上周五，美股三大指數大幅收漲，繼續企穩20日綫，其中，科技股繼續轉强。A股滬深兩市與港股延續反彈勢頭。中美兩國領導人電話會議傳出積極信號，表示將采取實際行動推動中美關係穩定發展，相信中美股市將有更多支撑。同時，市場繼續反映俄羅斯與烏克蘭談判達成積極停戰消息預期，叠加美聯儲如預期宣布加息幷沒有超過市場預期，令市場對美聯儲過于激進收縮貨幣政策的憂慮大大减弱。國內方面，市場繼續對國內國家金融委員會的救市指引積極回應，刺激房地産、平臺等行業走强。認爲該指引定調了市場政策底的出現，有望支持超跌互聯網科技股、地産産業鏈等估值修復。同時，國內降低了新冠疫情防疫標準，有望减輕國內防疫措施對經濟帶來的持續衝擊，利于疫情受損行業逐步恢復，預計新冠口服藥有望繼續成爲市場關注題材。國內兩會後更多穩經濟與市場的措施出臺，重點關注國內政府職能部門的經濟與市場的維穩政策動向。本輪因外資大幅拋售所引起的股灾，已經導致港股與A股大幅下跌調整，目前有低估值優勢。配置上，穩增長繼續加碼，基建投資需求景氣度回升具備持續性，看好基建鏈景氣回升下的估值修復機會。

隔夜美股三大指數大幅收漲，繼續企穩20日綫，其中，科技股轉强，但中概股大幅回調。昨日A股滬深兩市與港股繼續反彈，其中，科技股大幅上漲。中美兩國領導人確定電話會議，探討中美關係與國際局勢，預計在目前特殊時間點下，中美關係更容易緩和，令市場有所期待。若有積極消息，中美股市將有更多支撑。同時，市場繼續反映俄羅斯與烏克蘭談判達成積極停戰消息預期，叠加美聯儲如預期宣布加息幷沒有超過市場預期，令市場對美聯儲過于激進收縮貨幣政策的憂慮大大减弱。積極的市場信號有望支持環球股市企穩回升。國內方面，市場繼續對國內國家金融委員會的救市指引積極回應，刺激房地産、平臺股走强。市場普遍認爲該指引定調了市場政策底的出現，有望支持超跌互聯網科技股、地産産業鏈等估值修復，當下經濟環境下，地産與互聯網科技企業業績仍存在較大不確定性，需要密切關注盈利拐點。同時，國內降低了新冠疫情防疫標準，有望减輕國內防疫措施對經濟帶來的持續衝擊，利于疫情受損行業逐步恢復，預計新冠口服藥有望繼續成爲市場關注題材。國內兩會後更多穩經濟與市場的措施出臺，重點關注國內政府職能部門的經濟與市場的維穩政策動向。本輪因外資大幅拋售所引起的股灾，已經導致港股與A股大幅下跌調整，目前有低估值優勢。配置上，可以分批增持超跌的成長邏輯確定性强的國策受益的板塊。

隔夜美股三大指數大幅收漲，收復20日綫，其中，科技股轉强，中概股大幅反彈。昨日A股滬深兩市與港股大幅反彈，其中，科技股大幅上漲。俄羅斯與烏克蘭談判傳出積極停戰消息，環球市場情緒得到提振。同時，美聯儲如預期宣布加息25個基點幷沒有超過市場預期，令市場對美聯儲過于激進收縮貨幣政策的憂慮大大减弱。同時，因俄烏戰爭引起飈漲的能源與資源價格出現繼續下跌，反映市場對國際供應鏈的憂慮在减弱。積極的市場信號有望支持環球股市企穩回升。然而，需要留意歐美制裁俄羅斯與俄羅斯反制裁破壞國際貿易供應鏈與金融秩序所帶來的衝擊餘波。國內方面，國內終于迎來國家金融委員會的救市指引，各主管部門陸續發布支持該指引的文件，明確表示儘快結束房地産、平臺等行業整改，且表示出臺相關衝擊到金融市場的相關政策需要與金融監管部門溝通協調。該指引定調了市場政策底的出現，有望支持超跌互聯網科技股、地産産業鏈等估值修復。同時，國內降低新冠疫情防疫標準，有望减輕國內防疫措施對經濟帶來的持續衝擊，利于疫情受損行業逐步恢復。兩會後，更多穩經濟與市場的措施出臺，重點關注國內政府職能部門的經濟與市場的維穩政策動向。本輪因外資大幅拋售所引起的股灾，已經導致港股與A股大幅下跌調整，目前有低估值優勢。配置上，可以分批增持超跌的成長邏輯確定性强的國策受益的板塊，如：科技、新能源、智能電動汽車産業鏈等。

隔夜美股三大指數收漲，科技股轉强，部分中概股强勢反彈。昨日A股滬深兩市與港股再次大幅下跌，能源與資源類股票跌幅較大。昨日俄烏第四輪談判與中美官員會談，儘管沒有實質性利好消息傳出，但是因俄烏戰爭引起飈漲的能源與資源價格出現轉勢下跌，反映市場對國際供應鏈的憂慮在减弱。然而，歐美制裁俄羅斯與俄羅斯反制裁破壞國際貿易供應鏈與金融秩序所帶來的衝擊仍需要時間消化。另外，美國CPI超預期增長續創四十年來增速新高，令市場對美聯儲加息預期升溫。外圍仍需等待市場企穩與美聯儲今晚議息結果。國內方面，國內公布的金融數據差過預期，叠加國內疫情憂慮持續上升，令市場擔心穩經濟與市場的力度與效果。同時，昨天國內公布最新經濟數據有所回暖，但市場預期的降息降准或救市行動幷沒有出現，導致A股大幅下跌。面對市場大幅波動，國內私募機構與公募基金固定收益類産品可能被迫平倉，導致市場流動性枯竭。國內央行仍在等待美聯儲加息情况，才采取降准降息來對沖影響，同時，有消息報告國家已經準備穩定市場的方案，如：國內維穩基金將入場。重點關注國內政府職能部門的經濟與市場的維穩政策動向。本輪因外資大幅拋售所引起的股灾，已經導致港股與A股大幅下跌調整，目前有低估值優勢。配置上，等待救市方案出來後，可以分批增持超跌的成長邏輯確定性强的國策受益的板塊，如：新能源、智能電動汽車産業鏈等。

隔夜美股三大指數走高後回落，科技股領跌，中概股未能止跌。昨日A股滬深兩市與港股大幅收跌，科技股領跌，而新冠檢測與藥物板塊强。市場繼續反映歐美制裁俄羅斯與俄羅斯反制裁破壞國際貿易供應鏈與金融秩序的利空消息，尤其是有消息傳出配置新興市場指數的基金以俄羅斯市場暫停交易與美國沒收俄羅斯外匯資産爲由轉而拋售中國資産，尤其是中概股。預計短期拋售後，機構流動性差額有望補充完畢，拋售壓力减少。另外，美國CPI超預期增長續創四十年來增速新高，本周美聯儲加息預期也升溫，需等待市場憂慮情緒的逐步消化。國內方面，國內公布的金融數據差過預期，叠加國內疫情憂慮升溫，令市場憂慮穩經濟的力度與效果。面對市場大幅波動，國內私募機構與公募基金固定收益類産品可能陸續平倉，導致市場流動性枯竭。但國內維穩基金有機會入場，國內央行也將有降准降息的預期。重點關注國內政府職能部門維穩的政策動向。港股與A股經過大幅下跌調整後，有低估值優勢，預計將會利于市場築底整固。 配置上，短期可以觀測市場動向，待市場穩定後，可關注超跌的成長邏輯確定性强的國策受益的板塊，如：新能源、智能電動汽車産業鏈等。

上周五美股三大指數高開低走，科技股領跌，中概股繼續大幅下跌。A股滬深兩市盤中大跌後收漲，新能源、新冠檢測與藥物板塊强；港股大幅下跌後尾盤收窄，科技股跌幅較大。歐美制裁俄羅斯與俄羅斯反制裁破壞了國際貿易供應鏈與金融秩序，加劇了恐慌情緒且難見改善迹象。加上美國CPI超預期增長續創四十年來增速新高，美聯儲加息預期也升溫。需等待市場憂慮情緒的逐步消化。另外，美國證監會宣稱5家中概股公司有退市風險，導致資金明顯加快流出中概股。國內方面，國內公布的金融數據差于預期，叠加國內疫情憂慮持續緊張，令市場憂慮穩經濟與市場的力度與效果。面對市場大幅波動，市場幷沒有實質利好支撑，市場需要留意美聯儲即將召開的議息會議息，國內央行也將有降准降息的預期。重點關注國內政府職能部門的經濟與市場的維穩政策動向。港股與A股經過大幅下跌調整後，有低估值優勢，預計將會利于市場築底整固。 配置上，短期可以觀測市場動向，待市場穩定後，可關注超跌的成長邏輯確定性强的國策受益的板塊，如：新能源、智能電動汽車産業鏈等。

隔夜美股回落，僅能源板塊逆市領漲，10年期美債收益率近兩周來首次盤中升破2%，市場避險情緒持續升溫。俄烏局勢前景繼續成爲市場關注的焦點，俄烏外長自俄動武後的首次會談無果而終，未能達成停火協議。歐洲央行在高通脹壓力下意外「放鷹」，美國CPI超預期增長續創四十年來增速新高，這一系列因素都成爲市場短期劇烈波動的導火索，需等待市場憂慮情緒的逐步消化。而昨日盤中另一重磅新聞來自美國證監會，宣稱5家中概股公司有退市風險後，在美上市的中概股跌幅明顯，資金明顯加快流出中概股。中國證監會雖回應稱堅决反對一些勢力將證券監管政治化的錯誤做法，但是短期難以磨滅中概股受次利空消息的拖累。國內方面，國內各政府職能部門繼續出臺經濟與市場的維穩政策，國家隊資金有望逐步入場維穩，利于穩定市場對人民幣資産的信心。A股經過大幅下跌調整後，有低估值優勢，預計將會利于市場築底整固。港股受外圍因素影響較大，需要等待拐點迹象的出現。配置上，短期可以觀測市場動向，待市場穩定後，可關注超跌的成長邏輯確定性强的國策受益的板塊，如：新能源、智能電動汽車産業鏈等。

隔夜美股三大指數全綫反彈，其中，科技股領漲。昨日港股與A股盤中大跌後尾盤收窄，半導體與新能源股强。昨天烏克蘭執政黨首次對國家中立地位作出表述，令市場預期俄烏談判有成果，停戰的概率上升。中東石油組織表態增産石油，令油價大幅回落，同時，經過倫敦LME商品交易所修改規則後，大宗商品價格開始回落，令市場預期商品價格進入下跌通道，增加了市場預期俄烏戰爭引起能源與資源價格暴漲出現了拐點，有利于降低通脹預期，更加有利于减輕美聯儲貨幣政策收縮壓力。利好消息逐步出現，外圍市場短期有望企穩回升，重點關注超跌的成長型行業。外圍利空减弱，也有利于A股與港股出現好轉。叠加國內各政府職能部門繼續出臺經濟與市場的維穩政策，國家隊資金逐步入場維穩，利于穩定市場對人民幣資産的信心。港股與A股經過大幅下跌調整後，有低估值優勢，預計將會利于市場築底整固。 配置上，關注超跌的成長邏輯確定性强的國策受益的板塊，如：新能源、智能電動汽車産業鏈等。

隔夜美股三大指數盤中反彈但尾盤收跌，其中，能源股强，消費股弱。昨日港股與A股全綫下跌，能源與礦業偏强。歐美與俄羅斯進行制裁與反制裁繼續衝擊市場，美國昨晚宣布禁止俄羅斯石油與天然氣進口，導致油氣價格飈升，更加引發全球能源危機恐慌。同時，因歐美介入俄烏戰爭，俄烏談判涉及利益較多，難以短時間達成，導致市場繼續受俄烏戰爭利空衝擊，令大宗商品、農産品價格等繼續上漲推升通脹預期，更殘酷的是導致不少套利做市商爆倉，造成流動性恐慌。叠加美聯儲宣布將不惜一切代價壓制通脹，大大加劇了市場對通脹與貨幣收縮的憂慮。外圍市場短期需要謹慎，因爲這些憂慮持續時長與影響範圍難以預測。由于全球型性高通脹與資本大規模回流美元，國內市場也難免受到環球風險資産大幅下跌的衝擊。相對而言，國內各政府職能部門繼續出臺經濟與市場的維穩政策，利于穩定市場對人民幣資産的信心，抵消部分利空因素衝擊。港股與A股經過大幅下跌調整後，有低估值優勢，預計國家隊資金將會逐步入場維穩，利于市場築底整固。 配置上，短綫關注國內保障初級原材料供應與原材料漲價帶來結構性機會。同時，中綫成長邏輯確定性强的國策受益的板塊景氣度有望持續，可以等企穩後趁低吸納，如：新能源、智能電動汽車産業鏈等。

隔夜美股三大指數大幅下跌，其中，能源股逆勢上漲，科技股繼續弱。昨日港股與A股全綫下跌，能源與礦業股强，科技股持续走弱。昨日俄烏會談無果，因歐美介入俄烏戰爭，俄烏談判涉及利益較多，難以短時間內達成。市場不僅面臨俄烏戰爭持續發酵的利空衝擊，也要面臨歐美與俄羅斯進行制裁與反制裁的事件衝擊。尤其是油價、糧價、化肥價、銅價與鋁價等大幅上漲推升通脹預期，更殘酷的是導致不少套利做市商爆倉，造成流動性恐慌。叠加美聯儲宣布將不惜一切代價壓制通脹，大大加劇了市場對通脹與加速縮表的憂慮。外圍市場短期需要謹慎，因爲這些憂慮持續時長與影響範圍多大難以預測。由于全球性高通脹與資本大規模回流美元，國內市場也難免受到環球風險資産大幅下跌的衝擊。相對而言，國內各政府職能部門繼續出臺經濟與市場的維穩政策，利于穩定市場對人民幣資産的信心，利于抵消部分利空因素衝擊。港股與A股經過大幅下跌調整後，有低估值優勢，預計國家隊資金將會逐步入場，利于市場築底整固。 配置上，短綫關注國內保障初級原材料供應與原材料漲價帶來的結構性機會。同時，中綫成長邏輯確定性强的國策受益板塊，可以等企穩迹象趁低吸納，如：新能源、智能電動汽車産業鏈等。

上周五美股三大指數下跌，納指跌幅較大，其中，資源與能源股强。A股滬深兩市與港股繼續下跌，其中，只有資源與能源股强。因俄烏衝突繼續發酵，歐美開始討論禁運俄羅斯石油，俄羅斯的化肥與小麥出口也將遭到限制，導致全球油價、糧價、化肥價格等大幅走高，加劇了市場對通脹憂慮。叠加美聯儲表示將不惜一切壓制通脹的言論，大大增加市場對通脹與貨幣緊縮的憂慮。板塊來看，現况下衝擊最大的風險資産是高估值成長板塊，資源與能源類板塊最爲受益。目前無法預測歐美與俄羅斯制裁與反制裁所帶來的衝擊持續時間多長與影響範圍多大，需要等待事件轉折點，但成長股板塊仍是未來經濟新增長動力所在，階段性調整有利于消化估值。 國內方面，國內政府報告中提出的主要目標好于市場預期，有利于增强市場對中國經濟與資産的信心。預計兩會後，國內各政府職能部門繼續頻繁出臺經濟維穩與扶持政策。隨著貨幣政策與積極財政政策陸續出臺，有利于抵消部分利空因素衝擊，穩定市場對人民幣資産的信心。技術上看，A股與港股仍繼續下跌，需要等待放量大陽綫反彈。 配置上，短綫關注國內保障初級原材料供應與原材料漲價的帶來結構性機會。而中長綫看好資金成長邏輯確定性强的國策受益板塊，包括新能源、智能電動汽車産業鏈，仍有望帶來結構性行情。

隔夜美股三大指數下跌，納指跌幅較大，其中，消費與能源股强，科技股弱。昨日A股滬深兩市偏弱，而港股小幅收高，其中，公用設施、傳統能源、有色金屬等偏强，科技、新能源等成長股持續走弱。昨晚美聯儲官員表示俄烏衝突推高通脹風險，將不惜一切代價壓制通脹，加劇了市場對美聯儲激進加息的憂慮，衝擊高估值成長板塊。目前成長股板塊仍是未來經濟新增長動力所在，不會因爲加息周期而失去成長性，階段性調整有利于消化估值。同時，因爲歐美介入，市場預期俄烏會談進展不會順利，目前看雙方能進行會談說明後續大概率是利益分配問題，對市場影響將逐步减弱。留意全球能源與商品價格上漲對經濟衝擊，以及給新能源帶來的投資機會。 國內方面，最近各部門頻繁出臺經濟維穩與扶持政策，繼工業與服務業扶持計劃之後，能源局再度出臺政策推動新能源發展，一月風光新增裝機量遠超市場預期，有利于增强市場對新能源高景氣度的信心。另外，國內兩會召開，預計將出臺有關于對先進製造業與民生行業的利好政策。整體而言，貨幣政策與積極財政政策陸續出臺，有利于抵消部分利空因素衝擊，穩定市場對人民幣資産的信心。美股與A股已經進入區間震蕩，階段性底部出現，而港股因國際資金大幅調動與本地疫情衝擊仍未能企穩，需要時間消化利空。 配置上，繼續看好資金成長邏輯確定性强的國策受益的板塊，包括新能源、智能電動汽車産業鏈等，同時，關注國內保障初級原材料供應帶來的結構性機會。