隔夜美股休市。昨日滬市漲、深市跌、港股收跌，其中，石油煤炭產業鏈強勢。環球市場遭到美聯儲加息與經濟衰退反復衝擊而出現急劇波動，至目前仍未出現新平衡點。目前看來，美聯儲在考慮加息時，通脹因素被擺在首位，在美國就業市場相對強勁的背景下，通脹遠超2%的預期範圍，且國際局勢持續緊張，國際供應鏈極不順暢，疊加極端天氣影響，即使大宗商品因擔憂經濟衰退從今年6月中開始震盪回落，但是終端工業品等價格依然堅挺，導致通脹見頂難料，這倒逼美聯儲堅定加息控通脹。預計美股大概率將調整至9月中旬。隨著美聯儲宣佈加息落地後，9月下旬美股可能出現修復反彈。國內經濟狀況較為嚴峻，國常會繼33條穩定經濟增長的措施之後再出臺19條後續措施，並且明確表示細化實化接續政策，9月上旬實施細則應出盡出，目的是保持經濟運行在合理區間。從各部委、各地政府刺激經濟措施來看，國家刺激力度再度加碼，尤其是科技創新投資、新能源汽車生產與消費、新能源基建投資等。若國內後續穩經濟壓力進一步加大，不排除繼續出臺更多增量政策。然而，國內疫情防控措施政策仍沒有重大改變，國內企業投資信心與居民消費信心仍較為低迷，同時，為了防止中美利差過大以及避免外匯市場大幅貶值，國內央行明確表示將實施穩健貨幣政策，不搞大水漫灌、不透支未來等。所以港股與A股繼續區間震盪為主，受益於國家扶持的行業結構性行情將持續。走勢上，預計9月上半月之前觀望情緒仍較為濃厚，因市場需觀察國內政策落實的力度與效用，以及週邊市場擾動；9月下半月市場有望修復回升，靜待新的經濟資料公佈、一攬子政策細則陸續落地、週邊市場回穩等。策略上，可趁熱門新能源汽車產業鏈、新能源產業鏈等高景氣度行業調整後做中長線部署，可關注部分業績好預期以及受益於政策糾偏的互聯網科技、醫療、消費等核心企業。

上週五三大美股指盤中漲超1%後收跌逾1%，齊創近七周新低、連跌三周。其中，新能源汽車、科技等成長股領跌大市；國內滬深兩市偏強，而港股則繼續弱，其中，衛星導航、半導體等産業鏈強，家電、汽車等弱。上週五8月美國新增非農就業人口較7月明顯下滑，但增幅略高於市場預期，該消息一度刺激美股沖高，但是目前市場焦點在抗通脹，在通脹高企的情況下，俄羅斯北溪管道無限期停止天然氣輸送導致歐洲經濟形勢更加難以掌控，導致國際通脹預期難料，加劇了市場對美聯儲過激加息的憂慮。還有美國再次限制半導體相關晶片對華出口，延長對中國加征關稅的期限。認為歐美對中國、俄羅斯態度較為不友好，國際政治局勢不和諧的巨變，對經濟、資本市場都較為不利。預計全球股市仍有較大波動。國內方面，國內經濟下行壓力較大，市場期待國內更多刺激經濟的財政與貨幣政策出臺，尤其是最近國常會上宣佈的9月上旬將實施細則。認為若國內後續穩增長壓力進一步加大，不排除繼續出臺增量政策。另外，上周人民幣兌美元匯率刷新兩年以來最低位，主要由於市場對美國加息預期提升，美元指數走強，國內當前貨幣政策仍維持穩中偏松，短期內中美利差或使人民幣匯率承壓。但隨著經濟好轉，中期人民幣匯率仍有望企穩回升。然而，需要謹慎的是深圳、成都等地方疫情再度緊張，防控措施對經濟短期傷害不容忽視。認為若要市場信心重大修復，需要更多期待國家在防疫政策上的重大調整。展望後市，國際市場巨變，國內疫情政策仍未重大調整，市場仍需謹慎。認為國內政策傾向扶持符合國內產業轉型方向的行業，這是結構性行情的機會。策略上，可趁熱門新能源汽車產業鏈、新能源產業鏈等高景氣度行業調整後做中長線部署；可關注受益於政策糾偏的互聯網科技行業、醫療等，以及國產半導體的替代仍有機會成為短期市場關注的重點。

隔夜美股三大指數大幅走低後尾盤明顯收復，僅納指下跌，其中，消費、醫療强勁。昨日國內滬深兩市與港股收跌，其中，部分半導體、保險、家電走强，新能源與新能源汽車産業鏈弱。昨晚美元指數飈升，美股市場劇烈波動，美國債券收益率維持高位，都是在反映美聯儲9月加息75個基點預期。美聯儲在加息考慮因素中，通脹因素權重較大，在美國就業市場强勁的背景下，通脹遠超2%的預期範圍，且由于俄羅斯調降向歐洲輸油氣規模，中東局勢再度緊張，以及高溫缺水天氣，使國際能源與農産品價格堅挺，通脹見頂難料。這也倒逼美聯儲不能在含糊關于加息的表態，美聯儲再也不强調通脹暫時的，而强調堅持降息。通脹高企的情况下，若美國經濟沒有明顯轉差，就業市場沒有明顯偏軟，美聯儲加息趨勢難改，這將會加劇衝擊股市與經濟前景。預計美股短期仍需謹慎。國內方面，市場期待國內更多刺激經濟的財政與貨幣政策出臺，尤其是最近國常會上宣布的9月上旬將實施細則。在經濟下行壓力加大的背景下，國內繼續加碼刺激經濟與穩定市場信心，同時，市場信心重大修復，需要看到國家在防疫政策上有重大調整。然而，需要謹慎的是國內央行降息，導致人民幣兌美元出現貶值，使市場憂慮資金拋售中國資産。綜合來看，國際市場仍需謹慎，而港股與A股受益於政策好轉而得到支援，存結構性的投資機會。策略上，國內政策傾向扶持符合國內産業轉型方向的行業，這是結構性行情的機會，短期避免熱門新能源汽車産業鏈、新能源産業鏈、機器人等高景氣度行業，可待調整後做中長綫部署；還可關注互聯網科技行業、農産品産業鏈、醫療等。

隔夜美股三大指數繼續收跌，其中，半導體、新能源汽車、互聯網科技繼續弱，中概股趨強。昨日國內滬深兩市收跌，港股低開後尾盤小幅收漲，其中，保險、銀行護盤走強，新能源與新能源汽車產業鏈弱。昨晚美國債券收益率繼續飆升，其中，2年期國債收益率升至3.5%，反映了市場對美聯儲繼續加息預期在升溫。認為美聯儲在加息考慮因素中，通脹因素權重較大，在美國就業市場強勁的背景下，通脹遠超2%的預期範圍，且同時，由於俄羅斯調降向歐洲輸油氣規模，中東局勢再度緊張，以及高溫缺水天氣，使國際能源與農產品價格堅挺，通脹見頂難料。這也倒逼美聯儲不能在含糊關於加息的表態，美聯儲再也不強調 通脹暫時的，而強調堅持降息。美聯儲加息預期加劇衝擊股市與經濟前景。預計美股短期仍需謹慎。國內方面，昨天李克強主持召開國務院常務會議表示 部署充分釋放政策效能，加快擴大有效需求， 其中，細化實化接續政策、9月上旬實施細則應出盡出。認為認為在經濟下行壓力加大的背景下，國內繼續加碼刺激經濟與穩定市場信心，同時，市場信心重大修復，需要看到國家在防疫政策上有重大調整。然而，需要謹慎的是國內央行降息，導致人民幣兌美元出現貶值，使市場憂慮資金拋售中國資產。綜合來看，國際市場仍需謹慎，而港股與A股受益於政策好轉而得到支援，存結構性的投資機會。策略上，國內政策傾向扶持符合國內產業轉型方向的行業，這是結構性行情的機會，短期避免熱門新能源汽車產業鏈、新能源產業鏈、機器人等高景氣度行業，可待調整後做中長線部署；還可關注互聯網科技行業、農產品產業鏈、醫療等。

隔夜美股三大指數繼續收跌，其中，石油、科技股弱，中概股弱。昨日國內滬深兩市與港股小幅收跌，其中，新能源産業鏈偏强，煤炭與石油弱。部分美聯儲官員表示美聯儲將采取一切必要措施來控制通脹。增强了市場憂慮美聯儲激進加息的預期，令金融市場對美聯儲在未來幾個月改變激進加息路徑的希望破滅。貨幣市場對美聯儲9月加息75個基點的押注升至70%，美國債券收益率繼續上升。同時，由于俄羅斯調降向歐洲輸油氣規模，中東局勢再度緊張，以及高溫缺水天氣，使國際能源與農産品價格堅挺，通脹見頂難料。預計美股短期仍需謹慎。國內方面，國內市場繼續受到央行降息與國常會推出的救市政策支持而走勢相對平穩。認爲在經濟下行壓力加大的背景下，國內政策傾向扶持符合國內産業轉型方向的行業，這是結構性行情的機會，如：日前工信部等五部門發文支持加快電力裝備等。國家海關總署公布將取消出入境人員核酸檢測等申報要求，結合早前李蘭娟院士對外表示新冠屬于乙類傳染病，目前按照甲類傳染病管理，未來將回歸乙類傳染病管理。如若國家有希望逐步放鬆疫情防控，這將成爲潜在的重大利好。然而，需要謹慎的是國內央行降息，導致人民幣兌美元出現貶值，使市場憂慮資金拋售中國資産。綜合來看，國際市場仍需謹慎，而港股與A股受益於政策好轉而得到支援，存結構性的投資機會。策略上，短期避免熱門新能源汽車產業鏈、新能源產業鏈、機器人等高景氣度行業，可待調整後做中長線部署；還可關注互聯網科技行業、農産品與石油産業鏈等。

隔夜美股三大指數繼續收跌，其中，科技股領跌；國內滬深兩市低開高走，港股勉強守住20000點。美聯儲鮑威爾上週五捍衛「繼續鷹派加息」的言論，令金融市場對美联储在未來幾個月改變激進加息路徑的希望破滅。貨幣市場對美聯儲9月加息75個基點的押注升至70%。投資者尤其擔心美聯儲不惜以衰退為代價來抗擊通脹。同時国际能源與農產品價格出現回升，通脹見頂難料。大行最近建議避開成長股佈局價值股，預計美股短期仍需謹慎。國內方面，工信部等五部門聯合印發加快電力裝備綠色低碳創新發展行動計畫，繼續扶持電力裝備領域。另外，國家海關總署公佈將取消出入境人員核酸檢測等申報要求，結合早前李蘭娟院士對外表示新冠屬於乙類傳染病，目前按照甲類傳染病管理，未來將回歸乙類傳染病管理。如若國家有希望逐步放鬆疫情防控，這將成為潛在的重大利好。另外，上週五中國證監會、財政部與美國監管機構簽署審計監管合作協定，也是對中概股的支撐。綜合來看，國際市場仍需謹慎，而港股與A股受益於政策好轉而得到支援，存結構性的投資機會。策略上，短期避免熱門新能源汽車產業鏈、新能源產業鏈、機器人等高景氣度行業，可待調整後做中長線部署；還可關注互聯網科技行業、農產品與石油產業鏈等。

上週五美股三大指數大幅收跌，跌破所有均線確立調整趨勢，其中，科技、消費股弱；國內滬深兩市收跌，港股則強勢大漲，其中互聯網科技強勁。上週五美聯儲主席鮑威爾鷹派言論導致美股大幅下跌。儘管美國經濟已經出現下行跡象，美國7月核心PCE物價指數同比增速回落，但是部分美聯儲官員認為繼續為壓制高通脹而大幅加息。這些資訊反映了美聯儲內部對於未來加息幅度存在分歧。還有國家能源與農產品價格出現回升，通脹見頂難料。目前經濟下行、通脹上升與利率上升的宏觀環境，對股市並不是好事。預計美股短期仍需謹慎。國內方面，上周國內央行降LPR利率超出市場預期，因為原本預期央行為了避免中美利差繼續擴大而不會輕易下調LPR利率。同時，繼33條穩定經濟增長的措施之後，國常會又出臺19條後續措施。這些措施皆是具備針對性的重大利好政策，有望恢復市場對民營企業、平臺經濟等信心。還有，國家海關總署公佈將取消出入境人員核酸檢測等申報要求，結合早前李蘭娟院士對外表示新冠屬於乙類傳染病，目前按照甲類傳染病管理，未來將回歸乙類傳染病管理。認為國家將逐步放鬆疫情防控措施，這將潛在重大利好消息。另外，上週五中國證監會、財政部與美國監管機構簽署審計監管合作協定。意義不僅僅是中概股可能避免從美國被動退市，更重要的是雙方都不願意看到中美走向完全割裂。以上幾個重大消息，將有助於市場對中概股、港股與A股的信心好轉。綜合來看，國際市場仍需謹慎，而港股與A股受益於政策好轉而得到支援，存結構性的投資機會。策略上，短期避免熱門新能源汽車產業鏈、新能源產業鏈、機器人等高景氣度行業，可待調整後做中長線部署；還可關注互聯網科技行業，因為國家釋放支援民營企業與平臺經濟良性發展的信號，疊加低估值與超預期業績，有望出現一波市場預期修復的行情。

隔夜美股三大指數大幅收漲，均收復5日線，其中，新能源、科技股強勁，中概股領漲大市。昨日國內滬深兩市收漲，因颱風休市半日的港股昨日強勢大漲，其中能源與科技股轉強。昨晚美股走強其中一個重要原因是市場預期鮑威爾將發表講話放緩加息的言論，主要是美國經濟已經出現下行跡象，PMI資料連續兩個月回落。然而，部分美聯儲官員重申應繼續為壓制高通脹而加息，暗示達到本輪利率高峰後還應保持利率高位，不會很快降息。這些資訊反映了美聯儲內部對於未來加息幅度存在分歧，也增加了市場未來走勢的不確定性。大宗商品中，歐洲能源危機激化，歐洲天然氣期貨連續第二日收創歷史新高，歐洲電價刷新週一所創的歷史高位，對於油價、天然氣、煤炭的價格走勢，市場觀察歐美對俄羅斯的的制裁行動是否減少，以及權衡伊朗核協議重啟和9月OPEC+決定減產的可能性等。預計美股短期仍將維持震盪走勢。國內政策面持續輸出重大利好，繼33條穩定經濟增長的措施之後，國務院又出臺19條後續措施，其中特別涉及了支持剛需和改善住房需求、出臺措施支援民營企業發展和投資、促進平臺經濟健康和持續發展等關鍵領域，皆是具備針對性的重磅利好政策，這也是國內央行下調中期借貸利率與LPR的利率後重磅利好消息。認為國家如預期加大推出刺激經濟的力度，有利於恢復市場對民營企業、平臺經濟等信心。還有華爾街日報稱中美金融監管可能達成可以在香港進行底稿審計的協議，避免大多數中概股退市，刺激科技股走強。更重要是國內對入境者的核酸記錄、疫苗接種等條件放寬，預計未來國內將調整疫情防疫政策，這是重大利好的市場信號，期待新冠疫情防控政策由甲類調至乙類。綜合來看，國內市場受益於政策好轉的支持，將是震盪築底回升，結構化行情持續。行業上，關注新能源汽車產業鏈、新能源產業鏈、機器人等高景氣度行業短線調整的機會，可以為中長線做部署，同時，短線關注一些因國家調整政策而受益消費、科技、保險等超跌行業。

隔夜美股三大指數繼續收跌，圖形上均跌破20日綫，趨勢轉向下，其中，能源强，消費、科技股弱。昨日國內滬深兩市與港股收跌，其中石油、煤炭强，消費、醫療偏弱。昨晚美國與歐洲公布的8月份製造業與非製造業PMI多數跌破50榮枯綫，反映經濟下行壓力比較大，但是全球氣溫升高、河流缺水、俄羅能源出口受阻等，國際能源與農産品價格再度上升，加劇了市場對通脹繼續上升的憂慮，也加劇了市場憂慮美聯儲可能激進加息與因此而引起經濟衰退。若經濟下行，通脹上升，利率上升，這種宏觀環境對風險資産衝擊比較大。還有美國與日本官員竄台，加劇市場對中美關係惡化的憂慮。預計美股短期仍將維持震蕩走勢。國內方面，國內央行下調中期借貸利率與LPR的利率，同時，央行表示保障房地産合理融資需求，依法合規加大對平臺經濟重點領域的金融支持，這是對因監管而缺乏資金流的房地産與平臺經濟的重大政策變化。需要重點關注地産行業債券違約情况與項目復工情况。認爲國內央行此舉是加大刺激力度的信號，預計新一輪的財政政策也會即將推出刺激經濟，包括新能源汽車、新能源、消費等。需要注意的是國內央行一再强調不搞大水漫灌，仍執行精准投放信貸，認爲行業結構上分化嚴重。綜合來看，外圍市場表現不佳，繼續拖累港股，尤其成長股面臨調整。預計市場仍將是震蕩築底，需要等待國內政策更大的刺激與調整。行業上，短期熱炒新能源汽車産業鏈、新能源産業鏈、機器人等高景氣度行業面臨調整，短綫可以關注能源與農業核心企業。

隔夜美股三大指數大幅收跌，圖形上納指與標普500跌破20日線，趨勢出現轉弱，其中，科技股普遍轉弱，中概股強。昨日國內滬深兩市收漲， 港股則收跌，其中新能源汽車產業鏈強，醫療偏弱。昨晚美股大跌，主要是因為市場憂慮美聯儲可能激進加息與因此而引起經濟衰退，還有美國官員再次竄台，加劇市場對中美關係惡化的憂慮。隨著全球氣溫升高、河流缺水、俄羅能源出口受阻等，市場開始質疑全球能源價格、農產品價格是否能夠繼續回落，也關係到全球通脹是否見頂回落的判斷，也直接關係到歐美是否放緩加息步伐。日前美聯儲部分官員發表繼續加息的鷹派言論，更加加劇了市場對加息過度的憂慮。外匯市場上，美元指數繼續強勢，在歐美對抗中俄的國際環境下，存在一種可能就是美聯儲維持強勢美元，吸引資金留存美元資產，防止國際資金大幅拋售美國國債等。這是導致海外市場短期可能出現波動向下的原因，預計美股短期仍將維持震盪走勢。國內方面，繼上周下調中期借貸利率之後，昨天國內央行下調LPR的利率，同時，央行表示保障房地產合理融資需求，依法合規加大對平臺經濟重點領域的金融支援，這是對因監管而缺乏資金流的房地產與平臺經濟的重大政策變化 ，有利於刺激市場信心恢復。央行此舉是加大刺激力度的信號，預計新一輪的財政政策也會即將推出刺激經濟。 預計國內將利好政策維穩經濟與市場信心。需要注意的是國內央行一再強調不搞大水漫灌，仍執行精准投放信貸，認為行業結構上分化嚴重，投資選擇上，仍選擇國家財稅、信貸等政策大力扶持的行業。預計市場仍將是震盪築底，需要等待政策更大的轉變。行業上，短期繼續重點關注新能源汽車產業鏈、新能源產業鏈、機器人等高景氣度行業。

上週五美股三大指數收跌，圖形上納指與標普500跌破10日線，趨勢出現轉弱，其中，科技股普遍轉弱；國內滬深兩市收跌，港股小幅收漲，其中石油、煤炭、電力強。海外市場繼續反映市場對美聯儲就加息問題上存在明顯分歧，一方面美國經濟資料上顯示美國通脹回落，預計美聯儲放緩加息步伐；另一方面，美聯儲部分官員表示繼續加息，並會議紀要顯示首次承認有加息過度的風險，令市場顧慮美聯儲激進貨幣收縮政策，尤其是存在一種可能，就是在歐美對抗中俄的國際環境下，美聯儲維持強勢美元，吸引資金留存美元資產，防止國際資金大幅拋售美國國債等。這是導致海外市場短期可能出現波動向下的原因。還有需要謹慎的是緊張的國際關係走向將影響海外市場走勢。預計美股短期仍將維持震盪走勢。國內方面，國內央行上周下調中期借貸利率，今天下調LPR的利率，反映國內央行加大刺激力度，預計新一輪的財政政策也會即將推出刺激經濟。 宏觀面上需要大的政策調整，包括防疫政策、監管政策等，國內經濟形勢充滿挑戰，企業投資與民眾消費的信心不足，最新經濟資料多數差於市場預期，預計國內將利好政策維穩經濟與市場信心。需要注意的是國內央行一再強調不搞大水漫灌，仍執行精准投放信貸，認為行業結構上分化嚴重，投資選擇上，仍選擇國家財稅、信貸等政策大力扶持的行業。預計市場仍將是震盪築底，需要等待政策更大的轉變。行業上，短期繼續重點關注新能源產業鏈、機器人等高景氣度行業。

隔夜美股三大指數收漲，圖形上繼續維持上漲趨勢，其中，半導體強，新能源汽車弱。昨日國內滬深兩市與港股均弱，均交投不活躍，其中第三代半導體、新能源板塊強，醫療、科技弱。從美國最近公佈的經濟資料與美聯儲的會議紀要看，市場存在明顯分歧。儘管資料上顯示美國通脹回落、投資加快、經濟恢復增長等，美聯儲首次承認有加息過度的風險，令市場顧慮美聯儲激進貨幣收縮政策。尤其是存在一種可能，就是在歐美對抗中俄的國際環境下，美聯儲維持強勢美元，吸引資金留存美元資產，防止國際資金大幅拋售美國國債等。需要謹慎的是緊張的國際關係走向將影響海外市場走勢。預計美股短期仍將維持震盪走勢。國內方面，宏觀面仍旧需要大的政策調整，包括防疫政策、監管政策等；國內經濟形勢充滿挑戰，企業投資與民眾消費的信心不足，最新經濟資料多數差於市場預期，預計國內將利好政策維穩經濟與市場信心。然而，目前中美國債收益率繼續倒掛，利差擴大，限制國內央行貨幣政策操作。因此國內不搞大水漫灌，仍精准投放信貸，導致行業結構上分化嚴重，投資選擇上，仍選擇國家財稅、信貸等政策大力扶持的行業。預計市場仍將是震盪築底，需要等待政策更大的轉變。行業上，短期繼續重點關注新能源產業鏈、機器人等高景氣度行業。