突推高通脹風險,將不惜一切代價壓制通脹,加劇了市場對美聯儲激進加息的憂慮,衝擊高估值成長板塊。目前成長股板塊仍是未來經濟新增長動力所在,不會因爲加息周期而失去成長性,階段性調整有利于消化估值。同時,因爲歐美介入,市場預期俄烏會談進展不會順利,目前看雙方能進行會談說明後續大概率是利益分配問題,對市場影響將逐步减弱。留意全球能源與商品價格上漲對經濟衝擊,以及給新能源帶來的投資機會。 國內方面,最近各部門頻繁出臺經濟維穩與扶持政策,繼工業與服務業扶持計劃之後,能源局再度出臺政策推動新能源發展,一月風光新增裝機量遠超市場預期,有利于增强市場對新能源高景氣度的信心。另外,國內兩會召開,預計將出臺有關于對先進製造業與民生行業的利好政策。整體而言,貨幣政策與積極財政政策陸續出臺,有利于抵消部分利空因素衝擊,穩定市場對人民幣資産的信心。美股與A股已經進入區間震蕩,階段性底部出現,而港股因國際資金大幅調動與本地疫情衝擊仍未能企穩,需要時間消化利空。 配置上,繼續看好資金成長邏輯確定性强的國策受益的板塊,包括新能源、智能電動汽車産業鏈等,同時,關注國內保障初級原材料供應帶來的結構性機會。

2022年03月04日
勝利早報20220303

隔夜美股三大指數大幅反彈,其中,科技、石油化工板塊强勁。昨天A 股滬深兩市與港股偏弱, 其中,煤炭、石油、有色金屬等大宗商品股持續偏强。市場關注點開始轉向美聯儲加息,因歐美介 入,市場預期俄烏會談進展不會順利,目前看雙方持續會談說明後面大概率是利益分配問題,因此 此次戰爭不會擴大戰爭範圍,但美股需要等待形勢進一步明朗。同時,俄羅斯與烏克蘭局勢緊張導 致全球能源價格大幅上漲,大宗商品投資邏輯有可能會有新的變數。國內方面,國內公布最新的 PMI 數據連續四個月在50 以上,反映了經濟維穩的效果。最近各部門陸續出臺經濟維穩與扶持政 策,包括商務部、農業部、衛健委、發改委、中鋼協、上交所等均出臺了穩經濟與扶持産業的政 策。貨幣政策與積極財政政策的陸續出臺有利于抵消部分利空因素衝擊,穩定市場對人民幣資産的 信心。昨日銀保監會主席郭樹清亦表示國內房地産泡沫化勢頭得到扭轉,釋放積極信號。因此,預 計A 股下跌幅度有限,以震蕩整固爲主,港股則需關注外圍市場與A 股綜合影響。配置上,繼續 看好資金成長邏輯確定性强的國策受益的板塊,包括新能源、智能電動汽車産業鏈 、軍工産業 等,同時,關注國內保障初級原材料供應帶來結構性機會。

2022年03月03日
勝利早報20220302

隔夜美股三大指數再度大幅下跌,僅石油化工板塊强勁。昨天A股滬深兩市與港股稍有反彈,其中,農業産品、新能源、軍工股等偏强。因爲歐美勢力的介入,俄烏會談進展幷不順利,歐美對俄羅斯制裁升級,俄羅斯反制裁的措施也隨之升級,導致市場對俄烏是否有效停戰以及俄羅斯與歐美對抗是否産生超出預期事件存在非常大的憂慮,儘管目前市場仍認爲俄烏屬局部戰爭,但美股企穩需要等待形勢進一步明朗。同時,俄羅斯與烏克蘭局勢緊張導致全球能源價格大幅上漲,有望推動新能源投資加快,德國首先宣布加快與加大新能源投資目標,有利于新能源産業鏈强勢。國內方面,國內公布最新的PMI數據連續四個月在50以上,反映了經濟維穩的效果。最近各部門頻繁推出經濟維穩與扶持政策,包括商務部、農業部、衛健委、發改委、中鋼協、上交所等均出臺了穩經濟與扶持産業的政策。隨著貨幣政策與積極財政政策陸續出臺,有利于抵消部分利空因素衝擊,穩定市場對人民幣資産的信心。整體而言海外因素對國內市場影響不具有持續性,國內提振經濟與穩定市場信心的相關政策更加重要。預計A股下跌幅度有限,以震蕩整固爲主,港股則需關注外圍市場與A股綜合影響。配置上,繼續看好資金成長邏輯確定性强的國策受益的板塊,包括新能源、智能電動汽車産業鏈 、軍工産業等,同時,關注國內保障初級原材料供應帶來結構性機會。

2022年03月02日
勝利早報20220301

隔夜美股三大指數漲跌互現,納指偏强,其中,新能源、新能源汽車股領漲。昨天A股滬深兩市收漲,而港股繼續下跌,其中,新能源、半導體、新能源汽車、軍工爲主的成長行業産業鏈繼續偏强。隨著俄烏進入和談,市場預期兩國談判有利于局勢緩和,此次戰爭屬局部戰爭而不會再次擴大戰爭範圍,因此市場憂慮降溫。西方各國對俄烏問題介入、俄烏會談是否有效停戰等,仍是短期影響市場因素,美股需要等待形勢進一步明朗。同時,俄羅斯與烏克蘭局勢緊張導致全球能源價格大幅上漲,有望推動新能源投資加快,德國首先宣布加快與加大新能源投資目標,有利于新能源産業鏈强勢。國內方面,海外因素對國內市場影響不具有持續性,國內提振經濟與穩定市場信心的相關政策更加重要。最近國內開始針對煤炭穩價保供監管後,開始擴大到稀土等各類大宗商品,預計有利于商品價格穩定與保障供應。另外,監管層有引導商品價格向下的意圖,也是國家扶持工業、服務業與農業計劃的一部分。總之,貨幣政策與積極財政政策陸續出臺,有利于抵消部分利空因素衝擊,穩定市場對人民幣資産的信心。預計A股下跌幅度有限,以震蕩整固爲主,港股則需關注外圍市場與A股綜合影響,一季度大概率全年低位下限。配置上,繼續看好資金成長邏輯確定性强的國策受益的板塊,包括數據中心與智能電動汽車産業鏈,同時,關注國內保障初級原材料供應帶來結構性機會。

2022年03月01日
勝利早報20220228

上周五美股三大指數大幅上漲,其中,消費與能源股領漲。A 股滬深兩市收漲,而港股繼續下跌, 其中,新能源、半導體、新能源汽車、軍工爲主的成長行業産業鏈偏强。市場繼續受烏克蘭與俄羅 斯戰爭的影響,上周五因美國表示不會出兵烏克蘭,令市場認爲此次戰爭屬局部戰爭不會引起全球 性大國戰爭,同時,俄烏兩國準備會談商討停戰,刺激了上周五美股大漲。西方各國對俄烏問題的 介入程度、俄烏會談是否有效停戰等,仍是影響市場的短期因素,美股需要等待形勢進一步明朗。 國內方面,國內對俄烏衝突保持一貫外交策略,整體而言海外因素對國內市場影響不具有持續性, 國內提振經濟與穩定市場信心的相關政策更加重要。國內公布一系列减稅降費、工業與服務業扶持 計劃、農業振興計劃等,同時,證監會出臺鼓勵智能電動車等上市融資政策、東數西算工程開工、 多地下調首套房貸款利率與首付比例來刺激房地産市場。貨幣政策與積極財政政策陸續出臺,有利 于抵消部分利空因素衝擊,穩定市場對人民幣資産的信心。預計A 股下跌幅度有限,以震蕩整固 爲主,港股則需關注外圍市場與A 股綜合影響,一季度大概率全年低位下限。配置上,繼續看好 資金成長邏輯確定性强的國策受益的板塊,包括數據中心與智能電動汽車産業鏈,仍然有望帶來結 構性行情,同時,關注國內保障初級原材料供應帶來的結構性機會。

2022年02月28日
勝利早報20220225

隔夜美股三大指數出現反彈,納指反彈幅度較大。其中,科技股强,金融股弱。昨日A股滬深兩市與港股大幅下跌,其中,能源、貴金屬强,新能源、半導體、新能源汽車、軍工爲主的成長行業産業鏈跌幅較少。經過持續戰爭憂慮發酵後,俄羅斯正式攻打烏克蘭,導致全球金融市場下跌,但是美國表示不會出兵烏克蘭,基本定型此次戰爭屬于局部戰爭不會引起全球性大恐慌。儘管市場對美聯儲今年加息幅度與次數是否超出市場預期仍未有形成共識,預計市場對大規模戰爭的憂慮逐步减弱,市場有望出現逐步企穩迹象。國內方面,爲提振經濟與穩定市場信心,國內進入降息周期後,積極財政政策開始發力。國內公布一系列减稅降費、工業與服務業的扶持計劃、農業振興計劃等,同時,證監會出臺鼓勵智能電動車上市融資、東數西算工程正式開工、多地下調首套房貸款利率與首付比例來刺激房地産市場。國內貨幣政策與積極財政政策陸續出臺,有利于抵消部分利空因素衝擊,穩定市場對人民幣資産的信心。預計A股下跌幅度有限,以震蕩整固爲主,港股則需關注外圍市場與A股綜合影響,一季度大概率全年低位下限。配置上,資金有望追逐國策受益的板塊,包括數據中心與智能電動汽車産業鏈,依然有望帶來結構性行情,同時,關注國內保障初級原材料供應帶來結構性機會。

2022年02月25日