上周，虚拟资产市场按下上行暂停键，进入回调盘整期。据OSL交易所报价，BTC当周最高44,000美元，最低跌至40,511美元，最大跌幅近8%，截至17日下午1时，BTC回升至42,160美元上下，暂时稳住跌势，依旧位于近三月高位。ETH走势相似，最高2,346美元，最低2,140美元，最大跌幅8.87%，而后回升至2,235美元左右。

在本轮下跌前，加密市场已连续三周收涨，BTC由36,600美元最高涨至44,567美元，ETH由2,017美元最高涨至2,392美元。 连番上涨后，市场贪婪情绪加剧，这次回调有助于回归健康走势。

宏观经济方面，美国联储局如市场所料连续三次货币政策会议保持利率不变，同时利率指引做出软化加息立场的改动，承认过去一年通胀放缓的评价，点阵图显示过半美联储官员预计明年至少降息三次。金融市场长期流动性紧缩状况有所缓解，预计后续有更多资金流入虚拟资产等风险资产。

链上数据方面，BTC非零位址数持续成长，达到5,238万个，显示愈来愈多用户持有BTC；同时，上周BTC链上每日处理超过50万笔交易，处于历史高位，BTC网络采用率长足提升；而持有BTC 1年以上地址持币量占据总供应量的70.58%，同样处于历史高点，这通常是牛市早期的标志，意味着长期持有者惜售BTC。

着眼ETH，因链上生态近期复苏，ETH销毁量逐日增加，过去一周ETH流通量持续减少，年通胀率降低至-0.89%，这使得ETH成为兼具通缩和生息属性的特有资产。

在监管政策方面，最引人注目的比特币现货ETF进展密切，美国SEC多次与贝莱德等申请机构会面探讨细节，SEC主席Gary Gensler也暗示该机构对比特币ETF的一贯的拒绝立场可能会发生改变。

展望后市，加密市场上行势头有所减弱，或经一段时间震荡后才会选择方向。鉴于BTC近三月已上涨50%，需警惕比特币ETF获批及产量减半等多重利好已经“Price In”，仓位部署和交易策略也应更为谨慎。

胜利证券副首席运营官 周乐乐