上周深市强沪市弱分化，其中，上证指数收涨1.3%，科创50涨1.19%，而深证成指微跌0.14%。市场资料来看，A股整体市场偏强，政策支持的新基建板块领涨，如：环保、通信、文化传媒等，这与中国经济在国内稳增长政策和精准防疫的支援下恢复速度较快的预期有关。

国内方面，最近当局公开表示不会大水漫灌超前刺激经济，人行LPR利率没有下调，可能引起市场担心国家刺激经济的力度，导致市场信心减弱。笔者认为，二季度GDP增长0.45%，国内经济基本面仍比较脆弱，地产项目烂尾事件扩大涉及金融地产系统性风险爆发、社会治安等问题，为了维持全年GDP增长目标，国内扩张性政策大概率会持续。另外，国内多地政府向消费者派发新一轮消费券，预计在新一轮消费券带动以及相关优惠政策支持下，后续服务业等线下消费将持续回暖；商务部推出新一轮绿色智慧家电下乡政策与废旧家电回收的政策，推动家电的绿色认证与智慧认证、数位电视优质显示认证、家电物联网认证，有利于家电与物联网行业走强；交通运输部继续扶持新能源汽车产业链，强调新能源汽车市场的不断扩张给充电桩建设带来大量的需求，公路沿线充电基础设施建设有望迎来快速增长；72个部门发文推动文化传媒、网路游戏、动漫、创意设计等领域发展，刺激文娱板块消费的恢复，叠加滴滴罚款落地与国内高层发声支持平台经济发展，新经济板块有望重获资金关注。

海外市场方面，美国公布6月份谘商会领先指标、7月费城联储制造业指数、美国上周初申请失业金人数等资料差于预期，表明美国经济正走向衰退，这也令美联储大概率放缓加息的步伐。日本央行将基准利率维持在历史低点负0.1厘，将10年期国债收益率目标维持在0厘率附近，预计“超宽松”仍是短期内日央行货币政策的基调。欧元区物价居高不下，欧洲央行超预期加息50个点子，首次结束8年来的负利率。或受到海外市场波动影响，北向资金近期流向较为反复，但流出力度较7月初明显减弱。

展望后市，国内扩张性政策将持续，市场信心与经济基本面逐步好转，加上，海外市场预期在逐步扭转向好，笔者维持市场逐步震荡回升的判断。策略上，除了关注高景气的新能源与新能源汽车产业链外，可以关注国内消费刺激带来机会，如新经济科技、家电消费、文娱消费等。