隔夜美股三大指數收漲，其中，大型科技股強勢，中概股強勢。昨天國內滬深兩市與恒指大幅沖高後尾盤收窄，其中，房地產、金融等偏強，能源金屬、食品消費等走弱。市場消息看，繼美國8月份製造業PMI、消費者信心指數等差於預期後，昨晚美國公佈達拉斯聯儲製造業指數從-20回升至-17.2，略有改善但仍處於收縮區間，反映了企業對美國經濟前景仍感到不確定性，導致美國2年期、5年期、10年期國債收益率回落，緩和了美聯儲繼續加息的憂慮，市場充分消化了美聯儲主席鮑威爾對還可能繼續加息的鷹派言論。認為目前美國利率除了考慮是否加息的問題外，還需要考慮高利率維持多長時間。目前高利率持續高企，市場估值仍受到壓制，不利於風險資產的表現。國內方面，國內再出大招刺激資本市場，印花稅減半、收緊IPO、規範股東減持、調降融資保證金比例四大狠招，從股票供應端、新增資金供應端、交易費用端等方面來刺激市場信心。同時，香港特首也表示商討推出增加港股交投量的措施，預計降印花稅的政策有望推出。預計短期港股與A股有望止跌回升，政策底部再次確認。但是反彈持續性仍需要看救市政策落地及資本市場制度性改革的推進，國內經濟基本面止跌回升及債務問題處理。此外，中美利差收窄預期也是一個重要因素。綜合來看，香港政府與國內政府將會積極推出救市政策，市場短期企穩的概率較大，技術圖形上 A股與港股有望出現超跌反彈的機會。行業上，重點關注在政策刺激下有望週期反轉的超跌行業的核心標的，消費、互聯網科技等，以及關注政策持續強刺激、技術創新、國產化替代的方向。

上週五美股三大指數收漲，其中，大型科技、能源強勢，中概股份化。國內滬深兩市與恒指大幅收跌，其中，房地產、金融等偏強，通信、軟件等走弱。市場消息看，上週五美聯儲主席鮑威爾稱通脹過高，警告稱如有需要將進一步加息。這與市場預期差不多，並未造成太大的波動。另外，美國8月份製造業PMI、消費者信心指數等差於預期，反映美國經濟整體偏強的情況下，也出現了減弱的跡象，這也是市場炒美股反彈的依據。還有目前美國利率除了考慮是否加息的問題，還需要考慮高利率維持多長時間。認為目前高利率持續高企，市場估值仍受到壓制，不利於風險資產的表現。國內方面，國內再出大招刺激資本市場，印花稅減半、收緊IPO、規範股東減持、調降融資保證金比例 四大招，從股票供應端、新增資金供應端、交易費用端等方面來刺激市場信心。同時，香港特首也表示商討推出增加港股交投量的措施，預計降印花稅有望推出。預計短期港股與A股有望止跌回升，政策底部再次確認。但是反彈持續性仍需要看救市政策落地及資本市場制度性改革的推進，國內經濟基本面止跌回升及債務問題處理。此外，中美利差收窄預期也是一個重要因素。綜合來看，預計為了避免被動陷入金融戰與保護國內居民財產安全，國內將會積極推出救市政策，市場短期企穩的概率較大，技術圖形上 A股與港股有望出現超跌反彈的機會。行業上，重點關注在政策刺激下有望週期反轉的超跌行業的核心標的，消費、互聯網科技等，以及關注政策持續強刺激、技術創新、國產化替代的方向。

隔夜美股三大指數齊跌，納指大幅收跌，其中，大型科技股大幅回落，中概股漲跌不一。昨日國內滬深兩市盤中沖高尾盤收窄，恒指大幅收漲，其中，漁業、互聯網科技等強勢，基建等走弱。市場消息看，昨晚美聯儲官員表示可能接近完成加息，但是不應排除進一步加息的可能性。同時，市場預期本週五在傑克遜霍爾央行年會上，鮑威爾將會進一步強調，將利率“長時間保持在限制性區間”的立場，但並不認為他會對短期政策路徑發出強烈信號。市場擔憂美聯儲推遲結束加息。由於美國經濟數據有好有壞，美聯儲內部對是否繼續加息存在分歧，另外目前高利率持續高企，市場估值仍受到壓制，預計美股短期可能回落震盪。國內方面，目前國內經濟形勢非常嚴峻，內外需都承壓，通縮憂慮升溫，地產企業債務違約預期升溫等，導致市場情緒低迷。從媒體輿論與政府動向來看，穩經濟及啟動資本市場成為焦點。國家重要部門陸續召集會議，越來越多上市公司發佈宣佈回購股份以及不減持的公告，公募基金、券商等增持權益基金及降費。還有央行出手干預匯市，人民幣匯率出現企穩跡象。預計隨著各市場主體參與維穩市場，預計市場企穩的概率較大，且技術上出現超跌反彈的機會，但是持續性仍需要看政策落地。行業上，重點關注在政策刺激下行業走出低谷概率較大的行業，以及關注政策持續強刺激、技術創新、國產化替代的方向。

隔夜美股三大指數大幅收漲，納指較強，其中，大型科技股強勁，中概股多數上漲。昨日國內滬深兩市收跌，恒指收漲，其中，環保、漁業股走強，醫美、消費電子等弱。市場消息看，昨晚美國公佈8月份Marki製造業PMI初值為47，不及預期，其中，製造業新訂單初值降至45.3，就業分項指數初值降至1月份以來新低，同時，服務業PMI與綜合PMI初值也不及預期。PMI數據作為領先指標不及預期，反映了美國經濟走弱的可能性，大大減弱了美聯儲9月份降息的預期，導致美債收益率回落，市場數據顯示美聯儲9月份維持利率不變的概率為88%。需要留意的是由於美國經濟數據有好有壞，美聯儲內部對是否繼續加息存在分歧，疊加，目前高利率持續高企，市場估值仍受到壓制，預計美股短期反彈後仍可能回落震盪。國內方面，目前國內經濟形勢非常嚴峻，內外需都承壓，通縮憂慮升溫，還有機會出現貨幣政策失靈的情況，另外地產企業債務違約預期升溫，導致市場情緒低迷。從媒體輿論與政府動向來看，穩經濟及啟動資本市場成為焦點。國家重要部門陸續召集會議，越來越多上市公司發佈宣佈回購股份以及不減持的公告，公募基金、券商等增持權益基金。還有央行出手干預匯市，人民幣匯率出現企穩跡象。有消息稱，中國央行或將設立應急流動性金融工具(SPV)，由主要銀行參與，通過這一工具給地方城投提供流動性，利率較低，期限較長。預計隨著各市場主體參與維穩市場，預計市場企穩的概率較大。短期市場連續大幅下跌，技術上出現超跌反彈的機會，但是持續性仍需要看政策落地。行業上，重點關注在政策刺激下行業走出低谷概率較大的行業，以及關注政策持續強刺激、技術創新、國產化替代的方向。

隔夜美股三大指數漲跌不一，僅納指漲，其中銀行股指連跌七日，芯片股齊跌，中概股績後漲跌不一。昨日國內滬深兩市及恒指午市後觸底反彈，其中，科網股，汽車股，蘋果產業鏈走強。市場消息看，美國7月零售消費、工業產業、新宅開工指數強勁，反映了美國工業生產強勁，房地產投資與新開工保持良好水平，減輕市場對美國經濟衰退的憂慮，但是加劇了對高通脹及高利率的憂慮。加上，市場等待鮑威爾和拉加德週五講話，標普全球下調多家美國地區銀行評級的影響發酵，短息仍需留意美股的高位持續回調。國內方面，目前國內經濟形勢非常嚴峻，內外需承壓，通縮憂慮升溫，還有機會出現貨幣政策失靈的情況，另外地產企業債務違約預期升溫，導致市場情緒低迷。從媒體輿論與政府動向來看，穩經濟及重啟資本市場成為焦點。國內央行、銀保監等召開會議，要守住系統性風險的底線，加大對實體經濟提供信貸等扶持政策。證監會召開會議後，國內上市公司、公募基金、券商等宣佈回購股份、增持權益基金，市場出現增量資金。還有央行出手干預匯市後，人民幣匯率出現企穩跡象。有消息稱，中國央行或將設立應急流動性金融工具(SPV)，由主要銀行參與，通過這一工具給地方城投提供流動性，利率較低，期限較長。這方案有利於緩解地方債與地產債務違約加劇。然而，目前仍缺乏突破性的政策方案，若沒有重磅利好政策落地，無法刺激市場信心持續恢復。此外，需要注意的是降息擴大中美利差，引發人民幣貶值也對市場造成壓力。市場更大預期在於後續財政政策刺激落實到位，才有可能真正扭轉市場信心與趨勢。短期市場連續大幅下跌，技術上出現可能出現超跌反彈的機會，但是持續性仍需要看政策落地。行業上，重點關注在政策刺激下行業走出低谷概率較大的行業，以及關注政策持續強刺激、技術創新、國產化替代的方向。

隔夜美股三大指數漲跌不一，僅道指收跌，其中，新能源汽車、人工智能等上漲，中概股多數上漲。昨日國內滬深兩市及恒指繼續大幅收跌，其中，通訊服務、環保等走強，航空運輸、金融、新能源等弱。市場消息看，美國7月零售消費、工業產業、新宅開工指數等數據強勁，反映了美國工業生產強勁，房地產投資與新開工保持良好水平，利於減輕市場對美國經濟衰退的憂慮，但是加劇了市場對高通脹及高利率的憂慮。在美國高通脹與高利率的預期下，10年美債收益率高達4.34%，2年期美債收益率接近5%，對資產估值造成壓力。預計美股短期需要消化金融環境的不明朗與高利率所帶來壓力，中線留意人工智能、智能駕駛等高確定性增長及高技術壁壘的行業核心企業。國內方面，目前國內經濟形勢非常嚴峻，國內內外需都承壓，通縮憂慮升溫，還出現貨幣政策失靈的情況，另外地產企業債務違約預期升溫，導致市場情緒低迷。從媒體輿論與政府動向來看，穩經濟及重啟資本市場成為焦點。國內央行、銀保監等召開會議，要守住系統性風險的底線，加大對實體經濟提供信貸等扶持政策。證監會召開會議後，國內上市公司、公募基金、券商等宣佈回購股份、增持權益基金，市場出現增量資金。還有央行出手干預匯市後，人民幣匯率出現企穩跡象。然而，目前仍缺乏突破性的政策方案，若沒有重磅利好政策落地，無法刺激市場信心持續恢復。此外，需要注意的是降息擴大中美利差，引發人民幣貶值也對市場造成壓力。市場更大預期在於後續財政政策刺激落實到位，才有可能真正扭轉市場信心與趨勢。短期市場連續大幅下跌，技術上出現可能出現超跌反彈的機會，但是持續性仍需要看政策落地。行業上，重點關注在政策刺激下行業走出低谷概率較大的行業，以及關注政策持續強刺激、技術創新、國產化替代的方向。

上週五美股三大指數漲跌不一，僅道指漲，趨勢繼續往下，其中，大型科技股多數下跌，中概股普跌。國內滬深兩市及恒指大幅收跌，其中，銀行、保險等走強，汽車等弱。市場消息看，美國最新零售消費數據強勁，疊加美聯儲較為鷹派的7月議息會議紀要內容，市場憂慮原本預期美聯儲停止加息的預期落空。另外，美國三季度將發國債一萬億美元，市場擔憂美元流動性更加緊張。 疊加穆迪與惠譽警告將下調美國多家銀行的評級，惠譽也表示將下調美國信用評級。在美聯儲高利率政策下，美債與美國銀行業憂慮在加劇，導致10年美債收益率維持4.25%高水準。這些因素對資產估值造成壓力。預計美股短期需要消化金融環境的不明朗與高利率所帶來的壓力。國內方面，國內央行、銀保監等部委召開會議，強調守住不發生系統性風險的底線，加大對實體經濟提供信貸等。較于上周國內央行下調MLF與隔夜逆回購的利率，堅決防範匯率超調風險，保持人民幣匯率在合理均衡水準上的基本穩定等內容，並沒有明顯重磅利好的政策。證監會對於救市方案的論述缺乏有突破性的政策方向。國家對房地產行業的救助目前也只是在取消限購、降低首付等，也還缺乏突破性的政策方案。目前國內經濟形勢非常嚴峻，國內內外需都承壓，通縮憂慮升溫，出現貨幣政策失靈的情況 ，疊加，地產企業債務違約預期升溫，導致市場情緒低迷。若沒有重磅利好政策落地，無法刺激市場信心恢復，市場難以全面轉強。此外，需要注意的是降息擴大中美利差，引發人民幣貶值也對市場造成壓力。市場更大預期在於後續財政政策刺激落實到位，才有可能真正扭轉市場信心與趨勢。短期市場連續大幅下跌，技術上出現可能出現超跌反彈的機會，但是持續性仍需要看政策落地。行業上，重點關注在政策刺激下行業走出低谷概率較大的行業，以及關注政策持續強刺激、技術創新、國產化替代的方向，選股上側重于實力強的優質央企直屬企業。

隔夜美股三大指數大幅收跌，趨勢繼續往下，其中，大型科技普跌，中概股分化。昨日國內滬深兩市收漲，恒指微跌，其中，軍工、半導體、機器人等走強，保險、銀行、地產等弱。市場消息看，美股市場繼續反映美聯儲鷹派的7月議息會議紀要內容，其中，多數委員認為需要進一步收緊貨幣政策。疊加，國際評級機構穆迪與惠譽警告將下調美國多家銀行的評級，惠譽也表示將下調美國信用評級，反映在美聯儲高利率政策下，美債與美國銀行業憂慮在加劇，導致昨晚美國十年期美債收益率升至4.3%，同時，兩年期美債收益率逼近5%。這些因素對資產估值造成壓力。預計美股短期需要消化金融環境的不明朗與高利率所帶來壓力。國內方面，繼國內央行下調MLF與隔夜逆回購的利率後，昨天央行表示堅決防範匯率超調風險，保持人民幣匯率在合理均衡水準上的基本穩定。市場預期國家出手穩匯率，使人民幣匯率回升。還有，國家在制定對房地產行業救市方案，預計國家聯合國央企救助房地產行業，穩住房價與房地產項目保供。然而，國內7月份利淡的經濟數據，反映國內內需、外需都承壓，通縮憂慮升溫，還出現貨幣政策失靈的情況 ，疊加，中植系、遠洋集團、碧桂園等地產企業債務違約預期升溫，導致市場情緒低迷。國內經濟狀況實在太嚴峻，沒有重磅利好政策落地，無法刺激市場信心恢復，市場難以全面轉強。此外，需要注意的是降息擴大中美利差，引發人民幣貶值也對市場造成壓力。市場更大預期在於後續財政政策刺激落實到位，才有可能真正扭轉市場信心與趨勢。短期市場連續大幅下跌，技術上出現可能出現超跌反彈的機會，但是持續性仍需要看政策落地。行業上，重點關注在政策刺激下行業走出低谷概率較大的行業，以及關注政策持續強刺激、技術創新、國產化替代的方向，選股上側重于實力強的優質央企直屬企業。

隔夜美股三大指數大幅收跌，均在20日線以下，其中，科技、金融、新能源等弱，中概股弱。昨日國內滬深兩市與恒指均收跌，其中，券商、地產等走強，軟體、半導體等弱。市場消息看，昨晚美聯儲公佈7月議息會議紀要顯示，多數委員認為通脹存在重大上行風險，可能需要進一步收緊貨幣政策。原本市場對美聯儲加息的預期降溫，但會議紀要給出的鷹派信號導致市場趨於謹慎。疊加，穆迪與惠譽警告將下調美國多家銀行的評級，反映在美聯儲高利率政策下，美債與美國銀行業憂慮在加劇。還有，10年期美債收益率升至4.2820%，為2022年10月來最高。這些因素對資產估值造成壓力。目前最大的變數還是美聯儲加息及目前高利率水準。預計美股短期需要消化金融環境的不明朗與高利率所帶來壓力。國內方面，最近國內央行下調MLF與隔夜逆回購的利率，市場也傳出下調印花稅的傳言，國家在制定對房地產行業救市方案，這些釋放出政策利好信號。然而，國內7月份利淡的經濟數據，反映國內內需、外需都承壓，通縮憂慮升溫，還出現貨幣政策失靈的情況，疊加，遠洋集團、碧桂園等地產企業債務違約預期升溫，導致市場情緒低迷。國內經濟狀況實在太嚴峻，沒有重磅利好政策落地，無法刺激市場信心恢復，市場難以全面轉強。此外，需要注意的是降息擴大中美利差，引發人民幣貶值也對市場造成壓力。市場更大預期在於後續財政政策刺激落實到位，才有可能真正扭轉市場信心與趨勢。短期市場連續大幅下跌，技術上出現可能出現超跌反彈的機會，但是持續性仍需要看政策落地。行業上，重點關注在政策刺激下行業走出低谷概率較大的行業，以及關注政策持續強刺激、技術創新、國產化替代的方向，選股上側重于實力強的優質央企直屬企業。

隔夜美股三大指數大幅收跌，收在20日線下，其中，銀行、新能源等弱，中概股弱。昨日國內滬深兩市與恒指均收跌，其中，醫療商業、券商、銀行、保險走強，新能源、汽車等弱。市場消息看，國際評級機構穆迪下調美國銀行評級後，惠譽也警告可能全面下調美國數十家銀行的評級，包括摩根大通等大型銀行，反映美聯儲高利率政策下，市場對美債、美國銀行憂慮在加劇。同時，昨晚美國7月份的零售數據明顯好於預期，再次引發美聯儲維持加息的預期，導致十年期美債收益率沖高至4.02%，兩年期的美債收益率最高升至5.02%，美國30年期通脹保值國債收益率突破2%，這是2011年以來最高，這無疑加劇資產估值的壓力。目前最大的變數還是美聯儲加息及目前的高利率。預計美股短期需要消化金融環境的不明朗與高利率所帶來壓力。國內方面，國內7月份利淡的經濟數據反映國內內需、外需都承壓，通縮憂慮升溫，還出現貨幣政策失靈的情況 ，疊加，遠洋集團、碧桂園等地產企業債務違約預期升溫，導致市場情緒低迷。國內經濟形勢相對嚴峻，需要更大更多刺激政策，尤其是貨幣政策將強化與財政政策等協同發力，緩和或解決國內經濟下行及資產負債表衰退的問題。昨日MLF與隔夜逆回購超預期降息已釋放第一輪信號，市場也傳出下調印花稅的傳言，但市場並沒有因此而轉強的跡象。需要注意的是降息擴大中美利差，引發人民幣貶值也對市場造成壓力。市場更大預期在於後續財政政策刺激落實到位，才有可能真正扭轉市場信心與趨勢。短期市場仍以結構性行情為主。行業上，重點關注在政策刺激下行業走出低谷概率較大的行業，以及關注政策持續強刺激、技術創新、國產化替代的方向，選股上側重于實力強的優質央企直屬企業。

隔夜美股三大指數上漲，納指與標普修復5天線，其中，半導體、互聯網科技走強，中概股偏弱。昨日國內滬深兩市與恒指均收跌，其中，人工智能、信創等走強，汽車等弱。市場消息看，昨天美國紐約聯儲公佈美國消費者一年通脹預期由3.8%降至3.5%，創2021年4月以來新低，同時三年與五年的通脹預期也均由3%降至2.9%。這減低了美國最新PPI同比增速高於預期給市場帶來的壓力，美國2年期與10年期國債收益率上漲放緩，高盛等投行發佈美聯儲今年不加息及明年二季度降息的預期。目前最大的變數還是美聯儲加息及目前高利率的問題。預計美股短期需要消化金融環境的不明朗與高利率所帶來壓力。國內方面，國內7 月金融數據降幅超預期，海外需求仍舊承壓。 同時，貨幣供應方面M1與M2同比增長，但是7月份社融、新增人民幣貸款、新增人民幣存款等同比減少，反映內需承壓，貨幣供應增加，但信貸需求不足，貨幣乘數降低，出現貨幣政策失靈的情況。還有，7 月 CPI 同比下降，通縮憂慮增大。疊加，遠洋集團、碧桂園等地產企業債務違約預期升溫，導致市場情緒低迷。國內經濟形勢相對嚴峻，需要更大更多刺激政策，尤其是貨幣政策將強化與財政政策等協同發力，緩和或解決國內經濟下行及資產負債表衰退的問題。今早MLF與隔夜逆回購超預期降息已釋放第一輪信號，市場預期後續財政政策刺激落實到位，有望真正扭轉市場信心與趨勢。短期市場仍以結構性行情為主，期待政策落地。行業上，重點關注在政策刺激下行業走出低谷概率較大的行業，以及關注政策持續強刺激、技術創新、國產化替代的方向，選股上側重于實力強的優質央企直屬企業。

隔夜美股三大指數收跌，均跌破20日線，其中，科技走弱，中概股亦走弱。昨日國內滬深兩市收跌，恒指微漲，其中，醫療醫藥強勢反彈，文娛板塊弱。市場消息看，美國市場又出現利空消息，因能源價格上漲而預期7月通脹回升，儘管美國就業市場出現疲軟，通脹增幅回落，但是美聯儲內部對是否繼續加息始終存在分歧。疊加惠譽降美國信用評級、穆迪下調美國10家中小型銀行的信用評級等，市場擔憂美國債券與銀行業的前景。以上的因素背後最大的變數還是美聯儲加息，目前美國基準利率區間升到為5.25%至5.5%，這是2001年以來最高水準。因此，預計美股短期需要消化金融環境不明朗與高利率所帶來壓力。國內方面，國內最新CPI、PPI繼續同比負增長，儘管環比跌幅收窄，但是通縮預期升溫，同時，國內進出口數據繼續回落，中美貿易戰繼續升級，疊加地產企業債務危機憂慮上升，外需與內需低迷，大大衝擊市場信心，目前市場主要焦點在於國家推出更加激進的政策，緩和或解決國內經濟下行及資產負債表衰退的問題。認為國內出現了期待已久的重大政策轉變，最高層強調“活躍資本市場，提振投資者信心”，各部委及各地區政府陸續宣佈扶持政策。官媒的輿論風向與之前完全不同，媒體對支持民營經濟、投資股市、處理債務問題等給出積極的言論環境，引導居民關注這些積極的政策變化。相信未來最大期待在於財政政策刺激落實到位，才能真正扭轉市場信心與趨勢。短期市場仍以結構性行情為主，期待政策落地。行業上，重點關注在政策刺激下行業走出低谷概率較大的行業，以及關注政策持續強刺激、技術創新、國產化替代的方向。