过去一周，沪深两市主要指数全线下跌，其中，上证50、中小100与沪深300跌幅均超过4%。申万一级行业中，2个行业涨、29个行业跌，其中，电力设备、通信两大行业收涨，银行、房地产最弱且跌幅超过6%。资料上看，市场整体转弱明显，大多数行业波动幅度较大，反映市场信心不足，其中，国策扶持的新能源产业炼是市场强势板块，受地产烂尾事件冲击较大的地产与金融最惨。

国内消息看，最近国内市场遭受地产专案烂尾规模快速上升的大利空的冲击，导致原本因经济好转而恢复市场信心再次下降。市场原以为因国家持续加码刺激经济，有望解决因地产商破产与地产债券违约的引起一系列风险。突发国内地产专案烂尾事件持续发酵，机构预估地产烂尾项目有2万亿至3万亿元人民币以上规模，且规模有继续增加的趋势。认为若国家相关部门没有及时处理好，发生金融风险与社会秩序混乱的大幅增加，主要因为涉及金融机构、地产、建筑、建材、家电家装等行业。解决这类问题绝对不是靠宣传，更重要的是切实解决项目完工且购房者能够收到房子的问题。由于国内经济基本面仍比较脆弱，认为国内地产烂尾事件持续升级，国内政府大概率加大国家专项债发行来解决地方财政问题。同时，国内央行大概率加大货币供应来解决中间出现的资金缺口问题。

海外消息看，美国最新的CPI与PPI均超预期，引发市场动荡。但从白宫人士判断，6月份通胀资料过时，通胀中期将于有望回落。市场资料上看，随著国际供应链的恢复与工业产能陆续释放而带来供应改善，以及各国正在利用替代方案来降低原材料成本，大宗商品价格已经转势回落，同时，下游需求增加，原本市场最担忧的滞涨风险减弱。美联储鹰派官员的言论出现转鸽派，表示9月份加息幅度将回落，7月份加息也不会100个基点。更令人注意的是欧洲正准备陆续取消部分对俄罗斯的制裁行动，主要是欧洲无法承受持续上涨的食品与能源价格，这有利于国际局势缓和与通胀回落。这不仅有利于超跌的美股企稳反弹，也能减轻新兴市场资金流出压力，有利于新兴市场股市企稳反弹，这使超跌成长性行业有望迎来反弹。

展望后市，短期市场信心回落引发A股下跌调整，而中期看，国内政府必将出台扩张性的政策支持经济与解决地产烂尾问题，市场信心与经济基本面逐步好转，加上，海外市场预期在逐步扭转向好，认为可以维持市场逐步震荡回升的中期判断。策略上，重点配置成长性行业为主，降低景气度回落的上游原材料行业配置，适度增加关注行业持续高景气度与行业景气度出现回升的核心企业，如新能源、科技、消费、医疗等。