周樂樂:大市短線有調整壓力 關注業績好轉行業
06 Feb, 2023

過去一周,A股滬弱深強,各個重要指數漲跌不一。其中,中小100漲1.7%領漲,而上證50卻跌2.19%領跌。申万一級行業中,18個上漲,13個跌,其中,最強的三大行業是汽車、計算機與國防軍工,最弱的三大行業是銀行、非銀金融與家用電器。數據上看,市場走勢出現分歧,資金流入成長性行業明顯,流出地產與金融產業鏈明顯。

從國內市場看,2022年12月全面放開疫情防控後,政府出台政策全力拯救經濟,同時,正收回收縮型政策,加大推出擴張型政策,全力挽回市場參與者的信心。1月份經濟領先指標製造業PMI與非製造業PMI都重回50臨界點之上,反映了國內製造業與服務業景氣回升,經濟基本沒迎來止跌回升。認為因國內政府繼續推行寬鬆貨幣政策與擴張性財政政策,國內經濟將進入復甦期,企業業績將好轉,人民幣能繼續升值趨勢,利好於港股、A股等中國資產的表現。需要強調的是國內即將實施全面註冊制,短期市場可能因市場憂慮上市公司數量與發行股票增加而出現調整,但中線看,實施註冊制利於更多符合產業趨勢的新興產業上市融資,投資者能夠投資到更多好符合產業趨勢的優秀企業。

從環球市場看,被譽為發達國家加息最鷹派的加拿大央行於1月25日已明確表示暫停加息,成為首個暫停加息的G7央行,同時,美國聯儲局2月2日放緩加息幅度至25個基點,反映了通脹壓力減弱回落,經濟有衰退壓力,使發達國家央行將放緩加息或停止加息,政府重心從抗通脹逐步調回到恢復經濟增長,這預期有利於國際資金回流股市等。然而,雖然聯儲局加息接近尾聲,但是聯儲局緊縮政策並非正式轉向,繼續加息與縮表。認為市場對利率高點與縮表節奏的看法存在分歧,將使短期漲幅過大的市場出現調整的可能,而中線看,美國已進入加息後周期,市場每次調整都是中線買入的機會。

展望後市,預計大市短期調整壓力,可關注業績反轉與成長邏輯確定性高的行業個股機會。策略上,把握新能源、新能源汽車等炒作業績預期的行情,數字產業受政策扶持帶來的行情,以及互聯網科技、文化娛樂、醫療醫藥等調整後回昇機會。

勝利證券副首席運營官 周樂樂