过去一周，沪深两市主要指数均上涨，其中，创业板指涨幅最大超过6%。申万一级行业中，25个行业上涨、6个行业下跌，板块方面，医药生物、电力设备以及农林牧渔板块涨幅居前，食品饮料、煤炭、银行以及房地产等领域跌幅靠前。数据上看，市场资金风险偏好有所回升，大部分行业出现上涨，其中因业绩增长稳健，行业估值较低，且行业政策出现边际向好的医药生物以及受益于国产替代趋势的信创等板块涨幅较大，而食品饮料、煤炭、房地产、银行等板块则表现较弱。

国内方面，国内当前疫情形势严峻复杂，聚集性疫情呈现点多、面广、频发的特点，疫情防控政策方面仍维持之前偏紧政策，且目前并没有明显放松言论，反而官媒近期仍呼吁“动态清零”可持续而且必须坚持，因此短期还看不到有任何疫情防控政策调整的迹象，不利于市场信心大幅恢复。经济方面国内9月份CPI与PPI数据显示目前国内物价总水平保持平稳，通胀压力整体可控，在社融数据上，虽9月国内信贷、社融规模超预期，但结构上还是存在隐忧，地产和消费仍较差，这反映出当前经济仍是弱复苏，在当前经济下行和疫情蔓延的双重冲击下，国内居民收入稳定性受到影响，储蓄意愿明显增强，日常和住房消费需求均下降。另外，国内本周进入重磅会议阶段，市场对维稳的预期升温，预计国家各部门正在持续积极应对各种可能出现的风险状况，针对股市、汇市、债市、房地产市场、疫情防控、产业供应链等可能出现的状况积极回应来稳住市场。

国际市场方面，近期美国公布9月份CPI数据按月增长0.4%，按年增长8.2%，超过预期8.1%，仍处于历史高位，使得联储局11月加息75点子成为大概率事件，同时增大12月继续加息75点子的可能，但后续联储局继续大幅转鹰空间有限。近期美国在公布CPI数据高于预期后，一度引起市场恐慌性跑盘，但之后走势扭转，美元指数回落。认为市场此前对联储局加息11月加息75点子预期相对充分，且随着核心通胀接近顶部和流动性担忧，后续联储局继续大幅转鹰的空间有限。因此后市因高通胀与高利率情况的波动将大概率降低，若有通胀回落与加息放缓的消息，美国大概率将出现高弹性上涨修复行情。另外法国与德国官员开始声讨美国出售高价能源给欧洲，欧洲退出俄乌冲突的可能性在增加，然而目前国际形势继续混乱，国际市场仍难乐观，需要等待实质性的拐点事件出现。

展望后市，因国内经济形势严峻，疫情防控政策持续偏紧导致市场信心较弱，而海外方面国际关系紧张，因通胀持续高企导致欧美短期会继续加息等因素导致外围市场波动明显，这些因素将会拖累市场短期表现，但国内市场维稳持续，资金面上近期有资金入场抄底与空单回补平仓迹像明显，因此A股下跌幅度有限。展望后市，低迷宏观环境需要时间恢复，市场情绪需重要拐点事件出现才能扭转向乐观，继续建议等待转折性事件出现才大幅加仓。策略上，短线适当加仓出超跌反转的行业，如医疗行业。同时，等时机中线部署重点关注国策受益的产业，如增长逻辑强的新能源与新能源汽车产业链核心企业，政策纠偏与内需刺激受益的科技等核心企业。