过去一周，虚拟资产市场在行情震荡中度过。当周，BTC最高43884美元，最低41617美元，最大振幅仅为5.4%。虽然波动减少，但市场买方与卖方交战激烈，行情频繁陷入拉锯。截至2月2日下午5时，BTC报43,011美元，周内上涨1.75%；ETH报2,310美元，周内上涨1.79%。

相较更早一周行情一度大幅下跌，上周虚拟资产市场整体稳住局势，显示市场正在逐步消化利空盘面，但短期尚未展露出迅猛的向上势头。

宏观经济方面，美国联储局会议宣布维持利率不变，同时降低了3月减息预期，对短期盘面带来一定不利影响，但本年度降息已成定局，并不改变全球风险资产长期上涨的判断。

聚焦ETF表现，灰阶旗下GBTC虽在上周仍延续了资金流出局面，但流出金额逐日减少，除GBTC外，贝莱德、富达等机构的BTCETF持续积累BTC，使得美国ETF整体保持资金净流入。数据显示，BTCETF在14个交易日累计净流入额达17亿美元，超过同期黄金ETF累计13亿美元的净流入。而除了GBTC外的现货BTCETF在此期间购买了17万枚BTC，价值约73亿美元。显然，华尔街正在不断增加BTC仓位。

著眼链上数据，据EMCLabs监测，全球主流机构、组织及政府总计持有227万枚BTC，较此前一周增加9.8万枚，显示出主流机构持续积累筹码的趋势。而在行情反复震荡中，也有部分抄底资金开始介入，上周，锚定美元的稳定币净流入11.6亿美元，整个1月份稳定币净流入43亿美元，保持了过去两年来最高月度流入规模，显示有更多资金流入虚拟资产市场。

不过，主要交易所中积聚的购买力由最高的45亿美金，减少到11亿美金，显示出行情下跌反弹的过程中消耗了大部分存量购买力，由此可以解释行情为何没有进一步向上。但在上周内数次行情下跌都快速收回，印证了市场买方的顽强，多头或正在筹谋蓄势新一轮的上攻。

值得关注的不利因素是，BTC链上活跃度自去年12月份以来，新增钱包地址、实体、活跃实体及转帐费等关键指标，一直处在过去180天以来的低位区间。虽然近期略有修复，但未进入趋势性上升通道。这是比特币由牛市修复期到多头加速期的重要障碍。

展望后市，过去两周市场经历下跌、反弹和震荡，有利于市场消化筹码抛压，市场经充分换手后可望重回上升通道。长期来看，BTC现货ETF提供了传统资金流入的重要窗口，伴随美联储降息，市场资金更加活跃，虚拟资产体量将持续成长。

胜利证券副首席运营官 周乐乐