隔夜道指標普五連跌，分別連創三周和兩周新低，金融和能源板塊跌近2%，IT板塊逆市領漲，晶片股指數漲近2%。市場更加擔心激進加息帶來的經濟衰退令美股持續走弱。但美聯儲理事沃勒稱，支持7月再度加息75個基點，加100個基點有些冒進，此番言論為7月加息100個基點的市場預期降溫，午盤後美股跌幅收窄，納指轉漲並勉強保住漲勢。而大宗商品方面，經濟前景堪憂加之美元走強，從原油到工業金屬、貴金屬，大宗商品週四齊跌，也為美聯儲的鷹派加息提供了緩衝。國內經濟數據有所好轉，但經濟基本面仍比較脆弱，經濟增長的動力仍需要政府的大力扶持，預計國內仍將出臺擴張性的政策支持經濟，經濟逐步好轉將成為市場共識，下半年的PMI、消費、信貸、社融等經濟資料將可能超於預期。從消息上看，國內持續對新能源汽車、新能源行業出臺扶持政策。需要謹慎的是 國內出現一個大利空消息，地產爛尾專案增加，其中涉及2萬億-3萬億的資金規模，若政府不出手干預，將影響地產、金融、建築建材等行業出現債務問題。綜合分析，預計恒指有可能震盪上揚態勢，各行業將出現明顯分化。策略上，重點配置成長性行業為主，降低景氣度回落的上游原材料行業配置，適度增加關注行業持續高景氣度與行業景氣度出現回升的核心企業，如新能源、科技、消費、醫療。

隔夜美股三大股指收跌，其中消費股走强，中概股轉强；昨日滬深兩市走勢偏强，港股偏弱，其中，新能源强勢，科技偏弱。昨晚美股公布6月CPI數據高于預期，令市場憂慮高通脹使美聯儲過激加息，而昨夜盤前美國白宮發言人表示6月CPI數據過高，美股集體低開後跌幅收窄。市場反應或有些過度，隨著國際供應鏈的恢復與工業産能陸續釋放而帶來供應改善，以及各國正在利用替代方案來降低原材料成本，6月中旬開始大宗商品價格已經轉勢回落且跌幅較大，預計7月份的通脹水平將明顯回落。同時，下游需求增加，原本市場最擔憂的滯漲風險减弱。美聯儲下半年加息的步伐將放緩，不僅有利于超跌的美股企穩反彈。國內經濟數據有所好轉，但經濟基本面仍比較脆弱，預計國內政府仍將出臺擴張性的政策支持經濟，經濟逐步好轉將成爲市場共識，下半年的PMI、消費、信貸、社融等經濟數據將可能超于預期。從消息上看，國內持續對新能源汽車、新能源行業出臺扶持政策。需要謹慎的是 國內出現一個大利空消息，地産爛尾項目增加，其中涉及2萬億-3萬億的資金規模，若政府不出手干預，將影響地産、金融、建築建材等行業出現債務問題。綜合分析，預計恒指有可能震蕩上揚態勢，各行業將出現明顯分化。策略上，重點配置成長性行業爲主，降低景氣度回落的上游原材料行業配置，適度增加關注行業持續高景氣度與行業景氣度出現回升的核心企業，如新能源、科技、消費、醫療。

隔夜美股尾盤跳水，大型科技股繼續下挫，熱門中概跑贏大盤；昨日港股與A股延續弱勢，其中，科技股跌幅較大。投資者等待週三發佈的美國6月CPI消費者通脹數據，和週四由大型銀行股開啟的美股二季度財報季，若CPI數據意外上行超預期，將深化市場對美聯儲7月再次大幅加息75個基點的定價。美國白宮打「預防針」稱預計6月通脹處於「高位」，美元指數亦升到二十年高位。 同時，基于美國通脹預期回落與高債務水平，美聯儲下半年加息的步伐將放緩，不僅有利于超跌的美股企穩反彈。國內經濟數據有所好轉，但經濟基本面仍比較脆弱，預計國內政府仍將出臺擴張性的政策支持經濟，經濟逐步好轉將成爲市場共識，下半年的PMI、消費、信貸、社融等經濟數據將可能超預期。國內6月份的CPI增速溫和加快與PPI增速放緩，有利于下游企業經營環境改善，因此，國內市場重點配置行業應將從上游逐步轉向中下游。然而，需要謹慎的是國內央行有可能憂慮市場杠杆上升過快而放緩貨幣投放，所以市場炒作流動性持續增加的邏輯將有所减弱，而行業景氣度回升且有業績支持的行業將有望成爲市場關注重點。策略上，重點配置成長性行業爲主，降低景氣度回落的上游原材料行業配置，適度增加關注行業持續高景氣度與行業景氣度出現回升的核心企業，如新能源、科技、消費、醫療等。

隔夜美股三大指數下跌，納指跌幅較大，其中，科技與新能源汽車走弱，中概股也 大幅走弱；昨日港股與A股走勢偏弱，其中，礦業與科技跌幅較大。市場繼續炒作經濟衰退的預期，也在擔憂中美關係與俄美關係緊張，目前看來市場反應有點過度。隨著國際供應鏈的恢復與工業産能陸續釋放而帶來供應改善，以及各國正在利用替代方案來降低原材料成本，大宗商品價格已經轉勢回落，同時，下游需求增加，原本市場最擔憂的滯漲風險减弱， 同時，基于美國通脹預期回落與高債務水平，美聯儲下半年加息的步伐將放緩，不僅有利于超跌的美股企穩反彈。國內經濟數據有所好轉，但經濟基本面仍比較脆弱，預計國內政府仍將出臺擴張性的政策支持經濟，經濟逐步好轉將成爲市場共識，下半年的PMI、消費、信貸、社融等經濟數據將可能超預期。國內6月份的CPI增速溫和加快與PPI增速放緩，有利于下游企業經營環境改善，因此，國內市場重點配置行業應將從上游逐步轉向中下游。然而，需要謹慎的是國內央行有可能憂慮市場杠杆上升過快而放緩貨幣投放，所以市場炒作流動性持續增加的邏輯將有所减弱，而行業景氣度回升且有業績支持的行業將有望成爲市場關注重點。預計恒指有可能震蕩上揚態勢，于21000點-24000點區間震蕩。策略上，重點配置成長性行業爲主，降低景氣度回落的上游原材料行業配置，適度增加關注行業持續高景氣度與行業景氣度出現回升的核心企業，如新能源、科技、消費、醫療等。

上週五美股三大指數漲跌不一，僅納指上漲，其中，新能源繼續走強，熱門中概股走弱；國內滬深兩市與港股偏弱，其中，消費與醫療股偏強。美國6月非農遠超市場預期，反映了美國經濟復蘇情況仍是較好，同時，最近大宗商品繼續震盪下挫，有利於通脹下跌，隨著通脹回落預期增強，最近美聯儲鷹派官員表示未來加息可能放緩的言論，有利於緩解市場對美聯儲過激加息的憂慮。總體上有利於歐美股市企穩，關注成長行業機會 。國內市場政策上出現微妙的變化，資料顯示債市出現加杠杆的情況，上周央行持續5天逆回購回籠資金，市場預期5月與6月超常規貨幣政策將轉向常態化，市場炒作流動性持續增加的邏輯將有所減弱，因經濟基本面仍脆弱，市場資金仍將維持相對充裕。另外，國內6月份PPI增速繼續放緩，CPI增速增加，反映了經濟有望走出滯漲困境，消費需求增加，製造業成本轉嫁給消費者身上，有利於消費持續增長，國內市場投資重點配置行業將由中上游逐步轉向中下游的邏輯將逐步增強。 但需要留意的是，國內多點爆發的疫情或可能再次影響市場情緒，短期的擾動不改中長期的氣氛轉好。結合通脹新情況、央行貨幣政策出現微調、週邊市場有支援等情況，預計港股與A股維持震盪上揚態勢。策略上，重點配置成長性行業為主，降低景氣度回落的上游原材料行業配置，適度增加關注行業持續高景氣度與行業景氣度出現回升的核心企業，如新能源、科技、消費、醫療等成長行業機會。

隔夜美股三大指數大幅收漲，納指漲幅最大，其中,科技股和新能源股繼續走强，熱門中概股走强。昨日美聯儲兩位鷹派官員表示7月份加息75個基點，9月份加息可能放緩至50個基點，同時，發布言論美聯儲加息不會導致經濟衰退。昨夜，美國公布最新的新增就業崗位數據低于預期。相信美聯儲在加息抗通脹决策中開始考慮對經濟的衝擊，這將緩解市場對美聯儲過激加息的憂慮。最近大宗商品繼續震蕩下挫，有利于通脹憂慮的緩解，進一步反映投資者對全球經濟放緩的擔憂。總體上來說，目前的市場情緒有利于歐美股市企穩，可開始關注成長行業的觸底企穩的機會 。國內市場正處于降息周期與低通脹的環境，經過一輪政策强刺激後，國內公布的6月製造業PMI與非製造業PMI全部回升至50以上，經濟復蘇效果明顯，此前公布的財新非製造業PMI創近兩年新高，消費復蘇迹象明顯，尤其是汽車消費復蘇明顯。但需要留意的是，國內多點爆發的疫情或可能再次影響市場情緒，短期的擾動不改中長期的氣氛轉好。綜合考慮，隨著國內經濟恢復與政策支持，預計市場大量閑置資金將大概率流入股市，繼續爲市場帶來增量資金，支持港股與A股維持震蕩上揚。配置上，重點配置成長性行業爲主，避開景氣度回落的上游原材料行業配置，包括國家扶持的行業，如：新能源、新能源汽車、先進製造等，以及政策糾偏的行業，如：消費、醫療、科技、文娛等。

隔夜美股無懼美聯儲紀要釋放出的鷹派信號，盤中震盪，收盤時標普500和納指均實現三日連漲，其中,科技股和晶片股盤中集體轉漲，熱門中概股大幅走弱。美聯儲6月FOMC會議紀要顯示，若高通脹持續，或將採取更具限制性的政策，高度關注通脹及其預期的官員們認為7月會議上將加息50個或75個基點，多數人認為經濟增長風險偏下行。認為美聯儲在加息抗通脹決策中開始考慮對經濟的衝擊，這舒緩市場對美聯儲過激加息的憂慮。同時，大宗商品繼續震盪下挫，國際油價延續昨日跌幅，美油跌入技術性熊市，進一步反映投資者對全球經濟放緩的擔憂。目前看來，國際市場仍未能企穩，歐美主要央行在貨幣緊縮週期之間的分歧仍是投資者關注焦點。對比看來，國內市場正處於降息週期與低通脹的環境，經過一輪政策強刺激後，國內公佈的6月製造業PMI與非製造業PMI全部回升至50以上，經濟復蘇效果明顯，此前公佈的財新非製造業PMI創近兩年新高，消費復蘇跡象明顯。但需要留意的是，國內多點爆發的疫情或可能再次影響市場情緒，短期的擾動不改中長期的氣氛轉好。綜合考慮，隨著國內經濟恢復與政策支持，預計市場大量閒置資金將大概率流入股市，繼續為市場帶來增量資金，支援港股與A股維持震盪上揚。配置上，重點配置成長性行業為主，避開景氣度回落的上游原材料行業配置，包括國家扶持的行業，如：新能源、新能源汽車、先進製造等，以及政策糾偏的行業，如：消費、醫療、科技、文娛等。

隔夜美股集體大幅低開，全球主要經濟體的衰退擔憂揮之不去，納指午後率先轉漲，科技股與熱門中概股偏強，週期股持續疲軟。昨天港股高開低走，A股盤中走出V字反轉小幅收跌，其中，生物科技、互聯網科技續強。投資者關注週三發佈的美聯儲6月會議紀要、本周多位FOMC票委講話、週五的美國6月非農就業，以及歐洲央行的最新貨幣政策討論記錄，以期揣測歐美加息路徑。這表明主要央行可能持續引導本周市場情緒，經濟學家預計6月美國非農新增就業會環比降溫。由於歐美主要央行均承諾收緊貨幣政策以控制通脹飆升，在能源價格高企的背景下，對經濟衰退即將來臨的擔憂繼續引發全球股市波動。週二大宗商品價格紛紛下挫，美債收益率的走弱則利好美股科技股的觸底反彈。國內市場正處於降息週期與低通脹的環境，經過一輪政策強刺激後，國內公佈的6月製造業PMI與非製造業PMI全部回升至50以上，經濟復蘇效果明顯，昨日公佈的財新非製造業PMI創近兩年新高，消費復蘇跡象明顯。隨著市場氣氛好轉，預計市場大量閒置資金將大概率流入股市，繼續為市場帶來增量資金，支援港股與A股維持震盪上揚。配置上，重點配置成長性行業為主，避開景氣度回落的上游原材料行業配置，包括國家扶持的行業，如：新能源、新能源汽車、先進製造等，以及政策糾偏的行業，如：消費、醫療、科技、文娛等。

隔夜美股休市。昨日沪深两市强势，而港股则偏弱，其中，医疗行业强势，半导体偏弱。市场消息分析看，美国6月里士满联储制造业指数与美国6月谘商会消费者信心指数均创近一年来新低，令市场预期美国将出现经济衰退。同时，随着国际供应链的恢复与工业产能陆续释放而带来供应改善，以及各国正在利用替代方案来降低原材料成本，美国天然气、小麦期货、伦敦金属铝与铜期货等价格已出现大幅回落，令市场预期通胀将出现回落。在这两大预期影响下，美联储将不会过激加息，且市场有可能进入加息周期后期，有利于超跌的美股企稳反弹，也能减轻新兴市场资金流出压力，有利于新兴市场股市企稳，这使超跌的成长性行业迎来反弹。随着国内疫情减弱，国家下调了疫情防控措施力度，不仅能缓解国际投资者对国内因疫情管控中断供应链的担忧，还能加快恢复国内经济与市场信心。同时，国内市场正处于降息周期与低通胀的环境，经过一轮政策强刺激后，国内公布的6月制造业PMI与非制造业PMI全部回升至50以上，经济复苏效果明显，增强市场对经济前景的信心。随着市场气氛好转，预计市场大量闲置资金将大概率流入股市，继续为市场带来增量资金，支持港股与A股维持震荡上扬。配置上，重点配置成长性行业为主，避开景气度回落的上游原材料行业配置，包括国家扶持的行业，如：新能源、新能源汽车、先进制造等，以及政策纠偏的行业，如：消费、医疗、科技、文娱等。

上週五美股三大指數全線收漲，其中，消費偏強，半導體偏弱；上周7月第一天滬深兩市偏弱，其中，消費與創新藥強，汽車、新能源出現分化。隨著 OPEC+宣佈增產承諾之後，能源價格有所回落，同時，國際大宗商品價格也出現持續下跌，反映了歐美加息與產能供應增加對大宗商品價格形成下跌預期，市場也擔心經濟下滑對大宗商品需求造成壓力。目前原材料價格回落的拐點預期望逐步形成 ，這將減輕美聯儲過激加息的壓力，預計市場將預期美聯儲放緩加息， 資料顯示華爾街資料預計美聯儲明年有一次降息50個基點，反映了市場對美聯儲將不會過激加息逐步形成共識。這些因素有利於美股市場震盪企穩。國內市場消息面仍是政策支援與經濟回升的邏輯，隨著防控疫情措施逐步減少，國內財政與貨幣政策刺激經濟的力度逐步增加，不僅能緩解國際投資者擔心國內因疫情管控引起供應鏈衝擊的問題，還能加快恢復國內經濟與市場信心。同時，國內公佈6月製造業PMI與非製造業PMI全部回升至50以上， 增強市場經濟前景的信心。綜合來說，隨著週邊市場企穩與國內經濟復蘇，預計港股與A股維持震盪上揚的趨勢。配置上，配置國家重點扶持的行業，如：新能源、汽車、先進製造等，可重點關注超跌成長板塊，如：消費、醫療、科技、文娛等有受益於消費刺激與政策糾偏的行業。

隔夜美股三大指數漲跌不一，僅道指收漲，其中，消費與科技偏強，能源弱。昨日滬深兩市與港股出現下跌，其中，熱門的汽車產業鏈、新能源、半導體、軍工等下跌，軟體與醫療偏強。隨著製造業指數與消費者信心下滑，市場開始擔憂美國通脹與美聯儲過急加息引起美國經濟衰退，與2023年美聯儲會期掛鉤的利率互換合約顯示，預計美聯儲明年有一次降息50個基點，反映了市場對美聯儲將不會過激加息逐步形成共識。美國經濟衰退預期只是短期衝擊市場，市場核心影響因素還是通脹問題，目前原材料價格回落的拐點預期望逐步形成。 這些因素有利於美股市場震盪企穩。國內市場趨勢上仍強，儘管昨天出現大幅震盪，但是政策面仍支持市場走好。隨著防控疫情措施逐步減少，國內財政與貨幣政策刺激經濟的力度逐步增加，不僅能緩解國際投資者擔心國內因疫情管控引起供應鏈衝擊的問題，還能加快恢復國內經濟與市場信心。 還有國家主席出席香港七一活動，市場衝擊中央給香港大禮包，有利於消費、金融等行業。預計港股短期可能會隨著外圍市場調整，但是國家未來推出政策的力度有可能超預期，中國資產價格堅挺，中線看港股與A股維持震盪上揚的趨勢。配置上，配置國家重點扶持的行業，如：新能源、汽車、先進製造等，可重點關注超跌成長板塊，如：消費、醫療、科技、文娛等有受益於消費刺激與政策糾偏的行業。

隔夜美股三大指數大幅下跌，其中，能源偏强，科技與新能源偏弱。昨日滬深兩市與港股延續强勁走勢，其中，旅游消費、醫療、科技等强。昨晚美國消費者信心指數降至2021年2月以來最低，令市場擔憂美國通脹與美聯儲過急加息引起美國經濟衰退，導致原本因國際大宗商品價格下跌預期而好轉的美股再次出現下跌調整。市場核心影響因素還是通脹問題，目前原材料價格回落的拐點預期望逐步形成，主要是歐美繼續加大抑制俄羅斯的石油與天然氣出口不符合其利益，下半年歐洲面臨能源取暖問題，過高的能源價格將迫使其對俄羅斯的能源出口做出一定程度的妥協，同時，歐洲恢復煤炭使用與原油可能增産，以及國際聯合對抗通脹等因素。綜合看，美股短期大概率是以震蕩整固爲主。國內市場依舊維持偏强勢，除了財政與貨幣政策刺激外，國內第九版新冠肺炎防控方案發布，大大緩解國內因疫情管控引起供應鏈衝擊的問題。同時，最近除了國內養老金進行證券投資的暫行管理辦法推出外，國內發布互聯互通下ETF交易7月4日開始，首批名單出爐，有利于增量資金入市。 還有國家主席出席香港七一活動，市場衝擊中央給香港大禮包，有利于消費、金融等行業。預計港股短期可能會隨著外圍市場調整，但是國家未來推出政策的力度有可能超預期，中國資産價格堅挺，中綫看港股與A股維持震盪上揚的趨勢。配置上，配置國家重點扶持的行業，如：新能源、汽車、先進製造等，可重點關注超跌成長板塊，如：消費、醫療、科技、文娛等有受益於消費刺激與政策糾偏的行業。