隔夜美股集體大幅低開，全球主要經濟體的衰退擔憂揮之不去，納指午後率先轉漲，科技股與熱門中概股偏強，週期股持續疲軟。昨天港股高開低走，A股盤中走出V字反轉小幅收跌，其中，生物科技、互聯網科技續強。投資者關注週三發佈的美聯儲6月會議紀要、本周多位FOMC票委講話、週五的美國6月非農就業，以及歐洲央行的最新貨幣政策討論記錄，以期揣測歐美加息路徑。這表明主要央行可能持續引導本周市場情緒，經濟學家預計6月美國非農新增就業會環比降溫。由於歐美主要央行均承諾收緊貨幣政策以控制通脹飆升，在能源價格高企的背景下，對經濟衰退即將來臨的擔憂繼續引發全球股市波動。週二大宗商品價格紛紛下挫，美債收益率的走弱則利好美股科技股的觸底反彈。國內市場正處於降息週期與低通脹的環境，經過一輪政策強刺激後，國內公佈的6月製造業PMI與非製造業PMI全部回升至50以上，經濟復蘇效果明顯，昨日公佈的財新非製造業PMI創近兩年新高，消費復蘇跡象明顯。隨著市場氣氛好轉，預計市場大量閒置資金將大概率流入股市，繼續為市場帶來增量資金，支援港股與A股維持震盪上揚。配置上，重點配置成長性行業為主，避開景氣度回落的上游原材料行業配置，包括國家扶持的行業，如：新能源、新能源汽車、先進製造等，以及政策糾偏的行業，如：消費、醫療、科技、文娛等。

隔夜美股休市。昨日沪深两市强势，而港股则偏弱，其中，医疗行业强势，半导体偏弱。市场消息分析看，美国6月里士满联储制造业指数与美国6月谘商会消费者信心指数均创近一年来新低，令市场预期美国将出现经济衰退。同时，随着国际供应链的恢复与工业产能陆续释放而带来供应改善，以及各国正在利用替代方案来降低原材料成本，美国天然气、小麦期货、伦敦金属铝与铜期货等价格已出现大幅回落，令市场预期通胀将出现回落。在这两大预期影响下，美联储将不会过激加息，且市场有可能进入加息周期后期，有利于超跌的美股企稳反弹，也能减轻新兴市场资金流出压力，有利于新兴市场股市企稳，这使超跌的成长性行业迎来反弹。随着国内疫情减弱，国家下调了疫情防控措施力度，不仅能缓解国际投资者对国内因疫情管控中断供应链的担忧，还能加快恢复国内经济与市场信心。同时，国内市场正处于降息周期与低通胀的环境，经过一轮政策强刺激后，国内公布的6月制造业PMI与非制造业PMI全部回升至50以上，经济复苏效果明显，增强市场对经济前景的信心。随着市场气氛好转，预计市场大量闲置资金将大概率流入股市，继续为市场带来增量资金，支持港股与A股维持震荡上扬。配置上，重点配置成长性行业为主，避开景气度回落的上游原材料行业配置，包括国家扶持的行业，如：新能源、新能源汽车、先进制造等，以及政策纠偏的行业，如：消费、医疗、科技、文娱等。

上週五美股三大指數全線收漲，其中，消費偏強，半導體偏弱；上周7月第一天滬深兩市偏弱，其中，消費與創新藥強，汽車、新能源出現分化。隨著 OPEC+宣佈增產承諾之後，能源價格有所回落，同時，國際大宗商品價格也出現持續下跌，反映了歐美加息與產能供應增加對大宗商品價格形成下跌預期，市場也擔心經濟下滑對大宗商品需求造成壓力。目前原材料價格回落的拐點預期望逐步形成 ，這將減輕美聯儲過激加息的壓力，預計市場將預期美聯儲放緩加息， 資料顯示華爾街資料預計美聯儲明年有一次降息50個基點，反映了市場對美聯儲將不會過激加息逐步形成共識。這些因素有利於美股市場震盪企穩。國內市場消息面仍是政策支援與經濟回升的邏輯，隨著防控疫情措施逐步減少，國內財政與貨幣政策刺激經濟的力度逐步增加，不僅能緩解國際投資者擔心國內因疫情管控引起供應鏈衝擊的問題，還能加快恢復國內經濟與市場信心。同時，國內公佈6月製造業PMI與非製造業PMI全部回升至50以上， 增強市場經濟前景的信心。綜合來說，隨著週邊市場企穩與國內經濟復蘇，預計港股與A股維持震盪上揚的趨勢。配置上，配置國家重點扶持的行業，如：新能源、汽車、先進製造等，可重點關注超跌成長板塊，如：消費、醫療、科技、文娛等有受益於消費刺激與政策糾偏的行業。

隔夜美股三大指數漲跌不一，僅道指收漲，其中，消費與科技偏強，能源弱。昨日滬深兩市與港股出現下跌，其中，熱門的汽車產業鏈、新能源、半導體、軍工等下跌，軟體與醫療偏強。隨著製造業指數與消費者信心下滑，市場開始擔憂美國通脹與美聯儲過急加息引起美國經濟衰退，與2023年美聯儲會期掛鉤的利率互換合約顯示，預計美聯儲明年有一次降息50個基點，反映了市場對美聯儲將不會過激加息逐步形成共識。美國經濟衰退預期只是短期衝擊市場，市場核心影響因素還是通脹問題，目前原材料價格回落的拐點預期望逐步形成。 這些因素有利於美股市場震盪企穩。國內市場趨勢上仍強，儘管昨天出現大幅震盪，但是政策面仍支持市場走好。隨著防控疫情措施逐步減少，國內財政與貨幣政策刺激經濟的力度逐步增加，不僅能緩解國際投資者擔心國內因疫情管控引起供應鏈衝擊的問題，還能加快恢復國內經濟與市場信心。 還有國家主席出席香港七一活動，市場衝擊中央給香港大禮包，有利於消費、金融等行業。預計港股短期可能會隨著外圍市場調整，但是國家未來推出政策的力度有可能超預期，中國資產價格堅挺，中線看港股與A股維持震盪上揚的趨勢。配置上，配置國家重點扶持的行業，如：新能源、汽車、先進製造等，可重點關注超跌成長板塊，如：消費、醫療、科技、文娛等有受益於消費刺激與政策糾偏的行業。

隔夜美股三大指數大幅下跌，其中，能源偏强，科技與新能源偏弱。昨日滬深兩市與港股延續强勁走勢，其中，旅游消費、醫療、科技等强。昨晚美國消費者信心指數降至2021年2月以來最低，令市場擔憂美國通脹與美聯儲過急加息引起美國經濟衰退，導致原本因國際大宗商品價格下跌預期而好轉的美股再次出現下跌調整。市場核心影響因素還是通脹問題，目前原材料價格回落的拐點預期望逐步形成，主要是歐美繼續加大抑制俄羅斯的石油與天然氣出口不符合其利益，下半年歐洲面臨能源取暖問題，過高的能源價格將迫使其對俄羅斯的能源出口做出一定程度的妥協，同時，歐洲恢復煤炭使用與原油可能增産，以及國際聯合對抗通脹等因素。綜合看，美股短期大概率是以震蕩整固爲主。國內市場依舊維持偏强勢，除了財政與貨幣政策刺激外，國內第九版新冠肺炎防控方案發布，大大緩解國內因疫情管控引起供應鏈衝擊的問題。同時，最近除了國內養老金進行證券投資的暫行管理辦法推出外，國內發布互聯互通下ETF交易7月4日開始，首批名單出爐，有利于增量資金入市。 還有國家主席出席香港七一活動，市場衝擊中央給香港大禮包，有利于消費、金融等行業。預計港股短期可能會隨著外圍市場調整，但是國家未來推出政策的力度有可能超預期，中國資産價格堅挺，中綫看港股與A股維持震盪上揚的趨勢。配置上，配置國家重點扶持的行業，如：新能源、汽車、先進製造等，可重點關注超跌成長板塊，如：消費、醫療、科技、文娛等有受益於消費刺激與政策糾偏的行業。

隔夜美股三大指數小幅收跌，其中，能源股偏強，科技與新能源汽車偏弱。昨日滬深兩市與港股延續強勁走勢，消費、醫療、科技大幅收漲。昨晚國際大宗商品價格波動較大，主要是市場擔憂G7首腦峰會可能對俄羅斯石油和天然氣出口採取的任何行動，導致原油供應端存在大量不確定性，油價震盪走高。預計歐美繼續加大抑制俄羅斯的石油與天然氣出口不符合其利益，下半年歐洲面臨能源取暖問題，過高的能源價格將迫使其對俄羅斯的能源出口做出一定程度的妥協。同時，歐洲恢復煤炭使用與原油可能增產，以及國際聯合對抗通脹等因素，目前原材料價格回落的拐點預期望逐步形成，通脹回落將有利於經濟恢復與減低歐美央行加息的力度，有望抵消部分加息帶來的憂慮。國內市場依舊維持偏強勢，昨日央行行長易綱釋放積極信號稱中央銀行將通過運用貨幣政策工具引導市場利率。最近除了國內汽車消費繼續出臺政策外，國內養老金進行證券投資的暫行管理辦法推出，有利於增量資金入市，同時，國內反壟斷法正式定稿推出，相對比之前一刀切的預期要好，利於互聯網平臺企業反彈。 還有國家主席出席香港七一活動，市場憧憬中央的大禮包，有利於消費、金融等行業。預計國家未來推出政策的力度有可能超預期，中國資產價格堅挺，港股與A股維持震盪上揚的趨勢。配置上，配置國家重點扶持的行業，如：新能源、汽車、先進製造等，可重點關注超跌成長板塊，如：消費、醫療、科技、文娛等有受益於消費刺激與政策糾偏的行業。

上週五美股三大指數收漲，其中，科技、中概股強；A股滬深兩市與港股強勢，其中，新能源、科技、金融強勢，資源股偏弱。上週五美國密西根大學公佈了6月1日消費者通脹預期指數顯示通脹預期終值為5.3%，意外低於市場預期的5.4%，通脹的突然回落，令市場預期美聯儲激進加息的可能性被降低。這不僅與加息相關，也與俄烏衝突存緩解預期，歐洲恢復煤炭使用與原油可能增產，以及國際聯合對抗通脹等因素有關。目前原材料價格回落的拐點預期望逐步形成，通脹回落將有利於經濟恢復與減低歐美央行加息的力度，有望抵消部分加息帶來的憂慮。美股主要股指和大多數標普板塊在短期內已被超賣，5天線上穿10天線，有超跌反彈動力。國內市場依舊維持偏強勢，中國因低通脹水準而可以加碼出臺寬鬆貨幣政策與積極財政政策來刺激經濟與穩定資本市場。面對巨大的經濟下行壓力與就業壓力，預計強有力刺激經濟與穩定市場信心必將成為政府部門工作重點。最近除了國內汽車消費繼續出臺政策外，國內養老金進行證券投資的暫行管理辦法推出，有利於增量資金入市，同時，國內反壟斷法正式定稿推出，相對比之前一刀切的預期要好，利於互聯網平臺企業反彈。預計國家未來推出政策的力度有可能超預期，中國資產價格堅挺，港股與A股維持震盪上揚的趨勢。配置上，配置國家重點扶持的行業，如：新能源、汽車、先進製造等，可重點關注超跌成長板塊，如：消費、醫療、科技、文娛等有受益於消費刺激與政策糾偏的行業。

隔夜美股三大指數收漲，其中，科技、醫療、中概股強；昨日A股滬深兩市與港股強勢，其中，新能源、汽車、科技、金融股強勢，資源股偏弱。自從歐美加息後，國際大宗商品持續下跌，反映了俄烏衝突存在緩和預期，歐洲恢復煤炭使用與原油可能增產，以及國際聯合對抗通脹，導致原材料價格回落的拐點預期望逐步形成，通脹回落將有利於經濟恢復與減低歐美央行加息的力度，有望抵消部分加息帶來的憂慮。儘管美聯儲主席鮑威爾繼續發表加息抗通脹的鷹派言論，但是市場已經開始認為通脹有下降的可能，對加息擔心在下降。技術上，美股主要股指和大多數標普板塊在短期內已被超賣，均上穿10天線，有超跌反彈動力。國內市場依舊維持偏強勢，中國因低通脹水準而可以加碼出臺寬鬆貨幣政策與積極財政政策來刺激經濟與穩定資本市場。面對巨大的經濟下行壓力與就業壓力，預計強有力刺激經濟與穩定市場信心必將成為政府部門工作重點。國內出臺刺激汽車消費政策，有望繼續令汽車維持高景氣度。預計國家未來推出政策的力度有可能超預期，中國資產價格堅挺，港股與A股維持震盪上揚的趨勢。配置上，配置國家重點扶持的行業，如：新能源、汽車、先進製造等，可重點關注超跌成長板塊，如：消費、醫療、科技、文娛等有受益於消費刺激與政策糾偏的行業。

隔夜美股三大指數沖高後尾盤微跌，其中，醫療偏强，中概股偏弱；昨日A股滬深兩市與港股偏弱，其中，新能源與汽車强勢，互聯網科技與半導體弱。美聯儲主席鮑威爾繼續發表加息抗通脹的鷹派言論，向市場釋放美聯儲抗通脹决心，加劇了市場對加息可能超預期的憂慮。而俄烏衝突有緩和的迹象，市場預期歐洲恢復煤炭使用與原油可能增産將導致能源價格下跌，同時，隨著國際聯合對抗通脹，原材料價格回落的拐點預期有望逐步形成，通脹回落將有利于經濟恢復與减低歐美央行加息的力度，有望抵消部分加息帶來的憂慮。技術上，美股主要股指和大多數標普板塊在短期內已被超賣，股市很有超跌反彈動力，通脹回落的預期有望支撑美股短期築底整固。國內市場依舊維持偏强勢，中國因低通脹水平而可以加碼出臺寬鬆貨幣政策與積極財政政策來刺激經濟與穩定資本市場。面對巨大的經濟下行壓力與就業壓力，預計强有力刺激經濟與穩定市場信心必將成爲政府部門工作重點。昨天國內出臺刺激汽車消費政策，有望繼續令汽車維持高景氣度，另外，國內針對直播行業與第三方平臺售藥推出相關監管政策，令相關股份出現下跌，政策風險仍需謹慎。預計國家未來推出政策的力度有可能超預期，中國資産價格堅挺，港股與A股維持震蕩上揚的趨勢。配置上，配置國家重點扶持的行業，如：新能源、汽車、先進製造等，可重點關注超跌成長板塊，如：消費、醫療、科技、文娛等有受益于消費刺激與政策糾偏的行業。

隔夜美股三大指數全線收漲超2%，科技、晶片、新能源車和中概股表現亮眼；昨日A股滬深兩市整體走勢分化，港股則強勢收漲，其中，醫療、科技強勢，大宗商品類企業繼續走弱。美國總統拜登表示經濟衰退並非不可避免，削減美國人的醫療費用和稅收改革是抗擊通貨膨脹的措施，提振市場氣氛。同時，俄烏衝突有緩和的跡象，目前已經有消息稱俄烏將於8月恢復會談。市場焦點還在政府如何抗擊通脹，預計隨著國際聯合對抗通脹，原材料價格回落的拐點預期有望逐步形成，通脹回落的預期有望支撐美股短期築底整固，技術上，美股主要股指和大多數標普板塊在短期內已被超賣，股市具有超跌反彈動力。國內市場依舊維持偏強勢，中國因低通脹水準而可以加碼出臺寬鬆貨幣政策與積極財政政策來刺激經濟與穩定資本市場。面對巨大的經濟下行壓力與就業壓力，預計強有力刺激經濟與穩定市場信心必將成為政府部門工作重點。預計國家未來推出政策的力度有可能超預期，中國資產價格堅挺，港股與A股維持震盪上揚的趨勢。配置上，除了配置熱門的碳中和行業外，可重點關注超跌成長板塊，如：消費、醫療、科技、文娛等有受益於消費刺激與政策糾偏的行業。

隔夜美股休市；週一A股滬深兩市維持強勢，港股亦跟隨小幅收漲，消費、新能源與新能源汽車產業鏈強，大宗商品類企業繼續走弱。最近不少國家央行跟隨美聯儲加息，推升無風險利率。日前美聯儲官員密集發聲釋放出鷹派的信號，令市場預期美聯儲傾向將加息堅持到底，因此7月繼續加息75個基點的可能性持續提高，全球大宗商品價格將可能出現大幅波動。同時，除了加息，歐美政府更應該做的是通過全球合作，推出各種手段抑制大宗商品價格上漲與降低通脹水準的措施，尤其是推動俄烏衝突停止，目前已經有消息稱俄烏將於8月恢復會談。原材料價格回落的拐點預期有望逐步形成，通脹回落的預期有望支撐美股短期築底整固。國內市場依舊維持偏強勢，中國因低通脹水準而可以加碼出臺寬鬆貨幣政策與積極財政政策來刺激經濟與穩定資本市場。面對巨大的經濟下行壓力與就業壓力，預計強有力刺激經濟與穩定市場信心必將成為政府部門工作重點。此外,最新消息拜登表示傾向減少對中國的部分關稅，也有利於中國出口與資產表現。需要關注的是中美利差擴大可能引發資金回流美國，以及中國央行如何干預市場來避免市場波動。預計國家未來推出政策的力度有可能超預期，中國資產價格堅挺，港股與A股維持震盪上揚的趨勢。配置上，除了配置熱門的碳中和行業外，可重點關注超跌成長板塊，如：消費、醫療、科技、文娛等有受益於消費刺激與政策糾偏的行業。

上週五美股三大指數漲跌不一，納指反彈幅度大，其中，科技股反彈力度較大,中概股走強；A股滬深兩市強，港股亦跟隨強勢，科技與醫療板塊強，煤炭、石油等大宗商品走弱。美聯儲加息75個基點後，全球不少國家央行跟隨加息，推升無風險利率。目前各國央行因為高通脹選擇激進加息，且未見通脹何時出現拐點，市場憂慮加息幅度超預期。除了加息，歐美政府更應該做的是通過全球合作，推出各種手段抑制大宗商品價格上漲與降低通脹水準的措施，週末法德意三國領導人奔赴烏克蘭後，消息傳出俄烏有望8月恢復會談，令市場憧憬俄烏局勢緩和，能源與原材料供應恢復與價格回落。歐美打壓通脹的決心明顯，全球大宗商品價格將可能出現大幅波動，原材料價格回落的拐點預期有望逐步形成，通脹回落的預期有望支撐美股短期築底整固。國內市場偏強勢，中國因低通脹而可以加碼出臺寬鬆貨幣政策與積極財政政策來刺激經濟與穩定資本市場,另外隨著國內疫情控制取得重大成效，強有力刺激經濟與穩定市場信心必將成為政府部門工作重點。此外,最新消息拜登表示傾向減少對中國的部分關稅，也有利於中國出口與資產表現。需要關注的是中美利差擴大可能引發資金回流美國，以及中國央行如何干預市場來避免市場波動。預計國家未來推出政策的力度有可能超預期，中國資產價格堅挺，港股與A股維持震盪上揚的趨勢。配置上，除了配置熱門的碳中和行業外，可重點關注超跌成長板塊，如：消費、醫療、科技、文娛等有受益於消費刺激與政策糾偏的行業。