隔夜美股三大指數收漲，其中，大型科技股走強，中概股強勢。昨天A股與港股均大幅收漲，其中，軍工、新能源金屬等強勢，消費零售弱。市場消息看，美國兩黨就債務上限談判仍沒有實質性的進展，華爾街媒體在鼓吹美國可能6月1日債務違約影響全球金融市場，市場表現相對謹慎。另外，考慮到美國經濟衰退、銀行危機、信貸緊縮、通脹增速等，部分美聯儲官員表示6月份應該暫停加息，鴿派言論降低了市場對美聯儲緊縮的憂慮，利於美股走強。短期看，美國債務問題與高利率水準仍是制約股市表現的重要因素，而中期看，銀行危機、信貸緊縮與經濟衰退制約美聯儲與美國兩黨的決策，緊縮政策將改變。預計外圍市場短期繼續弱勢震盪，中期可趁低挑選成長性行業的核心目標。國內市場方面，4月通脹、金融等資料不及預期，使市場陷入憂慮。昨天國內央行會議內容顯示國內不存在通縮基礎，預計下半年通脹將回升，貨幣政策繼續寬鬆。該會議打消了市場對國內通縮與政策收緊的憂慮，堅定政策寬鬆預期。另外，俄羅斯向中國開放符拉迪沃斯托克港口，東北迎來新的出海口，有利於東北經濟增長，加上，4月份國內出口、中國一帶一路與人民幣國際化的成果，有利於增強市場對國內經濟與人民幣資產的信心。綜合來看，美國高利率與債務問題制約海外市場短期表現，而目前國內政策對於實體經濟與資本市場相對友好、相對低息與寬鬆的貨幣環境、通脹水準相對低等， 經濟基本面趨穩的預期在升溫，這一宏觀環境利於資本市場走強，看好中國資產中線的行情。策略上，重點部署新引擎帶來的結構性投資機會，受益於在中特估的背景下，優先選擇低估值、高息的大型國央企，如：金融、公用事業等；受益於國產化替代與卡脖子攻關支援的核心材料與設備等高端製造業；受益於防通縮、刺激消費的品牌消費、互聯網消費等。
上週五美股三大指數高開低走，納指微升，其中，大型科技股走強。A股與港股延續跌勢，其中，新能源汽車、新能源強勢，金融、基建續弱。市場消息看，美國債務上限談判傳出有進展的好消息，但新近指標顯示通脹預期意外回升，重燃通脹恐慌。由於美國地區銀行問題持續、債務上限僵局未破冰，市場對美聯儲等央行緊縮可能引發衰退的擔憂激化，這是原油等部分商品下跌的主因。因此短期看，美國債務問題與高利率水準仍是制約股市表現的重要因素，而中期看，銀行危機、信貸緊縮與經濟衰退制約美聯儲與美國兩黨的決策，緊縮政策將改變。預計外圍市場短期繼續弱勢震盪，中期可趁低挑選中成長性行業的核心目標。國內市場方面，4月金融數據差於預期，其中，社融資料為1.22萬億，低於預期的1.72萬億；住戶的短期與中長期貸款均減少，企事業的短期貸款亦減少；人民幣存款減少。這些均反映了金融信貸需求萎縮，經濟不景氣的程度令市場擔憂。而國內最新公佈進出口資料穩固增長，市場繼續正回饋人民幣國際化與一帶一路的相關利好消息，一帶一路與人民幣國際化的推進加快，有利於人民幣資產走勢穩固。綜合來看，繼續看好中國資產走出獨立的行情，策略上，重點部署新引擎帶來的結構性投資機會，受益於在中特估的背景下，優先選擇低估值、高息的大型國央企；受益於國產化替代與卡脖子攻關支援的核心材料與設備等高端製造業；受益於防通縮、刺激消費的品牌消費。
隔夜美股三大指數漲跌不一，僅納指漲，其中，大型科技股走強，半導體弱。昨天A股滬跌深微漲，港股收跌，其中，影視傳媒、消費強勢，軍工、資源股弱。市場消息看，昨天美國公佈4月PPI環比升0.2%，低於預期的0.3%，疊加美國最新上周首次申請失業救濟人輸創2021年10月以來的新高。因此看來美國就業市場出現降溫，通脹繼續回落預期升溫，這有利於增加美聯儲儘快暫停加息的可能性。但是目前市場最大憂慮是美國債務可能違約，將引發全球性的金融問題，因為美國提高債務上限的談判並未取得突破，影響市場投資氣氛。認為短期看，高利率水準仍是制約股市表現的重要因素，而中期看，美國通脹年內將回落至2%範圍，銀行危機、信貸緊縮與經濟衰退制約美聯儲加息，年內暫停加息的概率較大，預計外圍市場短期繼續弱勢震盪，中期可趁低挑選中成長性行業的核心標的。國內市場方面，國內4月金融數據差於預期，反映信貸萎縮，疊加4月份CPI同比上漲0.1%，1-4月同比漲1%。目前低通脹的環境下，預計國家政策將是重點防通縮，政策寬鬆與刺激經濟，最近監管機構宣佈銀行通知存款、協定存款利率加點受到約束，利率下行有利於引導資金進入實體經濟與資本市場。需要留意4月份人民幣存款減少，其中，居民存款減少1.2萬億，而非銀行金融機構增加2912億元，反映居民存款流入出現流入金融市場。因此目前國內政策對於實體經濟與資本市場相對友好、相對低息與寬鬆的貨幣環境、通脹水平相對低、經濟面趨穩等，這一宏觀環境利於資本市場走強，繼續看好中國資產走出獨立的行情。策略上，重點部署新引擎帶來的結構性投資機會，受益於在中特估的背景下，優先選擇低估值、高息的大型國央企；受益於國產化替代與卡脖子攻關支援的核心材料與設備等高端製造業；受益於防通縮、刺激消費的品牌消費。
隔夜美股三大指數漲跌不一，納指漲幅較大，其中，大型科技股走強。昨天A股滬跌深漲，港股收跌，其中，新能源汽車、新能源強勢，金融、基建弱。市場消息看，昨天美國公佈CPI同比升4.9%，符合預期，連續10個月回落，但是核心CPI同比漲5.5%，回落的幅度並不大，反映了美國通脹壓力短期仍存，市場期待更大幅度的回落，才能打消對加息的憂慮。另外，美國債務可能違約的憂慮成為市場焦點，美國提高債務上限的談判並未取得突破，影響市場投資氣氛。因此短期看，高利率水平仍是制約股市表現的重要因素，而中期看，美國通脹年內將回落至2%範圍，銀行危機、信貸緊縮與經濟衰退制約美聯儲加息，年內暫停加息的概率較大，預計外圍市場短期繼續弱勢震盪，中期可趁低挑選中成長性行業的核心標的。國內市場方面，4月份CPI同比上漲0.1%，1-4月同比漲1%，低通脹的環境下，預計國家政策將是重點防通縮，政策寬鬆與刺激經濟。昨天監管機構宣佈銀行通知存款、協定存款利率加點受到約束，利率下行有利於引導資金進入實體經濟與資本市場。目前國內政策對於實體經濟與資本市場相對友好、相對低息與寬鬆的貨幣環境、通脹水準相對低、經濟面趨穩等，這一宏觀環境利於資本市場走強。 ，綜合來看，繼續看好中國資產走出獨立的行情，策略上，重點部署新引擎帶來的結構性投資機會，受益於在中特估的背景下，優先選擇低估值、高息的大型國央企；受益於國產化替代與卡脖子攻關支援的核心材料與設備等高端製造業；受益於防通縮、刺激消費的品牌消費。
隔夜美股三大指數悉數收跌，其中，大型科技弱，航空強。A股滬深兩市與港股昨日午盤後加速下跌，其中，券商強勁，半導體弱。市場消息看，市場在美國4月CPI與PPI通脹資料公佈前表現謹慎，由於上周美聯儲會議聲明強調將依據通脹作決策，同時為暫停加息敞開了大門，因此最新通脹和就業資料將成為美聯儲決策的關鍵指標，美國總統拜登與國會領袖繼續就債務上限僵局問題進行會談，但最新消息依然並未取得突破，擔心政府債務違約的避險情緒升溫，三個月期美債收益率升至5.3%創二十二年最高。預計外圍市場短期繼續弱勢震盪。國內市場方面，國內最新公佈進出口穩固增長，市場繼續正回饋人民幣國際化與一帶一路的相關利好消息，中俄建設港口、伊拉克議員組團與中國推進一帶一路、巴基斯坦人民幣購買俄羅斯石油等，這些消息反映了一帶一路與人民幣國際化的推進加快，有利於人民幣資產走勢穩固。另外，最近經濟資料有所偏軟，預計國內寬鬆政策有望延續，結構性貨幣政策工具有望延續發力。綜合來看，繼續看好中國資產走出獨立的行情，策略上，重點部署新引擎帶來的結構性投資機會，受益於在中特估的背景下，優先選擇低估值、高息的大型國央企，如：深度參與一帶一路的基建、機械、物流等優質央企國企，受益人民幣國際化及資產品質改善的中資金融，受益於國產化替代與卡脖子攻關支援的核心材料與設備等高端製造業。
隔夜美股三大指數漲跌不一，其中，新能源汽車、大型科技股偏強。A股滬深兩市與港股收漲，其中，人民幣國際化與一帶一路受益的港口、資源、金融板塊走勢強勁，酒旅、半導體等弱。市場消息看，市場消化了4月美國亮眼的新增就業、失業率、工資表現等數據後，在等待即將CPI與PPI的數據以判斷下一步的方向。若通脹數據繼續大幅回落，市場對美聯儲加息憂慮將大幅降低，對暫停加息或降息的預期開始升溫，美國將進入經濟衰退、利率預期下行、通脹下行的宏觀週期，低估高息的優秀大型企業、黃金、債券等回升。若通脹沒有明顯回落，那麼市場再次面臨滯漲預期的衝擊，使外圍市場可能出現劇烈震盪。國內市場方面，市場繼續正回饋人民幣國際化與一帶一路的相關利好消息，中俄建設港口、伊拉克議員組團與中國推進一帶一路、巴基斯坦等人民幣購買俄羅斯石油等，這些消息反映了一帶一路與人民幣國際化的推進加快，有利於人民幣資產走勢穩固。另外，最近各地商業銀行開始下調存款利率，國內降息持續。目前國內政策對於實體經濟與資本市場相對友好、相對低息與寬鬆的貨幣環境、通脹水準相對低、經濟面趨穩等，這一宏觀環境利於資本市場走強。 最近經濟資料有所偏軟，預計國內寬鬆政策有望延續，消除了央行可能收緊貨幣政策的疑慮。綜合來看，繼續看好中國資產走出獨立的行情，策略上，重點部署新引擎帶來的結構性投資機會，受益於在中特估的背景下，優先選擇低估值、高息的大型國央企，如：深度參與一帶一路的基建、機械、物流等優質央企國企，受益人民幣國際化及資產品質改善的中資金融，受益於國產化替代與卡脖子攻關支援的核心材料與設備等高端製造業。
上週五美股三大指數大幅收漲，其中，新能源、大型科技股轉強。A股滬深兩市收跌，港股收漲，其中，金融、地產等強，新能源、半導體等弱。市場消息看，4月美國就業報告大超預期，新增就業、失業率、工資表現亮眼，反映了美聯儲加息對就業市場影響較小，降低了美國經濟硬著陸的風險，抵消了經濟衰退憂慮。另外，美聯儲持續加息使美國處於較高的利率水平，且沒有明確的暫停加息或降息的時間表，疊加，美國兩黨就提高債務上限問題無法達成共識，因此市場可能出現劇烈震盪。國內市場方面，最新政治局會議透露出現在宏觀環境偏需求不足，經濟轉型升級面臨新阻力，強調經濟恢復與擴大需求是當前經濟持續回升的關鍵所在。同時，4月份國內財新製造業PMI跌回50以下，再次回落至萎縮區間。這兩大資訊堅定了寬鬆政策延續的信心，消除了央行可能收緊貨幣政策的疑慮。另外，目前國內政策對於實體經濟與資本市場相對友好、相對低息與寬鬆的貨幣環境、通脹水準相對低、經濟面趨穩等，這一宏觀環境利於資本市場走強。同時，俄羅斯與中國一起建設港口，巴基斯坦等人民幣購買俄羅斯石油，這些消息反映了一帶一路與人民幣國際化的推進加快，有利於人民幣資產走勢穩固。此外，官媒持續強調人工智慧、高端製造等行業發展，也為後市帶來機會。綜合來說，國內市場有望無懼海外市場反復調整而走出獨立的行情，策略上，重點部署新引擎帶來的結構性投資機會，受益於在中特估的背景下，優先選擇低估值、高息的大型國央企，如：深度參與一帶一路的基建、機械、物流等優質央企國企，受益人民幣國際化及資產品質改善的中資金融，受益於國產化替代與卡脖子攻關支援的核心材料與設備等高端製造業。
隔夜美股三大指數收跌，趨勢延續向下，其中，金融、消費股弱，新能源汽車、大型科技股偏強。昨天A股滬市強深市弱，港股收漲，其中，金融、文化傳媒等強，新能源、半導體等弱。市場消息看，市場繼續擔憂美國債券違約、區域銀行破產擴散、經濟衰退憂慮等，且短期難以減弱。美聯儲持續加息且沒有明確的暫停加息或降息的時間表，導致風險資產受壓。美國兩黨就提高債務上限問題無法達成共識，美國財政部與美聯儲的政策不協調，將加劇市場對美元資產的憂慮，外圍市場可能出現劇烈震盪。國內市場方面，目前市場主要擔憂國內寬鬆政策的退出，尤其是經濟面趨穩與海外高利率的背景下。最新政治局會議透露出目前宏觀環境偏需求不足，經濟轉型升級面臨新阻力，強調經濟恢復與擴大需求是當前經濟持續回升的關鍵所在。同時，4月份國內財新製造業PMI跌回50以下，再次回落至萎縮區間。這兩大資訊堅定了寬鬆政策延續的信心，消除了央行可能收緊貨幣政策的疑慮。市場亦憂慮內外需不足，尤其是在美國聯合歐、日、韓等擴大限制中國發展的背景下。目前國內政策對於實體經濟與資本市場相對友好、相對低息與寬鬆的貨幣環境、通脹水準相對低、經濟面趨穩等，這一宏觀環境利於資本市場走強，更重要的是市場忽視了一帶一路與人民幣國際化的推進將成為最重要的經濟新引擎，有利於人民幣資產走勢穩固。還有高端製造業、AI也是重要的經濟新引擎，相關板塊有望成為今年結構性投資機會所在。策略上，重點部署三大經濟新引擎帶來的結構性投資機會，受益於在中特估的背景下，優先選擇低估值、高息的大型國央企，如：深度參與一帶一路的優質央企國企，受益人民幣國際化及資產品質改善的中資金融板塊與受益於國產化替代與卡脖子行業的核心材料與設備等高端製造業。
隔夜美股三大指數收跌，趨勢扭轉向下，其中，金融、能源股弱，科技股漲跌分化，中概股多數下跌。昨天港股收跌，其中，科技股較弱，金融、機械股強。市場消息看，美聯儲如預期加息25個基點，但是沒有停止加息的實質性預期，導致市場對美聯儲的緊縮政策的憂慮沒有明顯減弱。同時，鮑威爾強調不要認為美聯儲可以保護美國經濟免受債務違約的影響。在美債可能6月份違約、銀行危機發酵、經濟衰退等宏觀背景下，美國財政部與美聯儲不協調的言論，加劇了市場對美元資產的憂慮。認為利率高企制約市場表現，同時，市場可能在6月份通過債務上限議案之前較為波動。國內方面，最近政治局會議內容透露中國經濟需求不足，經濟轉型升級面臨新阻力，強調恢復與擴大需求是當前經濟持續回升向好的關鍵所在。4月份的財新製造業PMI再次回落50以下，進入萎縮區間。認為在低通脹與經濟需求不足的環境下，政策繼續扶持經濟與呵護市場，出現收緊政策的概率不大，宏觀微調不會影響市場震盪向好的趨勢。 目前重要的宏觀事件是人民幣國際化與一帶一路的國策推進，有利於人民幣資產價格表現，尤其是參與程度較高的國企央企，如：大金融、大基建等。綜合看，預計海外市場短期繼續調整，國內市場在偏好的宏觀政策支援下調整幅度有限，策略上可以重點部署中特估所帶來優質央企國企的投資機會，尤其是業績與資產品質改善、政策支持的金融、基建等。另外，美國聯合歐洲、日本等限制中國半導體產業發展，關注國產化替代與卡脖子攻關支援的核心材料與設備企業等。
隔夜美股三大指數大幅下跌，趨勢再次扭轉向下，其中，區域銀行股大幅下跌。昨天港股微漲，其中，一季度業績向好高端製造業走強，AI相關概念走弱。市場消息看，受第一共和銀行被收購，美國銀行危機繼續發酵，再度引發市場憂慮。美國耶倫警告6月份美國債券可能出現危機，要求2030年債務上限由目前31萬億美元提高至51萬億美元，目前兩黨議員爭論不休，同時，美聯儲議息會議即將召開，因職位空缺數據差於預期，經濟衰退預期上升，疊加市場危機隱患，使多位議員提出要求暫停加息。因此美國財政部與美聯儲的官員在決策時，將會受到美國當前宏觀因素的影響，美聯儲停止加息概率較大，但是利率高水平制約市場表現，同時，市場可能在6月份通過債務上限議案之前較為波動。國內方面，最近政治局會議內容透露中國經濟需求不足，經濟轉型升級面臨新阻力，強調恢復與擴大需求是當前經濟持續回升向好的關鍵所在。認為在低通脹與經濟需求不足的環境下，政策繼續扶持經濟與呵護市場，出現收緊政策的概率不大，宏觀微調不會影響市場震盪向好的趨勢。目前重要的宏觀事件是人民幣國際化與一帶一路的國策推進，有利於人民幣資產價格表現，尤其是參與程度較高的國企央企。綜合看，預計海外市場短期繼續調整，國內市場在偏好的宏觀政策支援下調整幅度有限，策略上可以重點部署中特估所帶來優質央企國企的投資機會；美國聯合歐洲、日本等限制中國半導體產業發展，關注國產化替代與卡脖子攻關支援的核心材料與設備企業等。
隔夜美股三大指數小幅收跌，盤中均突破近期高位，其中，人工智能半導體強勢，互聯網科技弱。昨天A股與港股因五一假期休市。市場消息看，美國4月份ISM製造業指數環比回升至47.1，高於市場預期，但連續6個月低於50仍處於萎縮，同時，價格支付指數反彈至9個月新高，反映通脹壓力居高不下。市場預期美聯儲5月份加息25個基點，推升利率高點，抑制風險資產表現。另外，摩根大通收購第一共和銀行大部分資產，緩解銀行危機擴散的憂慮。還有美國議會通過明年3月前暫停債務上限限制，這消息反映暫時不用擔心美國債務違約。需要謹慎的是在高利率水平環境下，市場仍面臨美國經濟衰退，銀行危機、中美關係緊張等危機，預計美股短期走勢仍將反復。國內方面，最近政治局會議內容透露中國經濟需求不足，經濟轉型升級面臨新阻力，強調經濟恢復與擴大需求是當前經濟持續回升向好的關鍵所在。因此在低通脹與經濟需求不足的環境下，政策繼續扶持經濟與呵護市場，出現收緊政策的概率不大，宏觀微調不會影響市場震盪向好的趨勢。另外，五一假期，文旅消費火爆，有利於消費復蘇。綜合看，國內消息仍利好市場向好，可以重點部署中特估所帶來優質央企國企的投資機會；美國聯合歐洲、日本等限制中國半導體產業發展，關注國產化替代與卡脖子攻關支援的核心材料與設備企業等；文旅消費可以推動消費行業服務，關注低估值優質央企消費股。
隔夜美股三大指數大幅上漲，扭轉下跌趨勢，其中，新能源、科技股領漲。昨天A股滬深兩市與港股均收漲，其中，保險、新材料等強，互聯網科技弱。市場消息看，美國議會通過明年3月前暫停債務上限限制，這消息反映暫時不用擔心美國債務違約，美國將用一年時間討論提高債務上限，尤其是耶倫提出未來十年在31萬億債務總量的基礎上新增加20萬億債務的提案有望通過，對市場風險資產的刺激是深遠的。另外，美國一季度GDP資料遠差過預期，連續兩個季度放緩，疊加消費信心數據下滑、中美關係趨於緊張、美國銀行危機繼續發酵等，在通脹增速回落的背景下，市場預期美聯儲將盡快停止加息，利好市場走勢。需要謹慎的是在高利率水準環境下，抑制風險資產走勢。預計美股短期走勢仍將反復，低估值且業績好轉的大型企業出現結構性行情。國內方面，今年 3 月人民幣在中國國內跨境交易使用的比率超越美元，反映出人民幣國際化加速，利於人民幣資產價格走勢。另外，中國平安等大藍籌業績好轉，以及追蹤中特估的ETF基金產品陸續獲批，繼續有利於價值藍籌的表現。還有國內通脹水準較低，經濟仍需要政策鞏固，政策趨緊的可能性不大，關注結構性行業機會成為主流。如：消費行業復蘇、國企央企改革估值抬升等。綜合看，消息面好轉，市場有望企穩整固，但美國高利率水準與國內央行政策微調，市場繼續以結構性行情為主。策略上，重點關注業績好轉的大型藍籌企業，以及中特估受益的國企央企優勢企業，關注國產化替代與卡脖子攻關支援的核心材料與設備企業等。