过去一周，A股沪深两市全线收涨，多数重要指数升幅超过3%，其中，上证50涨3.49%领涨。申万一级行业中，30个升，1个跌，其他全部收涨，其中，最强的五大行业是计算机(+6.27%)、建筑材料(+6.01%)、通信(+5.63%)、轻工制造(+5.01%)、传媒(+4.77%)，最弱的五大行业是社会服务%)、煤炭(+0.22%)、美容护理(+0.24%)、农林牧渔(+0.29%)、综合(+0.94%)。数据上看，市场整体走强，资金继续流入受政策刺激与疫情恢复受益较大的行业，尤其是数字产业继续领涨市场，而流出因通胀回落而业绩受损的行业。

国内方面，最新制造业PMI与非制造业PMI连续3个月回落且均在50以下、最新出口数据负增长等，反映了经济下行压力非常大。目前国内已经全面放开疫情防控，政府工作重点重回全力拯救经济，持续推行宽松货币政策与扩张性财政政策已经成为大概率事件。如：最近国内政府出台刺激政策，支持地产企业的融资的同时，各地政府陆续放松房地产限购措施。另外，国内正收回收缩型政策，加大推出扩张型政策，全力挽回市场参与者的信心，也将成为大概率事件。如：对于最敏感的平台企业金融业务，最近国家监管机构宣布对14家平台企业金融业务专项整改已经基本完成，鼓励开发更多适销对路的金融产品等。判断国内进入新一轮“宽信用、宽货币”的宏观周期，宏观面非常有利于中国股票资产价格表现。还有，过去两年中国政策侧重于供给端刺激，确保中上游产业链供应端安全。现时出口负增长，国家大概率采取侧重于需求端刺激，全面启动刺激内需来推动经济复苏。如：国家各大部委纷纷宣布鼓励支持住房、汽车等大宗商品消费。

海外方面，美国12月加息50个基点，确立加息拐点，这对全球金融市场是非常大的利好，尤其是对新兴市场国家的债市、股市、汇率以及货币政策，但是因美国就业与消费数据相对强劲，经济衰退压力并不大，美联储主席鲍威尔曾高调表示不会过早退出加息，美联储12月份会议纪要显示美联储官员普遍认为2023年降息为时过早，使市场预期美国未来一个季度仍处于信用收缩与流动性收紧阶段，这也限制美国推出新产业投资计划。虽然美股短期表现继续承压，而中期看，美国今年下半年结束加息是大概率事件，短期市场大幅下跌为中线部署提供机会。

综合来看，由于美联储加息拐点出现与国内政策继续扩张，国内A股有望继续走强，港股也会跟随受益。策略上，继续重点关注可以受益于大量信贷投放与疫情防控放松的食品、酒旅等商品与服务消费行业等优质企业，国内政策纠偏而受益的物业管理、互联网科技、文化娱乐等行业超跌反弹的机会，以及因中上游材料价格下跌，新能源行业下游的建设与运营企业业绩进入高增长。