过去一周，沪深两市主要指数均上涨，其中，创业板指、科创50涨幅最大超过8%。申万一级行业中，31个行业均上涨，板块方面，涨幅最大的前五大行业是汽车、食品饮料、社会服务、商贸零售与电力设备，涨幅最少前五大行业是房地产、煤炭、银行、建筑装饰与国防军工。数据上看，市场风险偏好大幅改善，市场整体转强，尤其是疫情受损行业弹性较大，主要是市场预期防控政策有望边际放松，利好于市场气氛。

国内方面，目前国内个别地方卫健委、官媒央视、中科院院士等权威管道公开发布“新冠肺炎是自限性疾病，一般不会造成后遗症”等言论。最新舆论宣传反映出国内疫情防控政策或有部分调整。尽管近期在国务院联防联控机制发布会上，国家卫健委新闻发言人表示国内政策防控上仍然坚持“外防输入、内防反弹”总策略不动摇，严格执行第九版防控方案等，没有宣告防疫政策放松转向，但在防控措施上逐渐向著动态优化、精准化方向进行调整，并且会上对一些防疫加码地区进行了通报，还提到了组织专家根据病毒特征情况变化来不断优化完善疫情防控，这些都是较为积极的信号。因此长期来看疫情防控措施向著更加科学、精准化方向动态优化调整会使疫情对经济活动的影响逐步降低。同时，央行、银保监、证监会等频频发布利好政策言论，加强部门协作，维护股市、债市、楼市健康发展，加快推出政策稳定金融市场与经济，将有利于市场预期向好与信心恢复。另外国内外交上有突破，德国总理率领企业家访华，欧洲企业持续投资中国，这些事件有利于消除中国被西方孤立的疑虑。

国际市场方面，11月份的议息会议上，美联储如期加息75点子，将联邦基金利率区间提升至3.75至4.0%。尽管会议声明中暗示未来可能放缓加息步伐，但鲍威尔的讲话偏鹰派，强调现在考虑暂停加息还为时过早，并且表示终端利率水平将高于此前预估并且不担心加息过度。认为美联储加息步伐最早可能在12月开始放缓，但是加息终点可能更高，且高利率的持续时间可能更长，若10月与11月的通胀和就业数据再超预期，美联储12月仍有可能继续大幅加息。从美联储明年加息情况来看，明年上半年预计美联储可能继续加息50至75个点子，利率高点在5%左右，直到下半年才会开启降息。另外近期美国10月ADP“小非农”就业新增23.9万超预期，表明目前美国市场劳动力需求强劲。这预期抑制了央行可能放慢货币紧缩步伐的猜测，亦不利于短期美股市场气氛。

展望后市，市场对美联储加息预期偏谨慎，使外围市场走势偏谨慎。而国内疫情防控措施向着更加精准、科学化方向调整，并且近期国内各部门近期频发布利好政策言论来维稳国内金融市场，这些因素将有望提振市场情绪。资金面上近期有资金入场抄底，港股与A股有望继续市场修复行情。策略上，重点围绕新一届领导的执政新政来部署，以增量、安全、国产替代来逻辑分析，可部署新能源电池、新能源、生物制药、高端医疗器械、信创、高端设备与新型材料等核心企业。